一、新马打底：从明星IP 到「东南亚自己人」

二、泰国直播破局：Janey 直播间，打响东南亚第三站

• 标志 Fan Beauty 从新马双支点，扩展到新马泰铁三角；
• 以泰国为枢纽，进一步辐射印尼、越南、菲律宾等东盟大国；
• 验证了 “明星 IP + 本土头部 KOL” 的出海直播模型可规模化复制。

三、范式出海：别人抄不走的，是“笨功夫”+ 高格局

四、现实隐忧：单IP 驱动，仍需翻越增长大山

• 过度依赖范冰冰个人 IP，国内线下渠道仍受限制；
• 品类高度集中在面膜，彩妆等延伸品类尚未撑起第二增长曲线；
• 无外部资本输血，核心专利集中在包装，研发壁垒有待加强；
• 与屈臣氏的合作能走多远，仍需时间验证。