NetEase 2024年第四季度及全年财报电话会议摘要
在本次电话会议上，NetEase管理层回顾了2024年的战略成果，并对部分新游戏的表现进行了重点分析。公司全年总净收入达到1053亿元人民币，其中在线游戏及相关增值服务贡献了836亿元人民币的营收。
全球市场新游戏表现亮眼
《Marvel Rivals》作为一款快节奏超级英雄射击游戏，在全球市场引发强烈反响。上线四小时内即登上Steam热销榜榜首，前三天吸引超过1000万名玩家，前两阶段玩家总数突破2000万，目前累计注册人数已超4000万。该游戏通过独特的战斗系统、动态战场设计和与Marvel漫画的深度联动，持续扩大用户基础。
开放世界RPG《Where Winds Meet》成功登陆多平台
《Where Winds Meet》作为备受期待的开放世界动作冒险RPG于2024年底在中国PC端正式上线，四日内下载量突破300万；移动端则连续两周登顶iOS下载榜。该作结合深厚的历史背景与中国武侠文化，并创新支持单人叙事与多人互动融合的游戏模式。游戏上线一周全平台玩家总数突破1000万，两周后达5000万。
目前团队正积极推进主机版本开发及国际市场发行计划。
暴雪游戏回归中国成效显著
2024年第四季度，《魔兽世界》等暴雪经典产品陆续重返中国市场，受到广泛欢迎。《炉石传说》复服后快速重启“炉边聚会”系列活动，吸引线下逾万人参与，线上观看人次突破1000万。《守望先锋2》也已于近日在中国重新上线，公司正继续深化与暴雪合作，推动更多本地化内容落地。
2025年游戏与教育业务发展展望
核心业务持续增长，多品类布局成效显著
在游戏业务方面，公司持续推进现有产品的创新与运营优化，并在多个细分市场实现突破。旗下经典IP如《西游诛妖录》《Identity V》《Naraka: Bladepoint》等继续取得亮眼成绩，其中《西游诛妖录》移动端通过年度大服更新带动玩家活跃度和社区粘性进一步提升；《Identity V》凭借与Persona 5 Royal的联动活动冲上iOS畅销榜第二位；《Naraka: Bladepoint》系列凭借跨界合作及新角色引入，手游版用户数于2024年12月突破五千万。
新品矩阵稳步推进，全球化布局加快
公司在新品储备方面亦展现出强大实力，《FragPunk》将于3月6日开启全球首发，以“可变战斗”机制打破传统射击体验；《Destiny: Rising》完成首测并获得玩家高度期待；《MARVEL Mystic Mayhem》已完成跨地区封闭测试，融合漫威IP与战术RPG玩法获得积极反馈。这些产品标志着公司在多元品类探索上的持续深化，也为未来增长奠定基础。
技术驱动教育业务实现盈利突破
网易有道在2024年实现全年经营性盈利首次转正，Q4经营性利润同比增长超10%。智能学习服务虽在营收端主动调整结构，但聚焦高需求课程提升了盈利能力，旗舰课程续课率超过70%。同时，教育科技方面推出“子曰-Confucius-o1”推理模型，集成至AI学习助手“小P老师”后用户数已破亿，助力个性化教学。
智能硬件与营销服务稳步拓展
有道智能硬件产品线继续保持稳健增长，词典笔在双十一大促中连续五年稳居京东与天猫品类销量榜首。在线营销服务方面，国内效果广告因游戏与AI工具行业带动创下新高；国际市场则通过与Google的官方合作及KOL精准匹配模型增强竞争力，实现高效转化。
网易发布2024年第四季度及全年财务报告
核心业务保持增长，游戏板块稳健发展
2024年，网易总净收入达1053亿元（约144亿美元），同比增长2%。其中，第四季度总净收入为267亿元（约37亿美元）。在线游戏业务成为主要增长动力，2024年净收入达804亿元，同比增长6%，Q4净收入同比增长5%至205亿元[1]。
个人电脑端游戏表现尤为突出，Q4收入同比增长57%，主要由《永劫无间》、《梦幻西游》等热门产品带动。尽管移动游戏仍占据较大比重（Q4贡献约65%），但PC端的增长表明网易多元化的游戏布局正在生效[1]。
有道与云音乐：稳步优化商业模式
Youdao在2024年实现净收入56亿元，同比增长4%；Q4净收入下降9.5%至13亿元，主要是由于学习服务收入调整，聚焦长期盈利能力更强的业务方向[1]。
网易云音乐2024年净收入为80亿元，Q4收入为19亿元，同比下降5%。这一下滑主要由于社交娱乐服务收入减少，公司正进一步聚焦提升会员订阅和内容生态建设以增强可持续盈利能力[1]。
截至2024年底，平台拥有超过77万注册独立音乐人，持续强化原创音乐和IP内容。Q4推出了诸如“歌词本”、“点歌台”等多项创新功能，增强用户互动与体验[1]。
新兴业务优化结构，注重成本控制
2024年新兴及其他业务净收入为81亿元，Q4为23亿元，同比分别下降6%和17%，主要受广告服务和其他创新型业务调整影响[1]。
尽管该部分收入短期承压，毛利率有所改善，Q4为37.8%，较去年同期上升3.4个百分点，反映出公司在结构调整中加强了盈利能力建设[1]。
毛利率稳中有降，研发投入持续加码
整体毛利率从去年同期的62.5%微降至60.8%。其中，在线游戏及相关业务Q4毛利率为66.7%，同比下降2.8个百分点，主要因授权游戏占比提高（通常毛利率低于自研产品）[1]。
Youdao和网易云音乐的毛利率分别为47.8%和31.9%，后者同比略有提升，得益于会员订阅收入增加和成本优化[1]。
销售及市场费用占总收入比重由去年同期的15.6%降至10.5%，反映运营效率提升；研发费用则维持稳定，Q4为16.7%，全年累计投入占比16.6%，支撑内容和技术双轮驱动战略[1]。
现金流健康，分红稳定
截至2024年末，网易净现金头寸为1315亿元，较2023年底增长约206亿元，显示出强大的资金储备和抗风险能力[1]。
根据分红政策，董事会批准Q4每股普通股派息0.2424美元（约合1.22美元每ADS），体现公司对股东回报的持续重视[1]。
NetEase 2024年度第四季度及全年财报电话会议问答实录
公司股票回购与财务表现
截至2024年12月21日，NetEase在其始于去年1月中旬的50亿美元股票回购计划下，已回购约2120万元美国存托股份（ADS），总成本约为19亿美元。
新游测试进展与市场预期
NetEase表示其旗下射击类游戏AI赋能的大规模测试已在国内外市场展开，测试反馈符合公司预期。玩家对该款游戏的创新玩法和系统设计给予高度评价，并提供了大量有价值的建议。
经过数月迭代优化，该游戏目前已准备就绪，上线后公司将持续关注玩家反馈，更新内容、优化关卡设计、推出新角色并严厉打击作弊行为，以构建健康的游戏玩家生态。
目前射击品类已有多个表现优异的产品，但凭借团队深厚的开发经验、出色的操作手感、系统设计以及独特的美术风格，公司对该游戏的成功充满信心。
《WindBlows》表现与未来规划
《WindBlows》自推出以来展现出稳健的表现，单人与多人模式的结合满足了玩家多样化的体验需求。围绕虚拟外观的付费策略受到广泛欢迎。
未来，公司将持续注入新内容，包括地图扩展、开放世界丰富度提升，打造多样化高品质服装，并不断引入新颖的单人和多人游戏玩法。
同时，公司会定期与玩家进行面对面交流，收集反馈以持续优化游戏体验。针对海外市场，公司注意到该游戏的独特开放式世界风格和创意表达引起海外用户的广泛关注，目前正在积极筹备海外版本，计划于2025年内与海外玩家见面。
《Marvel Rivals》用户增长与发展战略
自第一赛季结束后，《Marvel Rivals》赢得了全球玩家的高度认可。该产品将是公司未来10年甚至更长时间内将持续投入与优化的战略级项目。
公司将在电子竞技领域加大布局，并宣布相关电竞计划，进一步完善游戏生态系统。此外，未来还将与影视等跨媒介资源展开联动，拓展用户基础并提升游戏影响力。
《守望先锋》在中国市场重启策略
关于《守望先锋》的运营预期，NetEase表示将不止于恢复原状，而旨在全面焕新并达到新高度。从首日运营数据与玩家反馈来看，已初步呈现出积极趋势。
公司认为，《Marvel Rivals》与《守望先锋》作为两款优秀的超级英雄题材射击游戏，均有各自鲜明特色与忠实玩家群体。两大产品可以共存于广阔的市场中，共同推动细分品类的发展。
经典端游生命周期延长策略
在《魔兽世界》与《炉石传说》回归中国市场六个月后，其表现远超历史其他同类产品。尽管初期热潮过后将迎来正常化阶段，但公司已与暴雪建立紧密合作，正在策划后续内容更新计划，旨在重新激发玩家活跃度。
长远来看，NetEase与暴雪开发团队之间建立了稳固信任关系，并致力于根据中国玩家的反馈提供本地化优化方案，提升用户体验。
海外市场拓展战略
随着《Marvel Rivals》成功出海及对海外工作室的战略调整，NetEase未来将继续聚焦自主研发产品在全球市场的拓展。例如《Fragpunk》等项目将延续此前的成功经验。
公司在海外市场的核心竞争优势在于强大的自研能力、国际化视野以及对本土市场需求的深刻理解。
人工智能在游戏业务中的融合前景
受益于AI技术尤其是DeepSeek模型的应用与成本下降，NetEase正积极探索人工智能在其现有游戏组合与未来新品中的多维应用，包括但不限于游戏玩法创新、用户交互增强、生产效率提升以及成本控制优化等方面。
网易Q4财报电话会议问答实录：海外布局与AI应用前景
坚持本地化策略推动全球化发展
网易CEO丁磊在会议中表示，针对海外市场，公司致力于支持海外工作室的创作团队，鼓励其根据当地市场需求进行内容创作[1]。这种策略体现了网易对高质量游戏制作和创意能力的一贯重视。
AI技术显著提升研发效率
网易管理层肯定了AI技术在未来游戏开发中的积极作用，尤其是在提高研发效率方面[2]。此外，AI还将在游戏内容引导、新玩家上手体验等环节发挥潜力。
《暗黑破坏神》手游项目进展顺利
关于备受关注的[indiscernible]手游，网易已在今年一月完成线下测试，获得正面反馈，并将继续推进项目开发[3]。尽管该游戏所属品类竞争激烈，但网易认为市场竞争正说明该类型存在用户需求未被满足。
营销投入趋向高效运营
第四季度销售及市场费用的下降，反映了网易在营销方式、工具和系统上的持续优化[4]。这一趋势表明企业正在朝更高效的市场运营方向迈进。
组织架构调整聚焦资源最优配置
针对近期组织变动，网易强调将根据产品质量、开发效率、以及是否能够满足未来数年后的玩家需求来合理调配资源[5]。这意味着部分发展前景不明确的产品线可能面临精简。
网易重申了其长期主义的战略思维，面对变化的游戏市场环境，将持续调整结构以确保重点产品的竞争力与创新力。
