最近有小伙伴跟我聊职业的问题，最后问我“你认为一个人优秀到什么程度才能找到二级的工作”？
作为自认为有丰富的二级求职和职业辅导相关经验的我，一时竟不知如何回答为好，思考良久，唯有以文明意，从客观角度予以回答。
以下文字包含了详细推导过程，不想看细节的可以直接看每小节的结论（红字部分）。
二级市场供需分析
用二级的方法分析二级市场。供需分析方法是二级投研最常用的分析行业、公司的方法之一，基本适用于大部分行业和公司的分析，特别是周期性行业。
金融行业各岗位 - 金融市场机构类型
通过系列的数据调查、考证和合理性分析，我们得出结论：在任何市场下，二级市场核心岗位供过于求属于常态。
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需求市场分析
1、券商研究所
券商分析师人数计算Ns：
· 主要考虑2018H1分仓佣金在1000万以上，同时做卖方服务的券商研究所，共37家。
· 37家卖方研究所佣金平均为0.97亿元，以最接近平均值的华创为例，研究员70人左右，机构销售30人左右。
· 券商分析师&机构销售总人数计算：Ns=37*100*Qs，Qs为矫正系数，主要考虑因为采取算术平均而忽略了不同平台之间影响力、分析师能力等而导致的佣金获取能力的差异，一般情况下1.5>Qs>1，我们取1.3；同时因为某些平台还在成长过程中，因此随着时间推移，Qs会减小，我们最终取1.25，则券商分析师&机构销售总人数约为4600人左右。
分析师&机构销售群体需求数Ds：
1）考虑需求量时，主要考虑市场环境差异、人员流动方向，有以下几点原则：
① 群体的内部消化我们视为无效需求，如有一位分析师/机构销售从A券商跳去了B券商，A平台的需求+1，但B平台需求量-1，对群体整体而言，需求未增；
② 从券商分析师/机构销售群体流向其他行业、内部升迁、行业发展带来的群体扩容等才会新增需求；
③ 熊市、震荡市和牛市对分析师的需求差异较大，我们设因子X，假设熊市时X=1，则震荡市和牛市时X>1。
2）按当前实际行情（熊市）分析：
① 行业发展带来的扩容D1=0；
② 分析师/机构销售群体升迁带来的需求D2=37*R，R为单个研究所升迁人数，内部升迁方向仅指首席分析师/机构销售负责人升迁为研究所所助、研究所副所长、研究所所长或证券公司其他领导层等等，R一般情况下<2（即单个研究所每年升迁的人数<2），取1.5，则D2约为50。
③ 券商分析师/机构销售群体流向其他行业带来的需求D3=Ns*S，S为转行（从券商分析师/机构销售行业转至其他，如上市公司投资者业务相关岗位、买方机构（主流）、一级市场等等，不含行业内流动）比例，S一般<10%，在行情不好时转买方的人员比例会下降，我们取8%，则D3=4600*8%=368。
Ds=Sum（D1:D3）=418。牛市和震荡市时，我们取X分别为2和1.3，则分别为836人和543人。
考虑社招：校招约等于2，则熊市时校招需求人数为140人。
2、公募基金
公募基金研究员人数计算Np：
· 主要考虑截至2018Q3非货币资产（包括股基、债基、QDII基金、另类投资等）在100亿以上的公募基金，共71家。
· 71家公募基金非货币资产平均为605亿元，中位数为389亿元，因为方差较大，我们取中位数的上投摩根，其投研体系人员共64人左右，其中高管和投资（包括公募、债券、专户、量化、固收、现金货币管理等）线条38人，研究线条26人（包括权益、债券、量化等研究）。
· 公募基金投研线条总人数计算：Np=71*64*Qp，Qp为矫正系数，主要考虑因为采取算术平均而忽略了不同平台之间影响力、投研人员能力等而导致的基金公司吸引力的差异，一般情况下1.5>Qp>1，我们取1.3，则公募基金投研线条总人数在6000人左右；71家之外的公募基金数量共有52家，其投研人数平均较小，我们取平均20人，则52家公司投研总人数为1040人；则三地公募基金投研线条总人数为7000人左右；我们再分析7000人中研究部的占比，我们考虑三地TOP基金的研究员占投研总人数的比例35%，因为规模偏小的基金公司，其研究员占比会更高，我们取矫正系数S=1.3，则全市场公墓基金研究员数量=7000*35%*1.3=3185。考虑到机构数量分布，我们认为上海最多，北京次之，广深最少，但三地之间差异不会很大。
公墓基金研究员群体需求数Dp：
· 考虑需求量时，主要考虑市场环境差异、人员流动方向，有以下几点原则：
1）群体的内部消化我们视为无效需求，如有一位研究员从A公募跳去了B公募，A平台的需求+1，但B平台需求量-1，对群体整体而言，需求未增；
2）从公募研究员群体流向其他行业、内部升迁、行业发展带来的群体扩容等才会新增需求；
3）熊市、震荡市和牛市对分析师的需求差异较大，我们设因子X，假设熊市时X=1，则震荡市和牛市时X>1。
· 按当前实际行情（熊市）分析：
1）行业发展带来的扩容D1=0；
2）研究员群体升迁带来的需求D2=71*R，R为单个公募内研究员升迁人数，内部升迁方向仅指研究员升迁为基金经理/研究总监等，R平均<3（即单个公募基金每年由研究员升迁为基金经理的人数<3），取2，则D2约为142。
3）公募研究员群体流向其他行业带来的需求D3=Np*S，S为转行（从公募研究员行业转至其他，如上市公司投资者业务相关岗位、一级市场、卖方机构等等）比例，S一般<10%，我们取6%，则D3=3185*6%=191。
Ds=Sum（D1:D3）=333。牛市和震荡市时，我们取X分别为2和1.3，则分别为666人和433人。
考虑社招：校招约等于2.5（除了少数Top基金，公募基金倾向于社招），则熊市时校招需求人数为95人。
3、券商资管+券商自营
考虑需求量时，主要考虑市场环境差异、人员流动方向，有以下几点原则：
1）群体的内部消化我们视为无效需求，如有一位研究员从A平台跳去了B平台，A平台的需求+1，但B平台需求量-1，对群体整体而言，需求未增；
2）从A群体流向B群体、内部升迁、行业发展带来的群体扩容等才会新增需求；
3）熊市、震荡市和牛市对分析师的需求差异较大，我们设因子X，假设熊市时X=1，则震荡市和牛市时X>1。
券商资管研究员人数计算:
· 2018H1券商资管有收入的共34家，中位数证券资管其研究员数量为9人，则券商资管研究员总人数我们认为接近34*9=306人。
· 券商资管研究员群体需求数：
1）行业发展带来的扩容D1=0；
2）研究员群体升迁带来的需求34*1（单个券商资管内研究员升迁人数）=34人。
3）券商资管研究员群体流向其他行业带来的需求=306*10%（从券商资管研究员行业转至其他，如上市公司投资者业务相关岗位、一级市场、卖方机构、其它买方机构等等比例，我们取10%）=31。则券商资管研究员群体需求总数为65人。牛市和震荡市时，我们取X分别为2和1.3，则分别为130人和85人。考虑社招：校招约等于2.5（券商资管倾向于社招），则熊市时校招需求人数为19人。
券商自营研究员人数计算：
· 2018H1券商自营有正收入的共63家，中位数证券资管其研究员数量为8人，则券商自营研究员总人数我们认为接近63*8=504人。
· 券商自营研究员群体需求数：
1）行业发展带来的扩容D1=0；
2）研究员群体升迁带来的需求63*1（单个券商资管内研究员升迁人数）=63人。
3）券商自营研究员群体流向其他行业带来的需求=504*10%（从券商自营研究员行业转至其他，如上市公司投资者业务相关岗位、一级市场、卖方机构、其它买方机构等等比例，我们取5%）=50。则券商自营研究员群体需求总数为113人。牛市和震荡市时，我们取X分别为2和1.3，则分别为226人和147人。考虑社招：校招约等于2.5（券商自营倾向于社招），则熊市时校招需求人数为32人。
4、其他
保险资管研究员人数计算：
· 市场上有二级业务的保险资管大约30家，按平均15人计算，则全市场保险资管研究员总人数我们认为接近30*15=450人。
· 保险资管研究员群体需求数：
1）行业发展带来的扩容D1=0；
2）研究员群体升迁带来的需求30*1（单个保险资管内研究员升迁人数）=30人。
3）保险资管研究员群体流向其他行业带来的需求=450*10%（从保险资管研究员行业转至其他，如上市公司投资者业务相关岗位、一级市场、卖方机构、其它买方机构等等比例，我们取10%）=45。则保险资管研究员群体需求总数为75人。牛市和震荡市时，我们取X分别为2和1.3，则分别为150人和98人。考虑社招：校招约等于2，则熊市时校招需求人数为25人。
私募和其他二级相关机构研究人数计算
· 私募数量庞大，有数万家之多，私募之间差异较大，很难有统一标准，且数据披露不完善，较难做出较准确预测，另外中大型私募倾向于社招，因此，暂不予考虑。
· 其他：如部分上市公司投资部门、部分财务公司等等，因为人员较少，暂不考虑。
总结：考虑券商研究所、公墓基金、券商资管、券商自营、保险资管，在熊市时校招需求数共为140+95+19+32+25=311。若考虑私募和其他二级相关机构，我们预计校招总需求可达到千人水平。牛市时需求相应扩大。
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供应市场分析
1、供应市场分析
仅考虑有效供给，不考虑二级行业内部的机构和岗位转变带来的供给，我们从国内校招供给、海归供给、社招转行供给三个角度分析：
国内供给测算：
图片来源：公开资料价值立方
海归供给测算：
· 2016年海归回国人数突破60万，其中商科学生超过40万；
· 40.67%的留学回国人员期望进入金融机构工作，人数为16.3万。
· 留学归国商科学生中有二级市场求职竞争力且有二级求职意向的占比我们认为有20%，则人数为3.3万人。
社招转行供给：因行业太多，难以测算，且相比于学生群体数量较少，暂不考虑。
2、就业去向分析-实际情况
总结：考虑券商研究所、公墓基金、券商资管、券商自营、保险资管，在熊市时校招需求数共为311人。若考虑私募和其他二级相关机构，我们预计校招总需求将超过1000人；而对应的供给在5W人左右，供需比在50:1左右。
既然这么难，为什么我还要坚持？
如果这篇文字只是解释二级市场的供需，那结论无疑会让人心生寒意，意义未免单薄了些。但今天我想讨论的是为什么我还坚持在二级的路上。
首先回答为什么要干投研的问题。
首先当然是为了梦想啊。追寻梦想的过程从来就不简单。
克里斯•加纳用尽全部积蓄买下了高科技治疗仪，到处向医院推销，可是价格高昂，接受的人不多。就算他多努力都无法提供一个良好的生活环境给妻儿，妻子最终选择离开家。从此他带着儿子克里斯托夫相依为命。克里斯好不容易争取回来了一个股票投资公司实习的机会，就算没有报酬，成功机会只有成功机会只有百分之五，他仍努力奋斗，儿子是他的力量。他看尽白眼，与儿子躲在地铁站里的公共厕所里，住在教堂的收容所里…… 他坚信，幸福明天就会来临。
当年看完电影我印象最深刻的画面是在球场父亲对儿子说出的这句：
You got a dream, you gotta protect it.
那么，你是否已坚定二级投研的梦想呢？
再来聊聊投研所能带来的东西。
二级投研职业是一个可以逆袭的职业；一个一个没资源可以成功，有资源更加可以成功的职业；一个无时不刻需要成长与进步的职业。这样的职业，有谁不为之心动呢？
职业空间：分析师、董秘、基金经理、投研总监、私募合伙人、自由投资人等等，二级投研没有天花板，可能是少有的可以一辈子从事而不厌倦的工作。投资研究永无止境。远到全球投资巨头格雷厄姆、索罗斯、巴菲特等，近到国内投资前辈王亚伟、邱国鹭等，均是将投资作为一辈子工作。这份工作需要不断地汲取养分，更新知识，提升能力；这份工作让你无比充实，无比忙碌，无比兴奋；这份工作也能为你带来荣誉，带来满足感，带来地位提升。
性价比：二级工作强度高、成长性强，且在岗位上所获均可成为个人能力，如宏观面&世界观意识、大局意识、资产配置方法、长期思维与习惯、及时止损、风险控制，投资能力等等，平台拿不走，换个平台一样做。5-8年时间通常可以成长为卖方首席/买方投资经理，年薪百万级别不是难事。如果我们从股票投资角度来衡量，那么二级工作更像是长期成长股。
二级市场可能是最能逆袭的平台。在二级市场，大家相对公平，资金量一百亿也好，一百万也罢；平台是中信中金们也好，不知名私募甚至小散户也罢；价值投资也好，技术流也罢；大家都可以从市场赚到收益。
其次我们聊聊是否应该坚持的问题。用张图表达我的看法。
即使我们最终没有去干投研，那我们为什么还要学习投研呢？
1、大局观
熟悉宏观、经济运行规则，了解国家大势和政策走向；
了解金融本质，以及与实业的相互促进作用。
2、投资
任何事情都需要投资；
投资包括资金投资，人生投资，感情投资等等；
投资与研究密不可分。
3、抓住大机会
人生发财靠康波；
选择、顺应趋势是一种稀缺能力；
能抓住来临的机会。
4、投研与其他职业
研究技能是金融基本功之一；
投研中学习的行业/公司分析、财务等技能可直接用在IPO、并购等其他领域；
投研职业可与一级市场、企业投融资等岗位互跳。
所以，学习投研不代表一定要干投研，而是多了很多选择和机会。
再来看我身边的例子。
A同学本硕均毕业于985高校商科专业，毕业顺利入职了某券商研究所，从业5年，入行的2013年为熊市，去年跳槽至某中型券商任首席分析师，他给我印象最深刻的是从实习开始便非常专注于自己的研究领域，且非常勤奋，因此成长速度非常快。
B同学本科毕业于某普通一本学校，硕士毕业于某985高校，本硕均为理工背景，所掌握的金融知识基本是通过实习、培训、考证等学习而来，毕业时进入了一家中型券商，入行的2015年刚好是牛市结束，后遇到合适的机会又在另外一家研究所，现就职于上海某公墓基金，他给我的印象最深刻的是当年求职时的坎坷和坚持。因为本科非985的原因，在一些大型的二级机构求职时整体面临的竞争非常激烈，但是从实习开始算，两年多时间他都是以一种“入行为先”的心态在学习和成长，积极参与实践、培训，付出总有回报。
同样是毕业于普通一本和985硕士的C同学，毕业时入职了一家中型私募，刚开始他很郁闷，觉得私募的培训机制不够完善，平台也不够大，但好在他积极转变，努力工作，也不断学习和培训，后来跳槽至某大型公墓基金，据说明年要是行情好一些，有机会升基金经理。后来他跟我说，投研的路其实很长，刚开始时即使起点稍低，但命运从来都是垂青于有准备、能坚持的人，我深以为然。
D同学更为坎坷，本科毕业于一所普通本科，硕士毕业于某985高校工科专业，因此毕业时“顺理成章”地就职于本专业的一家上市公司从事销售工作，工作久了觉得销售的工作不是自己人生的目标，后来有关注到金融行业，熟悉后了解到二级工作内容，既能跟自己的经验结合起来，也能扩大自己的职业空间，便下定决心要转行。过程并不顺利，他先后通过读MBA，补充金融知识、拓展人脉、寻找机会等环节，最终成功转型，现成长为某券商首席分析师。
愿每位立志投研的小伙伴都是天使！
对于大多数求职者来说，进二级都不是一段容易的过程，既需要有扎实的知识功底，也要有强大的实操能力，还要有一定的大局观。
所以很多求职者会选择报名参加相关的集训营来弥补不足，以将书本所学和实际应用融会贯通。金融小伙伴推荐价值立方【30天集训营·二级方向】，至今该课程已成功举办九期，让数百学员拥有二级投研实操能力。
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