云知声启动港股招股：拟募资3.2亿港元，6月30日上市
作者：Petter
编辑：Petter
封面/头图：Okoone
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基本信息
- 股票代码：09678.HK
- 保荐机构：中金公司、海通国际
- 基石投资者：SensePower（商汤）、臻一资产管理、润建国际，合计认购占比32.86%
- 招股价格：165.00港元–205.00港元
- 集资额：2.57亿港元–3.20亿港元
- 总市值：117.07亿港元–145.45亿港元
- 每手股数：20股
- 入场费：约4141.35港元
- 招股截止时间：6月25日
- 上市日期：6月30日
此前云知声曾在2020年筹划科创板上市，但因市况不佳及审批流程较长而于2021年撤回申请。
企业背景与核心业务
云知声是中国通用人工智能（AGI）技术应用的领先者，专注于智能语音识别与自然语言处理（NLP）。其核心技术涵盖语音交互、AI芯片、大模型训练与应用，广泛服务于智慧物联与智慧医疗领域。
融资与估值
公司成立以来共完成11轮融资，总额超过30亿元人民币。最近一轮（2023年5月）按每股成本125.69元计算，投后估值达87.2亿元人民币。
Atlas人工智能基础设施
云知声自主研发的Atlas平台具备超300 PFLOPS算力和2.6 PB存储容量，支持千亿级参数的大模型开发，并实现数千GPU并发运算和动态扩展。
“山海”大模型
公司在2023年发布自研600亿参数的大语言模型“山海”，可处理复杂的自然语言理解与推理任务，提升行业应用场景下的商业化效率。
主营业务亮点
- 智慧物联：提供面向住宅、商业空间、交通等领域的智能语音解决方案，如深圳地铁20号线智能售票系统，响应时间从15秒缩短至1.5秒。
- MaaS服务：包括API接口、私有部署平台、嵌入式芯片与物联网模组，2023年API调用量峰值达9.8亿次/月，AI芯片销量超2450万颗。
- 智慧医疗：产品覆盖病历语音录入、质控、医保支付管理等领域，能提高医疗文书处理效率3-6倍，并提升诊疗标准化水平。
行业前景
据弗若斯特沙利文数据：
- 中国AI+IoT市场规模2024年为710亿元，预计2030年将达5461亿元，复合增长率40.5%。
- AI+医疗市场2024年99亿元，预计2030年1465亿元，复合增长率41.7%。
市场地位
- 整体AI解决方案供应商中国第4名，市场份额0.6%
- 智慧生活领域中国第3名，份额5.8%
- 智慧医院解决方案中国第4名，份额2.3%
股权结构（主要股东）
- 创始人团队持股33.93%
- Trustbridge Partners持股12.46%
- 启明创投持股9.41%
- 盘谷创业投资持股8.60%
- 中网投持股6.37%
- 京东持股3.26%
- 高通持股1.78%
- 三六零持股1.95%
高管团队核心成员
- 梁家恩：董事长、CTO，原中科院自动化所语音识别专家
- 黄伟：CEO，前摩托罗拉研究员
- 康恒：物联网副总裁，曾任职佳能北京研发
- 李霄寒：研发高级副总裁，摩托罗拉嵌入式技术专家
- 刘升平：研发总监，IBM语义与知识图谱技术负责人
- 李鹏：研发总裁，富士通语音识别研究员
财务表现
- 2022年–2024年营收：6.0亿元→7.2亿元→9.4亿元，CAGR为25.0%
- 同期毛利分别为：2.4亿元、2.9亿元、3.6亿元，毛利率稳定在40%左右
云知声持续亏损，研发费用居高不下
尽管公司已经实现商业化，但其仍处于大幅度亏损当中。2022年至2024年净亏损分别为3.7亿元、3.7亿元及4.5亿元，归母净亏损分别为3.6亿元、3.7亿元及4.5亿元。
图源：招股书 ▲
在剔除不会引起现金变动的项目后，公司同期的经调整净亏损分别为1.8亿元、1.3亿元及1.7亿元。
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按业务类型划分，公司的收入主要来自于智慧生活，于2024年占总收入的78.8%。而智慧医疗业务所带来的收入约占同期总收入的21.2%。
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公司的销售及服务成本主要包括硬件成本、第三方服务费、股权福利开支及折旧。其中，硬件成本和第三方服务费占据主导地位，约占2024年总销售及服务成本的54.5%及42.1%。
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作为一家科技型企业，云知声在研发上的投入自然不会吝啬。2022年至2024年，公司的研发开支分别为2.8亿元、2.8亿元及3.7亿元，分别占同期总收入的47.8%、39.3%及39.4%。
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在营运资本方面，公司的现金储备尚可，截至2025年2月28日，现金及其等价物为1.1亿元。同时，公司流动负债水平较低，截至同期，流动负债总额为4.5亿元，流动资产净额为4.5亿元。
图源：招股书 ▲
中介团队
在本次IPO申请中，中金、海通为保荐人；罗兵咸永道为审计师；高伟绅、汉坤、国枫为公司律师；普衡、竞天公诚为券商律师；弗若斯特沙利文为行业顾问。
在中金公司保荐的项目中，首日上涨率为56.81%，平均首日回报为169.85港元。
图源：富途牛牛 ▲
在海通国际保荐的项目中，首日上涨率为66.66%，平均首日回报为401.93港元。
图源：富途牛牛 ▲