想进金融圈，你说你没有CPA，没有CFA，没有保代，面试官可能还会考虑继续和你聊下去。但你说你不会估值建模，那可能面试官直接就把你pass掉了！
某头部券商曾经的一道面试题就是：现场推荐一支股票，并介绍运用的估值方法和注意事项。
如果你根本不懂估值建模，这个券商的首面你肯定是必挂无疑。当然，这也同时说明了估值建模在金融行业工作中的重要性。
企业估值是证券投资的重要能力，也是国内外投行、PE、VC、分析师等平日工作中所需要掌握的基本技能。
估值建模是成熟资本市场中投资银行的通用技能，也是进行投资分析的必备工具。作为买方和卖方都需掌握估值定价及建模等定量分析方法，深刻理解企业的内在价值，为投资和融资决策提供依据。
那么，究竟什么是估值建模呢？
估值建模
估值，即预估目标企业的价值。估值建模主要被用于三种商业场景：杠杆收购、股票投资和收购估值。
各大投行在新人面试时非常喜欢出一道估值建模的考题，一方面考察面试者的随机应变和表达能力，另一方面考察面试者对估值建模的掌握程度。
为什么各大投行如此执着于考察大家的这项能力呢？原来在最初金融行业刚刚兴起的时候，估值这项能力最早用在并购上，而在当初公司规模不是很大的情况下，估值一般交由1-2位新人来做。
模型就是：在已知的这些假设条件和现有的变量的情况下，用诸如数学的方法精炼地表达出这些变量之间的关系以及对结果的影响。你可以理解为：一种数据关系，反应某几个变量之间相互关系的表达式。
通过数学表达式（模型化）反应事物之间的关联性。比如，利息与本金、存款期限、利率之间的关系用一组函数表示出来，就是一个模型。继续用Excel更直观地反应出来，就变成了XX的Excel模型。
金融行业为什么要学会估值建模？
建模的目的是为了确定现有变量的价值，帮助预测未来的走势，解决可能发生的问题。
投行或者投资界的财务模型（Financial Model）听起来高大上，但其实细究其本质及原理，只是基本的数学原理，而且不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。制作工具也非常简单，基本都是Excel。
几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。模型的类型包括但不限于：
偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测；偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型；偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable等等）等等、针对各种股权的回报预测；偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。
在面试中如何考察估值建模
面试中如何做好一份估值？面试官真的是想要最终的答案吗？
为一家公司估值首先需要准备的是：5年以来这家公司的年报，如果数据不足5年，能拿到几年是几年，和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。
通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长” 和“财务健康状况” 这四个方面的真实情况。最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。
需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部。
常见的估值方法有：
市值/净资产（P/B），市净率：考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目
市值/净利润（P/E），市盈率：考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目
市值/销售额（P/S），市销率：销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目
PEG，反映市盈率与净利润增长率间的比值关系：PEG=市盈率/净利润增长率
本杰明格雷厄姆成长股估值公式：价值=年收益×（8.5+预期年增长率×2）
注意的是：以上方式均不可单独使用，至少应配合两种联合研判，其绝对需要值亦没有实战意义。
估值的重点是比较，尤其是相似企业的比较，跨行业亦没有意义。
面试官要求你估值建模，难道真的是为了得到你的答案吗？我们来看一位过（面）来（试）人（官）怎么说：
面试过一家第一梯队美元基金要求现场搭LBO模型，给了某上市公司去年的年报，今年第一季度财报，高管访谈三个材料，要求在三个小时之内搭完，然后算回报率做敏感性分析。
我当时没看高管访谈直接搭了，因为太长了还是英语的，觉得没必要看，因为我自己判断要求短时间内搭模型的，模型的完整性大于精细程度，最后轻松通过。
后来我自己招实习生的时候也先让实习生搭模型，不过要求低一点，在学校搭好就行，不用现场搭。感觉大家水平差不多，谁搭得快我招谁，当然还有直接说不会搭的，觉得麻烦不想抽时间搭的，就直接淘汰了。
所以综合下来感觉能搭出来就行了，主要测态度。
如何学习估值建模？
估值、建模，无论是对于投资公司还是被投资公司，都是重要的一课。你的企业是否被看重？它的市场价值是否还存在潜力，这不仅是投资方的一个数字就可以认定的，为了不成为一头任人宰割的羊，了解企业“估值和建模”，也是十分重要的。
既然估值建模在金融行业的工作中非常重要，不管是实习生还是正式的工作，面试中都有可能问到，甚至让你直接搭建模型，那我们又该如何学习估值建模呢？
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