2018年11月初，中国国际铅锌周会议在宝鸡召开，大会从宏观经济走向、铅锌行业发展、铅锌价格分析和期货市场应用等方面进行了讨论和分析，以下是会议要点：
宏观经济
2017年中国实体部门杠杆率处于中等偏上的水平，相比其他国家，中国企业部门杠杆率过高，上升速度较快，政府部门直接债务率较低，但隐性债务值得重视，家庭部门杠杆率低于发达国家水平但近年来上升过快。
去杠杆政策下，中国金融市场信用收缩速度加快，实体部门融资条件逐渐趋紧，融资成本上升，金融机构人民币贷款加权平均利率从2016年末的5.3%上升到2018年第二季度的5.97%。
近两年中国的去杠杆政策效果较为显著，抑制了过去几年中国宏观杠杆率上升过快势头，宏观杠杆率上升势头大幅放缓，货币政策也转向为中性偏宽松，未来仍有降准空间。
由于去杠杆政策紧缩和全球风险因素上升，中国经济将再度放缓，国内货币金融政策有所放松，但不足以扭转经济放缓趋势。
随着宏观经济政策推进，国内房地产进入下行周期；国有企业投资和地方政府主导的基建投资增速明显下滑；社会零售业受汽车等行业下滑的拖累已经周期性放缓，居住、医疗、教育等刚性支出的快速增长加重了居民部门的债务负担，对消费有一定的抑制作用。2019年中国经济仍然面临较大下行压力。
全球经济复苏进入扩张后期，经济发展分化加大，美国经济趋向过热，日本表现良好，欧洲低于预期，新兴市场开始放缓。美国财政刺激政策导致政府赤字加大，未来财政政策空间有限，预计2020年本轮美元加息周期结束；新兴市场受国际经济风险冲击较大，部分陷入危机；除原油外，受全球经济增长势头减弱、中美贸易战、中国经济增速下行的影响，全球商品价格普遍下跌。
美国搞贸易摩擦不能持续，中国政府出台相应政策应对，中国经济有望在2019年底企稳回暖。（冯君从）
² 主要来源：中银国际中国首席策略师 胡文洲
安泰科首席铅锌专家 冯君从
铅锌市场供需
2018年国际和国内铅精矿供给有所改善，尤其是国外增量将在四季度有所体现，但预计仍处于紧平衡状态。
按照逐个矿山评估，2019年全球矿山锌精矿产量将增加约110万吨，保守估计，2019年全球锌精矿过剩量将达到约29万吨，预计加工费也会因此上涨。
国内在产矿山品位下滑，环保政策也制约国内矿山生产，国内锌精矿产量有所下跌；国外新增产能推进缓慢，但整体仍在增产，2019年全球锌精矿供给局面将发生转变。
经过近十年发展，2017年全球再生铅产量占精铅产量比重已经突破60%，中国再生铅产量近年来增长快速，2017年占精铅产量比重上升到43.47%。全球精锌生产主要以原生锌为主，再生锌占比不到10%。
2017年国内再生铅持证企业数量和规模同比显著增加，企业效益明显好转，《有色金属工业发展规划》（2016-2020年）》提出到2020年再生铅占铅供应的比重达到45%，预计到2025年上述比例还将进一步提高。
随着电动自行车的饱和、汽车销量的下滑以及锂电池的替代，铅下游消费亮点愈发不足，今年受环保因素制约，国内再生铅和原生铅生产都受到不同程度影响，预计2018年国内铅市场处于紧平衡状态，2108年以后需求缺乏动力，供应将持续过剩；国际市场铅供应依然短缺，但是缺口收窄。
2018年全球锌锭减量主要来自中国，国内锌精矿供给已经较为充足，锌锭产量主要受制于冶炼瓶颈的约束；随着经济下滑，锌下游消费领域表现不佳，全球和国内精锌供给在2020年之前缺口会缩小但仍将处于紧平衡状态。
主要来源：国际铅锌研究组经济和环境委员会主任 孟建斌
中国有色金属工业协会再生金属分会秘书长助理 张琳
新星公司原料集团主管 Angel Diaz
安泰科铅分析师 俞中华
安泰科锌分析师 夏从
铅锌价格分析和预测
2018年4季度铅价将小幅震荡回升，明年乃至更长的周期，铅价长期震荡走弱的概率较大。
供应偏紧仍支持锌价在2020年之前处于相对高位，2019年国内SHFE均价在20000元/吨，LME均价在2300美元/吨。
预计明年铅价总体回落，二季度初会是价格低点，后半年在国内政策利好的情况下，金属价格会有所回升。预计2019年国内铅锌价格运行区间分别在17000-21000元/吨和18000-24000元/吨，均价分别在19000元/吨和21500元/吨。
主要来源：安泰科首席铅锌专家 冯君从
安泰科铅分析师 俞中华
安泰科锌分析师 夏从
