市场概论
鸽
老李的思考
1.快过年了，交易欲望不强研究欲望也不强
2.今天买了吉视转债，谈谈转债吧。其实老李很少碰转债，但可转债作为一个，包涵债权，股权，期权的混合衍生品种，其实是挺有意思的。老李很早的时候玩过一款游戏叫穷爸爸富爸爸，简直是期权狂人，每次发家都靠期权，后来50期权推出来后，着迷了一段时间，后来就不玩了，每天要去算各种价值，然后要面临混沌的对标指数，盈利太难。。后来也研究过赚时间价值，发现可行性不错，但收益率又太低不好玩。就放弃了。。。
今天聊聊可转债，
我们可以知道几点因素
1.一张转债的可转股数，从发行开始就是相对固定的
2.就是以面值约定的价格买入数额的股票
3.行权的价值=转出股票的价值
所以我们可以得到一个结论转股权的价值本质上是一种看涨期权，故，转债的价格一定受正股价格影响！！！
以上两图是转股价格关系与溢价率的关系。。好了这都不重要
重要的是估值和价值都受正股价格影响
原因就是他行权价值的波动性，当然我们可以列出以下几条
1.股价上行会带动债价上行
2.下修转股价——会带动平价上行
好以上其实都是废话
这里来重点了，在我眼里，所谓的股价上行傻子也知道，但股票本身是难以铺抓的，既然是期权属性，那么一定纯在一个东西叫隐藏波动率，在期权领域里，经常有一天几十倍几百倍的奇迹
原因就在于期权定价模型(比如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系
那么在可转债市场可以完美复制其理论
因为，我们认定正股价格推动平价估值，（当然还有别的），所以我们可以设定某标的，未来大概率会大涨（这个在某种情况下比判断50指数容易的多），这个大涨对应的就是隐藏波动率和未来价格，因为时间价值很长，所以这个斜率我们无法像期权那样评估，但我们是不是可以自设定一个行权价，比如今天的吉视传媒，未来两天我都看1字板，但我正股买不到了，于是这个转债就可以看做一个未来2天到期的看涨期权，而且正股标的正在以高额的波动率冲击更高的价格。
那么这个玩法的核心就是确定超级龙头，特别是分歧转一致的弱转强和竞争后市场选出来的换手龙，这种票大概率次日一字板，那么盘中快速强入可转债，当天拿到安全垫，并持股隔夜。。。
好了，这个玩法对综合素质要求还是挺高。。。明天别打脸就行了。。。。
当然你是个操盘手不是赌徒，那么关于吉视，一字板才属于符合预期，或者开盘秒板，其他情况，转债的波动就比较难预估了。。。当然也存在超预期，就是封单大的出奇，那么可转债你可以继续隔夜了。。。当然要计算下溢价率，波动率等等，这就很复杂了，时间快到了就不说了