华创证券：《和平精英》“地铁逃生”玩法上线或将带动流水增长
塔科夫like模式契合移动端特点，有望打开射击游戏新空间
华创证券发布《腾讯控股再认知系列深度报告I》，对《和平精英》即将上线的“地铁逃生（Metro Royale）”玩法进行分析，并指出其有望缓解生态压力并带动流水增长。
地铁逃生玩法或助力《和平精英》流水回升
《和平精英》计划在暑期更新中上线“地铁逃生（Metro Royale）”玩法，该模式曾在2022年帮助海外版本《PUBGM》实现流水企稳。此前，《PUBGM》在引入该模式后，流水趋势明显改善，因此对其在国内市场的表现也持乐观态度。
近30年射击游戏玩法演进复盘
射击游戏的演进主要沿两个方向展开：
- PVP方向：以竞技性为核心体验，包括小地图竞技（如CS、英雄射击）和大地图竞技（如《战地》、BattleRoyal大逃杀、APEX及“塔科夫like”）。
- PVE方向：偏向剧情驱动与数值成长，早期为关卡制射击游戏，后期逐渐向开放世界过渡，代表作有《赛博朋克2077》、《命运2》、《孤岛惊魂》系列等。
为何“塔科夫like”更适合移动端？
《和平精英》的核心体验包含资源搜集和竞技对战两部分，在操作宽容度较低的移动端，搜集玩法占比更高的“塔科夫like”模式更具适应性。相比更强调射击操作的《APEX》、《高能英雄》，“塔科夫like”的《暗区突围》在移动端展现出更强生命力，低开高走屡超预期。
“塔科夫like”玩法强调资源收集和局外养成，相较于纯竞技类射击游戏更易形成稳定的用户黏性和付费动力，适合移动平台的操作特性。
新玩法带来新增长点
“地铁逃生”作为典型的“塔科夫like”玩法，预计将在内容扩展、用户体验增强和付费模式创新等方面为《和平精英》提供新的增长支撑。结合当前行业趋势与成功案例，该模式未来或将带动《和平精英》持续提升商业化能力。
