【精彩好文】高手为您解析：期指套利大有可为！

近期股市震荡剧烈，市场节奏比较散乱，一些做股指单边的朋友反应，市场起伏太大，比如一手IF大概是十一、二万的保证金，行情盘中波动一百点轻轻松松，一百点就代表三万块，相对于保证金来说，这种盘中波动造成的资金起伏相当惊人，节奏稍微踏不准就造成很大的亏损，前期震荡横盘甚至造成反复的来回亏损。

期指市场的波动大，对于纯投机的客户做单向交易，确实有些难以承受，那么在这里我们推荐一下套利交易的思路。

国内的股指期货市场发展到今天，已经有三个品种，并且其标的分别在股市中有不同的代表性，比如IC的标的是中证500指数，是小盘股的代表；IH的标的是上证50指数，代表着大盘股；IF对应的沪深300指数代表整体市场状况，其波动特征则恰好在两者之间。

不同的行情下，指数的波动有阶段性，比如在前期市场大跌后的反弹阶段，小盘股的涨幅远高于大盘股，那么空代表大盘股的IH，多代表小盘股的IC，就是一种套利的选择。

有的朋友可能觉得套利的起伏很小，做起来没啥意思，但是在期指市场里不是这样。仍然以之前的一个半月反弹时间段为例，如上思路的套利交易实现了100%以上的利润，我认真的算了一下这个帐。

从七月九日，大盘这一波大跌后出第一根阳线算起，当时上证50在2900附近，中证500在6900附近，然后到八月十八日，上证50正在2400，中证500在8100附近，那么为了保证套利双边的市值相当，按照两手IH的空加上一手IC的多做一个套利组合，这个时间段的一个多月里上证50（IH）是跌了，中证500（IC）是涨了，等于两边都赚了，然后再仔细一算，总的利润在五十万左右，那么大家知道，两手IH加一手IC的总保证金按照7月初的价格算，也不到40万，那还真是赚了个翻倍还转弯。

对于IH和IC的套利，有两种思路，上面讲到了空IH多IC，另外也可以反过来多IH空IC，主要取决于对未来走势里大盘和小盘股走势的判断。

例如，七月初股市一波大跌被救市的强心针勉强拉住，之后市场人气有所恢复，在大盘股能稳住的情况下，小盘股轮番表现，中证500涨幅明显较上证50指数大很多，这时候应该空IH多IC。

而在六月中旬到七月初的市场下跌段里，由于前期小盘股涨幅巨大，在整体市场下跌时小盘股也跌得更多，这时候就应该反过来做。

我们利用软件做了一个IH和IC当月连续品种的比值套利分析，也就是说，用IH除以IC，其比值近期在2.4～3.4之间波动，比值上涨的阶段也就是小盘股强于大盘股的阶段，反之亦然，大家可以对应着图片上部的IH日K线，来看看比值上涨发生在什么时间段，比值下跌又发生在什么时间段。观察得到的结果很清晰，比值下跌发生在上一轮六月中旬到七月初的市场集体下跌里，最低点恰好就是市场见底的那天，为2.42；而在之后的反弹里，两个品种的比值连续攀升至3.45，基本上是单边的，很少有转折。对于这样的特征，我的理解是：市场走好了，小盘股强于大盘股；市场走坏了，小盘股更弱于大盘股；市场走平或略弱的时候，还是小盘股强于大盘股。

八月下旬，市场已经又暴跌了一轮，从图片也可以看出，IH和IC的比值也在3.4附近略微震荡后掉头向下，一直跌到2.6才止跌，这印证了我们的判断，在市场下跌段，小盘股会跌得更多，因此这时候套利应该反过来做，空IC多IH，仍然要考虑套利双边市值相当，空1手IC多两手IH为宜。