深度 | 银行加码科创金融：审慎与创新的平衡术- 大数跨境

玖融壹

2021-08-20

导读：出于科创企业的特性，长期以来，它们的发展主要依赖直接融资。商业银行作为间接融资的主力军，因其信贷风险偏好与科

出于科创企业的特性，长期以来，它们的发展主要依赖直接融资。商业银行作为间接融资的主力军，因其信贷风险偏好与科创企业投融资高风险高收益的特点并不匹配，无法给予太多资源倾斜。如今，这种格局正在悄然生变。近年来，银行业正持续加大对科创企业的支持力度。

《中国银行保险报》在今年多次调研采访中发现，科创企业在融资过程中依旧面临各种困难。对此，商业银行如何在现有监管框架下发挥最大金融价值？在守住风险底线的情况下，通过什么样的方式实现银行与科创企业双方利益最大化？

融资只是“冰山一角”

“以前，部分银行向科创企业提供的业务往往比较单一，不能满足科创企业的实际需求。”广东智能装备行业“小巨人”企业——广州明珞装备股份有限公司创始人姚维兵向《中国银行保险报》感叹道，很多企业倒下了，不是因为缺乏技术、市场，而是因为银行提供的融资产品无法匹配企业的资金需求。姚维兵所讲的难题，提示了商业银行在服务科创企业时，不能仅采取传统抵押贷款“单线思维”。

实际上，近年来，商业银行融资服务的思路正在随着科创企业的实际需求而不断变得灵活起来。不过，思维理念转变是一方面，商业银行传统的尽职免责及不良容忍规则若不变，则会成为理念转换的制约。

采访中，上海银保监局有关负责人向《中国银行保险报》表示：“早期科创企业贷款出风险的概率较高，但大部分硬科技企业最终能通过稀释股权来化解不良贷款。对于银行来说，最终的风险大部分可以被化解。然而目前的贷款五级分类以及银行的问责时效对于科技金融并没有相应的调整，对从业人员和机构来说顾虑仍然很高。”

因此，上海银保监局有关负责人建议，商业银行应创设专门的科技企业技术型信贷评价体系，从经营者能力、技术性、生产性和商业性等方面综合评价科技企业，克服银行传统信贷评价重担保抵押、重过往业务和财务数据的缺陷。同时，在合法合规前提下改进科技贷款不良计算方法，激发基层人员发展科技金融业务的积极性。

此外，除了融资需求，亦有银行业内人士指出，科创企业在初创期面临融资结构不合理、资本运营能力不足、对资本运营缺乏科学的预见性和科学决策等问题，这些都值得关注。

“投融资需求仅是科创企业金融服务的‘冰山一角’。”工商银行深圳分行科创中心有关负责人向《中国银行保险报》强调。除了资金，商业银行还可以对企业进行战略资源导入，比如帮助企业对接最新行业信息、各类政府优惠政策、人才扶持政策信息等。

破解“知本”转“资本”的障碍

知识产权质押融资是知识产权权利人将其合法拥有且目前有效的专利权、商标权、著作权等知识产权出质，从金融机构取得资金，并按期偿还本息的一种融资方式。

但受困于科创企业需求与银行业传统信贷模式不匹配的现状，在实践中，知识产权质押融资“企业愿意押，银行看不上；银行看得上，企业不愿押”的局面尚未完全转变。

工商银行深圳分行科创中心相关负责人认为，造成这一矛盾的根本是由于不同发展阶段的科创企业在知识产权质押融资方面往往具有不同的特点。“中小型科创企业具有轻资产、无充足抵押物等特点，核心资产是知识产权。该阶段企业科研费用支出高、科研成果商业化落地周期长、盈利能力和偿债能力有限，往往不符合银行的信贷风险偏好；而中大型科创企业在发展成熟后，往往可以通过自身的稳健经营和综合发展获得信用贷款，无需质押知识产权。”

除去银行传统借贷模式的限制，价值评估和处置难也是引发银行“畏贷”的导火索。目前银行业在这方面并不具备较高的评判能力。

知识产权内涵丰富、涉及面广，具有复杂性、非物质性、价值不确定性等特点。其价值评估涉及技术、法律、会计、统计、财务管理、营销管理等多学科知识，需要评估人员具备综合、全面的素质。

评估制度缺失、产权质量不高，是引发知识产权评估和处置难的根本原因。要想看到更大世界就必须破局。

工商银行深圳分行科创中心从四个层面提出了建议：

在政府层面，建议尽快明确知识产权评估标准及行业细则，适时设立具备公信力和市场认可度的评估机构；同时加快推动知识产权和科技成果交易流通，加快建设全国性的知识产权交易中心，提高知识产权信息的集聚程度，规范知识产权流通交易的工作机制，便于各方高效对接，为知识产权融资业务的发展建好基础设施。

在监管部门层面，需要制定知识产权融资产品的监管细则和考核激励机制，给予商业银行开展知识产权融资业务一定的风险容忍度，提高商业银行针对知识产权的关注度和积极性。

在金融机构层面，应积极转变思路，创新信贷产品，并通过合作引入知识产权中介公司、评估公司、大数据公司合理判断知识产权价值，有效缓释风险。

在企业层面，应规范自身经营管理，注重知识产权申请、保护、布局和运用，加大科研力度，保持和提升企业知识产权的先进性和含金量。

股权还是信贷？不如“强强联手”

“目前，我们的主要融资渠道为银行融资和股权融资。选择银行融资的原因是融资成本相对较低，而选择股权融资方式在支付、清偿方面的时间约束相对较小，回旋余地较大。”浙江宁波的卢米蓝新材料有限公司是一家从事新型OLED材料研发、生产制造的科技型企业。近日，该企业负责人在接受《中国银行保险报》采访时作上述表示。

目前，为科创企业提供融资服务正成为商业银行与基金、信托等非银机构的业务交汇点。双方共同展开的“投贷联动”“投后合作”被视为一项重要的合作形式。

商业银行展开投贷联动相关业务主要有两种模式：一种是商业银行联合旗下投资子公司，以“贷款+直投”“贷款+远期权益”的方式进行。另一种是银行通过与风投机构、私募基金等专业投资机构合作，以“贷款+外部直投+远期权益”等方式来实现对科创企业的触达和支持。

不过，从专业投资人的角度来看，商业银行联合旗下投资子公司展开的投贷联动业务，有一定局限性。“银行系投资子公司普遍愿意投的还是重资产型科创企业，或是从传统企业转型升级来的，要么规模大，要么有资产。”一位国资私募基金业务人员这样评价。

上海银保监局有关负责人指出，目前，大部分银行并没有相应的投资子公司，即使有，自有资金也普遍不高。同时，投与贷经营理念差异大，银行缺乏行业研究专业人才，一定程度上会对这种模式形成制约。

2020年1月，中国银保监会在《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》中指出，鼓励银行业金融机构结合科技企业特点，发展科技金融业务，稳妥开展外部投贷联动。

《中国银行保险报》注意到，目前越来越多的商业银行开始聚焦与专业风投、创投机构在客户拓展、资源共享、企业培育、产业扶持方面的探索空间。不过在实操层面，目前外部投贷联动依然处在“试水”的阶段。

“跨集团的外部投贷联动业务由于机构之间的竞争关系、沟通成本等原因试点推广效果不佳，银保机构面临初创期不敢支持、成熟期竞争支持的不利局面。”重庆银保监局有关负责人告诉《中国银行保险报》。

随着支持核心技术通关在国家战略层面扮演越来越重要的角色，拓宽科创企业融资渠道的必要性进一步凸显。市场与需求已经就位，外部投贷联动如何更进一步？

归根结底，发展外部投贷联动的目的是为了更高效地为科创企业“造血”，因此必须从企业的真实需求出发、设计更利于实现三方共赢的金融解决方案。

本着“让专业的人做专业的事”原则，目前，商业银行也在加强与创投机构合作的生态体系建设。目前，多家商业银行均提出打造股、债、贷一体化的科创金融综合服务模式。

此外，《中国银行保险报》在采访中发现，商业银行普遍呼吁在开展外部投贷联动方面能有更完善的政策指引。目前，多地金融监管部门已开始进行这方面的探索，为商业银行接洽更多“合作伙伴”。

上海银保监局表示，近年来我国资本市场以支持科技企业为主要目标的改革亮点多、步伐大，科技企业的投后变现途径得到大幅拓宽。未来，需在顶层政策层面对科技金融业务创新做进一步指引和明确，充分发挥银行资金成本低、客户资源多的优势，引导银行保险机构培育壮大更多的科技企业。

拓宽思路支持科创企业

近年来，在各级政府部门政策扶持下，我国金融支持科技创新力度不断加大，银行信贷发挥了重要支持作用，并在投贷联动、培育发展风险投资、全面深化市场改革方面有了很大进展，尝试了多种银政合作的科创金融模式。但受制于风险适配性等约束，银行信贷等间接融资方式对科创企业的支持仍存在局限性。

值得注意的是，去年以来，“提高直接融资比重”这一方向已被高层多次提及，而这更匹配科创企业的融资需求。可以说，近年来，以银行贷款为主的间接融资模式为科创企业获得发展资金提供了强大的助力，而直接融资市场的快速发展则为众多初创型科技企业提供了有效支持。

为给科技创新引来“源头活水”，以直接融资为主的资本市场近些年加快改革步伐，科创板、创业板、新三板以及私募股权投资支持政策相继落地，资本市场服务科技创新的力度不断加大。

不过，金融支持科技创新依旧需要久久为功。一方面，以银行信贷为主的间接融资在监管允许、风险可控的情况下还需继续创新产品与服务，满足科创企业多样化金融需求；另一方面，更需要“专业的人做专业的事”，让直接融资挑起支持科创企业融资的“大梁”，在多方面进行制度创新，破除体制机制性障碍，健全法律体系，完善投融资环境，充分发挥直接融资特别是股权融资风险共担、利益共享机制的独特作用，加快创新资本形成，促进科技、资本和产业的紧密融合。

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北京玖融壹科技有限公司以“技术驱动科技、金融服务实体”为理念，先后为多家银行、核心企业、政府职能机构等提供了科技金融解决方案，形成了集供应链金融服务平台、小微助贷平台、绿色金融服务平台、贸易云平台、资产管理平台于一体的综合服务体系。

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