以下均为对投资资料的整理与逻辑，不为推荐，投资又风险，请勿跟买
军工这个板块常年一直被认为是题材炒作，游资没事往里面跑一跑，融资盘比例是所以板块中比例最高的。股价一旦崩盘，游资和散户很轻松就跑了，机构由于资金体量问题一定是最后跑的，肯定是最后一个跑的。
公募机构还要考虑到在股价大幅波动下基民的感受，同时还担心出货问题。这些造成了机构在建仓时的犹豫。
并且军工企业高度保密，业绩不透明。像一般的公司，机构有充足的信息来源，你一扩产就把你未来一两年的业绩算得八九不离十，表现在盘面上就是大部分成长股进二退一的走势。军工这种保密性太强了，机构也掌握不到太多的信息，也要等企业发布。机构对其机构获得小道消息的渠道没其他行业那么多，散户的消息劣势也会大幅缩小。
所以我们在军工可以赚到的钱在于，机构对于军工板块的认识从分歧到一致性预期产生的正反馈效应。
军工的逻辑很简单，明年业绩提升高确定性以及机构的低配
长期逻辑：这一轮军工的上涨周期是处在一轮七年左右的换装高峰，叠加国防建设的加速
军工在20年6、7月份开启的大涨，来源于市场看到部分企业订单数量的大增，确认开启了一轮新的周期。
21年军工企业的业绩虽然不错，同比仍然保持在20%以上的高增速，但看环比数据并没有继续上升。于是市场担心军工业绩是不是到顶了？毕竟这是一个周期行业。
根据某券商的调研，他们发现环比数据没有上升，原因来自于订单已经排满了，不少工厂三班倒仍旧供不应求。
由于不是市场化竞争，不存在哪些企业靠眼光提前预判到需求的上升，提前扩产。扩产的时间段基本都一致。现在整个大方向是把十四五的计划产量往前赶，一旦扩产完毕就会出现业绩的再一次突然暴增。
军工之前的约束因素是上游产能受限，业绩今年没有同比增长超预期。明年新建产能就出来了，业绩会再一次爆发。
具体研究：受制于保密性，机构也只能从三季报里面挖信息。
在财务报表中有个栏目叫合同负债，对于军工企业而言，这代表接到但未完成的订单。
三季报显示许多军工中上游公司合同负债比中报多了将近一倍，这意味着产能扩了出来能接新增订单了。
财务报表里还有一个栏目叫存货明细（这个只在半年报、年报中有），代表着商品已经发出，只要客户验货接收就行。很多中上游企业存货明细已经连续3、4次报表稳步增加，代表着产品生产情况良好，在有序发货。
再结合上面想要把十四五期间军工的整体产量往前压缩的态度，军工明年的业绩妥妥比今年要好
为什么这么多机构看好今年军工业绩超预期？
在生产成本上有个定律叫莱特定律，按照这一定律，今年产能翻倍之后，成本有望降低15%，而且这和规模经济下的固定成本下滑还不一样，这是可变成本下滑，很多行业一般不会出现。
军工预测业绩的方式更多是根据合同负债这一栏，按这种方法，股价的定价逻辑中并没有包含成本下降这一因素，是隐含这利润端超预期的可能性。。
所以当下军工在这个位置来回震荡，就是因为主流的买方机构对其定价模式还有分歧，到底该不该把成本端的变化考虑进去。
估值：很多人担心军工的估值，看着动不动100以上的滚动pe不敢下手，但军工估值啥时候正常过。部分资金是拿整个板块的交易拥挤度或热度来决定买卖点，因为只要机构存在低配，那理论上就一定是低估的。所以重点就是买入之后被套对心态的影响
锂电和光伏没有走完，但是估值的问题需要消化一下，大方向应该是震荡向上的，可是弹性确实没有了。要是追求弹性，在主流赛道里面可能也就军工好一点
机构投资者永远青睐业绩增速最快的板块，而不是某一板块
————招商证券《A股投资启示录，那些年我们一起抱过的团》
现在有业绩增速能超过风光锂的板块？军工或许有潜力做这个黑马。
考虑到今年的景气度跟业绩，现在能做的基本上集中在新能源、必选消费、军工、冬奥会这几个大方向上，其它的都是些结构性机会，没什么大行情。军工是非常明确的22年ROE或净利润增速能高于20、21年的行业，自然有资金愿意去做