二级市场的买方和卖方，真的区别在哪里？

金融市场分为一级市场和二级市场，两种市场中涉及到的工作岗位和工作内容还是有很大差别的。一级市场叫股权市场，还未上市的公司，上市前的融资市场就是股权市场。

二级市场就是股票市场，人们熟知的A股、美股、港股都是属于二级市场的。这里的投资指的就是买上市公司的股票。

金融的本质是通过交易创造价值。交易存在买方和卖方。

换而言之，买方是市场上购买金融服务的一方，类似于其他行业中的甲方，而卖方是市场上出售金融服务的一方，类似于其他行业的乙方。

买方和卖方究竟是什么呢，在金融行业中分别扮演什么样的角色？

今天我们就来盘点金融行业二级市场两大阵营成员——买方和卖方。

一、二级市场里，买方VS卖方的区别

卖方行研基本在研究所工作，工作环境主要看券商爸爸的规模，大的券商研究所一层楼会有十几个组，研究员加实习生一共几百号人，多数还配置食堂。 

一人一个坑位，从早到晚对着浏览器抠数，往Excel里堆表堆图，然后顺着框架插入到带着券商大LOGO的模版里。

做卖方的，还需要性格好。客户们也是阅人无数，如果只是讲公司情况，客户也会闷，所以一定还要来几个段子，说几个笑话。

国内券商多，分析师更要甘于做小，比如给客户早上送早餐，晚上陪他们去卡拉OK。卖方的人要擅长表达，更需要讨人喜欢，所以那些性格好的人，机灵，精力旺盛跑不死，连说几小时话不累的人，适合做卖方。

名校毕业，成绩好的人大多适合做卖方。因为他们学习能力强，又能够吃苦耐劳。最关键是他们愿意把自己按照主流的价值观来塑造。

而买方的工作环境主要看老板的资产量级和生活追求，比如说，坐拥无敌江景办公楼，人均面积巨大无比，桌上两个大屏伺候，除了没有大厨房，需要每天思考中午吃什么，其他堪称完美。

而买方小组在人数上也少很多，覆盖的组主要看分析师擅长的领域，很多组比如化工和钢铁可能就不会覆盖，因为相比卖方研究所要求的全面覆盖，买方更加注重在几个热度最高，前景最好的方向上实现精准狙击。

在买方的工作显然更加有挑战性，信息输入输出密度更大，压力也更大，因为没有人需要你简单陈述事实，而是希望你给出独立但不偏移的观点。你不仅仅是一个普通的抓数打工人，更加是一个有自己独立思考能力的“分析师”。

买方也需要身体好。他们虽然出差没有卖方那么多，但要看的信息很多，有些人白天脑子动得太多，晚上睡不着觉。

卖方的人只需要耍耍嘴皮子，讲出他们要做这个交易的理甶，不需要负责。接下来是否做这个交易，或者买这个股票，是要买方来承担责任，所以压力大多在买方这边。

相对而言，买方的人更有独立思考的能力。他们不喜欢大众喜欢的那些东西，爱自己琢磨，所以往往沉浸在自己的思想小圈子里。

和买方的成功人士讲话，往往比和卖方的人聊天更累。他们很聪明，而且有自己的看法，所以不太会顺着别人的话说，这聊天就不怎么聊得下去了。

通俗地说，卖方情商高，买方智商高。

二、买方、卖方研究员，工作上有哪些差别？

其实就是就具体的工作性质而言，并没有大的区别，都是为了研究这个宏观经济、行业发展趋势、还有上市公司的一些变化。但是从这个工作目的性而言的话，区别就比较大了。

卖方研究员以对外服务为主，主要是为了帮助他们自己所在的研究所赚取佣金，也为自己赚取派点，同时也有部分承担对内的职责。

卖方研究员的目的是让买方机构觉得他的观点有用，愿意为观点付费，这里“有用”的含义其实比较广泛，可能是卖方研究员帮买方研究员解决了问题，亦或者帮助买方机构对接上卖方比较熟悉的上市公司。

相较而言，买方研究员服务的客户范围跟卖方比起来就会小很多。而且买方研究员的评价体系主要是来自内部的。如果自己公司内部的人觉得这个研究员水平差的话，就很有可能影响他的年终奖。

但是卖方研究员服务的人就成百上千，可能只要有一部分认同的话就会有相应的派点和佣金。

所以对买方研究员而言的话，最主要的就是自己的观点被公司内部的人所熟知很认同。所以一开始买方研究员比卖方研究员知名度、流动性差很多。

1、二级市场卖方：行研分析师

很多目标金融求职的第一份理想实习也是从行研岗位开始的。行业研究是以行业为对象，研究企业内部的关系，本身的发展以及不同行业间的联系。

投资的目的是为了获得收益，所以行业研究的主要方向在于企业的盈利能力和盈利潜力上，也就是预测未来。

证券公司作为股票、债券等金融产品的卖方，其中的工作自然也就包括研究各公司的股票价值。一般国内的证券公司行研部日常会雇佣实习生，实习的内容主要是协助分析师的工作，具体包括找数据、处理数据、撰写日报周报，以及少数实习生有机会参与撰写深度报告。

行业研究是锻炼商业思维、基本面分析以及数据处理、文章写作能力的好机会，所以想从事金融行业的同学也可以选择从这方面着手尝试。

此外，有理工科背景的同学，在熟悉的研究领域也会比较有优势。从事行研投研工作的未来跳槽到各个领域的案例都很多，就业前景广泛。

2、二级市场买方：基金公司

很多人都买过基金理财产品，最常见的例如余额宝就是货币基金，还有一些风险相对较高的指数基金。而机构投资者还可以接触到私募基金。

基金公司收集散户的资金，投资于股票和股指，基金经理的工作就是通过研究、建模、跟踪和基本面分析，买入好的股票，通过投资获取收益。

很多人会选择在证券公司从事一段时间的行研工作再跳槽至买方这边，也是一个不错的职业路径，而基金公司的很多岗位也倾向于有一定工作经验的应聘者，因此社招占比较大。

三、买方、卖方的发展前景

其实，研究员的流动性确实太高。游戏规则太过残酷，基本上在积累足够多的行业资源之后，很多人都会选择跳槽。 

很多同学总是非常短视，总盯着短期利益，不在乎长期发展。整体来说，行研是专业性非常高、相对公平、成长很快的方向。

行研对于人的锻炼是全方面的，无论是知识、技能，还是眼光、人脉，行研岗位都能得到锻炼。因此，他们的出路也非常广。

1、卖方研究员发展前景

对于卖方研究员而言，可以“一条道走到黑”，直到成为行业领军人物，比如将卖方研究做到极致的中泰证券的李迅雷、光大证券的彭文生、安信证券高善文。也可以跳槽到买方做研究员，或单飞创业，或转行实业界做董秘等。

此外随着注册制的推行，国内投行越来越重视细分行业的挖掘能力，转型一级市场也是个不错的选择。

2、买方研究员发展前景

而对于买方研究员而言，一般是在买方内部往基金经理努力或跳槽至私募等。

买方内部的升迁道路一般是：研究员助理→研究员→中级研究员→高级研究员→基金经理助理→基金经理等。

还可以跳到私募，这是更赚钱的买方。更快通向“人生赢家”的路径就是积累一定资源之后自己开一家私募，资产规模无须多大，如果收益看好，几个亿规模足矣。

对于应届生，建议先考虑卖方，卖方研究员享有市场定价的权利，买方则不具备，另外风险相对较少，此外卖方研究非常锻炼一个人的综合能力，对以后的个人影响是深远的。

卖方分析师的成长往往源于全市场的反馈极致，这会让成长的速度更快。

相反，买方分析师的观点是完全对内的，所以无法根据反馈机制成长。甚至有些买方分析师做了一些深入的内容，公司内部可能完全没兴趣。

所以入行2-3年的时候，卖方分析师往往成长更快。甚至今天，我们看到许多入行没多久，就做首席的卖方分析师。不少新财富上榜的分析师也越来越年轻化。而在买方内部，往往需要经历较长的周期才能成为基金经理。

但是时间越往后，买方成长的速度就会越快。因为其拥有大量的卖方研究资源，还有行业专家，上市公司高管，以及内部资历和经验丰富的基金经理。

所以买方分析师能有比较长的时间成长。

而反过来，许多卖方首席分析师的反馈模式在过了几年后慢慢会弱化。因为对口优秀的分析师慢慢变成了基金经理，然后就要对口一些新入行的年轻人。

这时候过去的输入变成了输出。而且又需要做大量的服务，无法专注于公司和行业的研究。所以时间越长，我们发现买方的成长速度会整体快一些。

最后

金融圈实则不大，大家都是实名混圈子。

进入二级市场后，所积累的圈子不仅能让你近距离观察最优秀的人，学习他们，而且等以后你做到更高级别或干脆自己创业，这个圈子也是无价之宝。

二级市场可能是最能逆袭的平台。

在二级市场，大家相对公平，资金量一百亿也好，一百万也罢；平台是中信中金们也好，不知名私募甚至小散户也罢；价值投资也好，技术流也罢；大家都可以从市场赚到收益。

投研主要还是看真本事的，本科学校不好也别轻易放弃，到底怎样的人才能做好投研这是谁也说不准的，很多大牛级别的分析师或投资家也不全是名校毕业。

投研的充分条件是悟性，必要条件是勤奋、吃苦等等，悟性是个比较大的词，很难具体解释。

我曾经也看到许多优秀的卖方变成了优秀的基金经理，许多优秀的买方研究员也最终变成了卖方首席分析师。所以，研究回归到一些本质的东西，都还是相通的。

其实无论职业生涯做什么，在那个平台，最重要是做真心热爱的事业。然后相信时间的力量。这些年其实我们看到市场还是回报了一批一直坚守自己岗位，兢兢业业持续工作的人。

卖方整体还是一个很好的行业，每隔几年就上一个台阶，大家的日子越来越好。所以最重要还是时代给予我们的机遇，我们整体出身在一个特别好的时代，进入了一个特别好的行业。

求职的迷茫谁都会经历，而解决问题的关键就在于找对方法，对症下药！！

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买方投研组  

时间：周六6月25日19:00

Z师兄某985高校       某中型基金公司

X师兄中国人民大学   乐瑞资产管理

J师兄  TOP美本美硕   某知名私募

L师姐  英本英硕        某中部券商