图片来自于：小红书@徐舟OnTable
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金融人眼中的彼此之“研究”
金融小伙伴career2024-08-13
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导读：大家都是打工人
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不知道你们看没看过一张图，写的是金融人眼中的彼此，每个岗位都觉得自己在行业内才是专业的，殊不知在别的岗位眼中有各种各样的情况。
大家对于这张图的看法认同吗？
一、投行眼中的研究员—"24小时"待命
行研的工作简单来说就是行业研究，而行业研究不是每次都是一篇完整的深度行业分析报告，而是宏观策略报告、行业报告、公司研究、调研报告、重要事项点评、晨会、日报、周报、会议纪要等等。
实际上的研究方法包括阅读和析公司的财务报告和研究报告、与上市公司、行业专家进行沟通交流、参加各类相关路演会议等等。
正式员工做比较多的工作的话是做各种路演、调研，和上市公司、买方、行业专家等的沟通，还有定期会做策略会啥的。
各种周报、日报、点评，参加各种活动，做各种路演，真的愁的心慌。
行业研究就是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
行业研究具体做什么呢？这个行业的从业人员需要研究行业过去发展历程、行业现在发展现状和行业未来发展趋势，发现与挖掘行业发展阶段、主要影响因素及行业内的行业关键成功因素等，为企业发展方向提供指导及为投资者决策提供依据。
也就是说，既要深耕行业，对上市公司进行调研和实地考察，又要长袖善舞，八面玲珑，跟高管和投资人都搞好关系。
一名行研人的日常就是写几百页的研报，还有日报、月报、季报，热点专题报告，分析行业的发展和股票走向。对于行研人来说加班到凌晨2点是家常便饭。有人说投行是间歇性加班，行研则是常年无休的不间断加班。
行研的工作时间是一天24小时，每时每刻全球发生的事情可能都会你的研报会有影响，因此，行研的工作状态是24小时，而且是长期的。
而行研基本没所谓的“淡季”，年报期间会特别密集和忙，但是平常就算没啥事，你想“刻苦研究刷存在感”，自然有无数的事情可以做。
对于二级狗来说，基本不存在淡季和旺季之说，一年365天都要不断学习，这也是为什么说是007待命了。
像研究员，就更是如此，如果你的首席是个变态，要求你对全行业事无巨细跟踪和点评，一个事件出来要报告和成果都很急，你会一直很忙。
就算你当首席，那就是为了行业影响力，看你自己对自己要求有多狠，这种不是被动的，往往是你为了做的更好，自愿的付出。
二、基金经理眼中的研究员—没有研究深度
不得不承认，好的卖方研究员越来越少了。买方基金经理认为卖方能够增加的价值也越来越有限。
越来越少的研究员敢于挑战市场共识，提出富有争议性的观点。研究越来越趋向于市场共识。
有些卖方研究团队的推介和路演开始逐渐被包装为盛大的营销噱头，不再追求研究的深度、独到、严谨，如同颇具娱乐性的综艺节目。
主要还是因为新财富、水晶球、派点等与卖方研究员的资历、报酬息息相关，这也难怪这些年来他们为了投票或派点而挖空心思。
这种评价体系的设立初衷显然一开始是抱着买方机构会公允公正根据研究能力进行投票、打分的想法。
而剩下的卖方研究员，在这个日益缺乏吸引力的职业里，将渐渐地沦为营销的工具，好奇心引发的、创造性的研究将式微。
这个现象正在发生。看看当下所谓牛市的环境里，卖方分析师在花样唱多。研究报告没有什么实质的不同，只是在比赛谁的声音大。
大多数的卖方研报本质就是讲故事，例如可以是逻辑分析，可以是新闻资讯，也可能存在很多假设情况，把各种正在发生，可能会发生的事实串联成一个故事。
在某些市场认同度较高的行业，追求利润的欲望会让研究员们纷纷涌向其中，但是在内心认同度不高的情况下，他们可能只能套用一些套话废话，缺乏独立的思考和深度的研究。
因此，在基金经理的眼中，卖方研究报告除了提供数据外，其参考价值有限。更多时候，基金经理更愿意依靠自己的判断和深入的研究，而非仅仅依赖卖方研报所呈现的数据。
三、销售眼里的研究员—表达不出研究观点
在机构销售领域，研究员扮演着重要的角色。他们是研究所的核心生力军，致力于为投资者提供关键的市场分析和投资建议。
有一些研究员是浑水摸鱼型，缺乏明确的观点和深入的研究能力。只是浮于表面地整理数据和报告，而缺乏对公司和市场的深入理解。
这样往往无法提供准确的分析和有价值的投资建议，报告也可能只是泛泛而谈，缺乏实质性的内容。这使得投资者难以获得有意义的信息，影响了他们的投资决策。
他们的观点可能没有可靠的数据支持，更容易受到市场的波动和误导。
在机构销售眼中，优秀的研究员是那些具备卓越分析能力和洞察力的人。
他们能够准确理解公司的业务模式、盈利能力和风险因素，并在此基础上做出全面的研究报告。
这些报告需要有实质性的数据支持和详尽的分析，以帮助客户做出明智的投资决策。
也就是说有自己信的过的观点，不会受市场波动左右。有自己的研究逻辑，并不是生搬硬套将别人的观点拿过来自己用。
优秀的研究员不仅要关注公司的过去和现在，更重要的是能够预测未来的发展趋势，提供具有前瞻性的建议。
研究员更要能够简洁明了地将重要的观点表达出来让客户知道。
这个研究分析到底行不行，行在哪里？
所以，口头和书面表达能力也很重要。关键时刻说不出话来那就有问题了。
与此同时，他们还要能够扛住客户的质疑，能够自信而有说服力地回答问题，这样才能增强客户对他们观点的信任。
投资市场和商业环境都在不断变化，优秀的研究员需要不断更新自己的知识和研究方法，以适应新的挑战和机遇。
总的来说，机构销售眼中的研究员是那些能够提供准确、有洞察力的分析和前瞻性的投资建议的专业人士。他们需要具备深入的行业知识、卓越的分析能力和优秀的沟通技巧。
四、中后台眼中的研究员—写报告的
有数据表明，研究员一年写了写了近20万份研报。也就是说，全年无休的话，平均每天产出548份研报。
虽然这个数字看起来令人吃惊，但是需要注意的是，这只是一个平均值，不同的研究员和机构在研报产出方面可能存在很大的差异。
有些研究员可能会更专注于深入研究和撰写少量高质量的研报，而其他人可能需要频繁发布研报以保持对市场变化的及时分析和预测。
最常见的研报是定期报告或事件点评报告，一般是对公司季报、半年报、年报和重点公告的点评，由事件、观点和盈利预测组成，篇幅较短。
而公司深度报告一般为在15页以上，涉及内容包括但不限于公司所属行业分析（如宏观经济、行业概况、行业特征、行业政策、产业链分析、产业供需分析等）、公司分析（如股权结构、业务分析、财务分析、同业比较等）和盈利预测。
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