最近，西安高新控股的一则人事变动引发了网络热议。一个80后，一个90后，一个95后，年纪轻轻，资历平平，竟成了千亿国企的董事长、董事？网友表示不能接受，政府表示深查到底。随后西安高新连续两天发布声明，对三人停职，免去高新区财政局局长职务。
但这件事并未平息，在最终调查结果出来前，网上有着各种猜测。以微博和知乎为例，很多吃瓜群众认为，这三个女孩肯定都是关系户，背景强大，包括对财政局局长的免职，也有点拿他顶雷的意思；
而与此相反，长期混迹于金融圈的老司机表示，这事其实跟有没有背景没关系，而是“城投”这类公司的一种“常规”操作。因为这家企业在审计时被发现违反了“事业单位员工不得在企业兼职”的要求，领导干部临时找来几个非编制人员顶包交差。本来只是用作橡皮图章，没想到被好事者发到网上，引来了全国目光。
无论如何，可以肯定的是，西安高新虽然连续两天发布了声明，但仍然有一些事隐瞒没说。这个瓜还可以继续放心吃下去。
要想吃好这个瓜，在此之前我们需要好好科普一下“城投”这头怪物。
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首先给同学们一个建议，虽然最近工作难找，但城投之类的趁早打消这个念头。说白了，城投就是一个壳，工作内容以行政类居多，大多围绕基建领域展开。发债的时候对接金融机构，提供点资料；平时则各种伺候领导……并不适合应届生未来职业成长。
但城投毕竟和“地方债”关系密切，搞金融的人不可避免的要和城投打交道。以下我要讲的干货包括：
什么是城投
历史演变
2018年，城投最为艰难的一年
什么是城投？
城投（“地方政府投融资平台”）是我国经济中一个极其特殊并且规模巨大的行业。
说它极其特殊，是因为城投的经营完全非市场化，但是融资却市场化，横跨体制内外。城投一身兼具两套标准，评审时，市场化的风险评估套路不好用了。
说它规模巨大，从一个wind数据可见一斑：目前债券市场中，每三家企业发债，就有一家是城投，妥妥的债券市场行业担当。
它的诞生，是因为政府想做事，没办法直接向银行贷款，于是成立了一家“城投”这类公司，通过它来贷款。说白了。它就是政府用来融资的“壳”，而融来的钱则用来做公益性基础设施建设和土地开发。
城投的股东一般是地方政府、地方政府国资委、地方政府财政局，因此，又被很多人称为地方政府的“二财”。
基本上所有的园区型企业都可以看作是城投。西安高新控股的股东构成也是这样，实际控股人是西安高新技术产业开发区管委会，妥妥的一家事业单位。
城投的历史演变？
城投公司起源于1991年，而真正繁荣始于2008年下半年，国家开始支持地方做大融资平台，城投公司在这种背景下开始快速发展，各级政府把公用企事业单位的资产纳入城投，比如自来水公司、公交公司、热力公司，燃气公司等。
历史上它起到了为地方政府融资、投资的功能。但城投企业作为大多地方政府的举债主体，不断玩着“借旧换新”的模式，债务不断增加，特别是隐性的债务风险加剧。
许多地方政府过度依靠银行资金搞建设，负债规模速度增长，一些地方的债务率远远超过了风险控制警戒范围。地方政府过度信贷举债的财政风险正快速转化为银行金融风险。
此外，城投债发行区域行政级别下沉趋势明显，低信用级别的城投企业数量增长较快，由于城投企业信用水平和当地经济、财政实力关联度较高，城投企业真实信用水平也在逐年下降。
今年9月份，中央出台新规，允许严重资不抵债的城投企业破产倒闭，进一步推动了城投企业和政府的分离。
与此新规相对应是，今年的城投过得尤为艰难。
2018年，城投最难熬的一年
前有财金〔2018〕23号文，后有《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，再加上大量债务到期，今年城投很难过~
（1）债务到期量大。债务体量明显大于2012年、2013年，2018年和2019年是债务相对集中到期的时间段；
（2）表外融资到期无法续作。前两年通过信托、理财、保险、基金等表外方式新增融资量较大，今年到期情况较多，在今年资管新规出台、财政监管趋严的形势下，上述表外融资今年到期的大多数无法续作。
（3）财政直接支持渠道受限。当前政策环境，财政不方便直接对平台公司提供资金支持，极大影响了平台公司的资金来源。
（4）银行新增表内融资困难。除了棚改等个别领域项目外，银行受财金23号文影响较大，无法对平台公司提供充足额度授信。
（5）发债渠道受限。交易所“双50”限制，交易商协会对债务率较高地区平台公司发债额度有限制，都影响了平台公司的融资渠道。
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