Keep发布2025年财报，在营收、月活双降背景下实现经调整后净利润2521.6万元，首次扭亏为盈。
总营收16.37亿元同比下滑20.7%，平均月活用户从2992万降至2177万，但毛利率提升5.5个百分点至52.2%，核心业务盈利能力显著改善。
财报里的「反常识」：剥离「虚胖」换盈利
Keep主动收缩重资产硬件业务，聚焦会员订阅及运动消费品核心板块。线上会员毛利率达71.0%，装备品类贡献占比提升至60%以上。全年毛利率提升主要源于供应链优化及AI降本增效，下半年盈利占全年六成。
尽管规模收缩带来盈利，但资本市场更关注可持续增长路径。Keep将破局关键锚定AI技术深化。
AI 真正下场：重塑用户粘性
避开通用模型噱道，Keep依托140亿条运动数据构建场景化AI解决方案。AI教练Kaka全年迭代路径明确：从计划定制（3月）到动作识别（9月），最终覆盖健身房及体态评估（11月）。
实际应用数据印证效果：服务130万用户定制计划，语音陪跑使用超2100万次，AIGC计划完练率达人工水平。核心指标同步优化：会员渗透率从10.6%升至12.6%，ARPU值增至6.3元，日活运动率提升至57.8%。
构建AI运动生态壁垒
Keep打通产业断层：硬件装备（瑜伽垫、哑铃等占比60%+）沉淀真实运动数据，140亿条记录解析为17类700余项指标。这种"实体+数据+服务"模式使其突破纯软件平台价值天花板。
基于细颗粒度洞察，服务已向饮食干预、睡眠管理等泛健康领域延伸。商业模式从"买课"转向"个性化服务"，用户与AI交互进入"持续关系"阶段。
All in AI 的本质转型
首年盈利后，Keep将利润反哺AI研发，计划2026年推出自研运动健康大模型、AI Agent及技能广场。关键转型在于：AI从功能模块升级为商业底层逻辑，通过软硬件生态构建服务壁垒。
但挑战依然存在——节流盈利已达临界，如何让AI从"好用"进化为"不可替代"，需在独家数据、连贯服务、硬件绑定三维度持续突破。