宝钢股份2020年三季度业绩说明会

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谢谢您的提问。我们认为，虽然新冠疫情抑制了全球钢铁需求的增长，但中长期看全球钢铁需求仍将整体保持低速增长，行业仍存在增长机会。在钢铁主要制造国中，日韩、欧美有很多优秀的钢铁企业，近年中国钢铁企业特别是一些民营企业、地方国企也发展迅猛，竞争力大幅提升。宝钢股份作为国内领先的钢铁企业，在集团“成为全球钢铁业引领者”的愿景下，公司定位于成为全球最具竞争力的钢铁企业，目前正在全力推进实施公司1+5战略。公司未来的增长点一个是在国内，抓住国内高质量发展的以及行业兼并重组的机会，做强做大做优碳钢板材，推动业务增长；另一个是在海外市场，公司力争在海外布局方面取得突破。

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中国宝武“专业化整合战略”具体为：按照“资本 运作层—资产经营层—生产运营层”的三层架构，基于“一企一业、一业一企”的原则，大力推动跨区域、跨单元同类业务整合，确保各子公司专业聚焦，形成专业化能力基础上的规模效益。在中国宝武集团专业化整合战略下，宝钢股份部分非核心业务将可能剥离，并整合到集团公司相应专业板块中，以便于更好发展。目前水务、清能、工业品等多个业务已在筹备讨论之中。未来，公司与控股母公司及其它关联公司之间的业务往来，将遵照相关监管规定和市场化定价原则，严格履行关联交易审批程序，切实保障上市公司利益。

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谢谢您的提问。中国宝武在“亿吨宝武”的目标引领下，先后实施了多项兼并重组项目；在集团专业化整合思路下，宝钢股份将更有条件集中国内的碳钢板材优势资源和能力，不断强化竞争优势，从而进一步巩固公司碳钢板材的国内领导地位。

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谢谢您的提问。三季度，公司供、产、销体系紧密协同，抓住市场机遇，克服高炉大修及系列年修影响，高效组织生产，动态优化和调整资源流向。报告期实现利润总额53.1亿元，比去年3季度增长45%。

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三季度铁矿石等原料价格确实处于高位，销售量也因部分高炉大修有所减少，但三季度的产品销售价格受国内经济复苏的带动也是逐月走高，再加上通过产品结构优化和内部成本挖潜，总体上抵消了原燃料价格上涨的不利影响，使得三季度的毛利水平达到今年以来的最好水平。

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对于资本回报率，公司一方面正在通过公司1+5战略的推进实施，持续强化竞争优势，不断夯实公司盈利基础，提升公司利润水平；另一方面，公司将努力提升资产、资金效率，提升总体资产质量。我们相信，通过公司上下的共同努力，公司资本回报率将会得到有效的提升。谢谢您的问题。

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华菱钢铁是一家优秀的钢铁企业，其在效率提升、极致降本以及绩效评价机制等方面非常值得我们学习和借鉴。因产品结构、产品档次以及生产流程的差异，每个钢企的成本和盈利的走势和分布都存在一定差异，公司将坚持差异化战略，持续提升技术创新能力、产品制造能力，用户服务能力和可持续发展能力，持续保持国内碳钢板材领域的国内领先优势。

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近两年矿石价格高企而同期钢材价格下滑的趋势较为明显，钢铁企业购销差价空间持续收窄。为此公司一方面不断研究优化配矿配煤结构，拓展采购品种，追求更高的性价比组合；另一方面进一步加大购销协同，及时沟通和共享两端市场走势信息和预判，及时调整购销策略，抓住市场机遇，最大化平抑购销差价收窄。同时，通过四基地产线优化分工，持续优化品种结构，进一步提高公司的盈利能力。

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今年7月宝武原料供应有限公司成立，以大宗原燃料为主的货物及技术的进出口业务、国内贸易，以及货运代理、船舶代理，远洋、沿海、阳江租船业务等等相关业务；9-12月份采购的矿石价格将坚持市场化原则，参照采购期的市场水平，同时公司正从集团层面推进钢铁原燃料集中采购，以期提高行业话语权、促进采购成本合理下降；公司通过关联公司的采购业务均会按照规定履行关联交易审批和披露程序，并坚持市场化比价孰优的采购原则，将采购成本下降作为公司成本削减的重要手段。

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谢谢您的提问。下半年以来，汽车行业快速恢复，产销保持旺盛势头，宝钢汽车板业务也比上半年明显改善，公司冷轧汽车板市场份额保持在50%以上。宝钢已为特斯拉在上海的工厂正式供货。

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谢谢您的提问，钢铁方面的科技进步主要体现在产品技术、工艺技术、使用技术等多个方面的进步，从而以更低的成本、更加精准的为客户提供更高性能的产品和服务。公司业务聚焦于碳钢板材，通过持续的研发投入，已在汽车用钢、电工钢等战略产品领域完成了30多项全球首发产品的研发，很好地满足了下游高质量发展对高端钢铁材料的迫切需求。

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四季度全球经济不确定性加剧，国内经济持续向好，加快形成双循环格局。受原料价格高位运行、进口资源大增对国内价格带来冲击等影响，公司经营压力进一步加大。同时公司内部面临机组集中定年修、高炉大修等影响产能发挥等难题，铁钢产量、物流平衡面临较大压力。国际货币基金组织最新预测 2021 年全球经济保持低位增长，全球疫情反复背景下，全球经济走势存在较大不确定性；受国内钢铁高产能支撑， 预计2021 年铁矿石价格总体高位波动，原料成本下降难度较大；同时受环保要求持续加严等影响，煤炭、焦炭价格高企，下行空间有限。同时钢铁行业间接出口需求面临挑战，内需面临海外钢铁产能对国内市场的冲击，2021年板材市场面临较大挑战。

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过去两年，汽车自2018年起连续负增长，家电也受贸易摩擦影响，出口受到一定阻碍，行业长期保持“长强板弱”的格局。公司作为高端板材的龙头企业，估值也受到了明显拖累。此外，钢铁板块本身也不属于目前资本市场较为追捧的概念板块。因此，过去一段时间内，公司估值较为低迷。近期，汽车和家电等下游企业需求恢复较好，公司会利用目前需求良好的态势，尽力实现最佳业绩，同时推动公司估值的合理回归。

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铁矿石采购价格在三季度处于高位，但公司铁矿石运储周期为一至二个月，转入生产制造作为产品售出又需要一至二个月，因此高矿价对公司三季度经营业绩的影响有限。三季度公司营业成本较低，原料滚存影响滞后是原因之一。三季度高价铁矿石的采购最大影响将释放在四季度。如果四季度销售价格维持三季度水平，购销差价将会有所收窄，吨钢毛利可能有所下降。

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公司从2016年开始成本变革，目前在第二轮变革的中尾部阶段。公司从以下几方面着力：

第一，变动成本。前三季成本削减同比下降49亿，其中19亿来自变动成本。面向未来，变动成本的空间和潜力依然巨大，主要为以下几方面：一是同基地同产线的技术指标提升、先进技术引入会带来进步；二是多基地协同，公司在硅钢事业部试点成功后，进一步推动五大工序的多基地协同，包括炼铁、炼钢、热轧、冷轧及厚板，实现五个工序单元协同提升；三是成材率、废次降率指标目前各基地间差异大，因此也是公司降本的潜力点。

第二，期间费用，销管费用降本。公司提出三年吨钢销管费用下降50元/吨的目标，目前定比2018年下降47元/吨，四季度可能因销管费用集中释放带来一定反弹。主要有以下几方面：一是仓储资源合理利用；二是物流公开阳光招投标，显著降低物流成本；三是公司和民企、地方国企对标后，发现公司吨钢折旧总体偏高，未来公司将在投资管控上更严格，对所有投资项目进行钢性后评估与终身追责，抑制投资冲动，设定投资目标，管控投资支出。二是对无效低效资产加大处置力度。三是生产效率提升，产能利用率上仍有很大改善空间。过去公司在重视产品品质与客户服务的基础上，并未过度追求产线的产量，未来要平衡好产线品质维护和产量提升的关系。因此明年产销安排会有变化，通过调整铁钢比等举措，适当加大公司产销规模。

第三，资金效率方面，公司会通过存货周转、效率提升，倒逼效率改善。

第四，劳动生产率提升方面，未来会加大正式工和协力工的统筹平衡，用工和协力费用成本综合衡量，达到真正意义上的劳动效率提升，降低中长期用工成本。

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湛江三高炉及其配套工程通过二三季度赶工，已追回疫情期间落后的进度。未来竣工投产后，湛江基地的产品结构将进一步优化：冷轧比例将从42%提升到47%；镀锌材产量将翻翻；超强钢新增100万吨的生产能力。且投产后湛江基地将“增产不增员”，人均钢产量将提升至2300吨/年，国际上也将处于领先的水平。从目前的建设进度看，湛江三号高炉及其配套工程将如期在明年7月点火投产。

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公司对武钢有限的整合，最直观的显著改变包括以下几方面：

一是现金流，青山基地有息负债及资产负债率显著下降，通过武钢有限自身的经营努力以及公司总部的支持，资产负债率从整合前的68%下降到50%左右，可谓脱胎换骨。二是青山基地每年劳动效率提升10-12%，高于公司整体水平；人均产钢量从六百多吨/年/人到现在九百多吨/年/人。三是技术经济指标刷新率，部分指标实现了50%以上的进步率。今年成立硅钢事业部后，统管公司所有基地的产销研一体化，未来资源分配、产线利用、销售等各方面协同，青山基地硅钢产线进步速度很快。公司近期推出的五大工序协同，也是针对相对短板的制造基地，如青山、梅山基地等，推动这些基地的制造能力得以快速提升，吨钢盈利能力早日改善。四是吨钢毛利改善，与整合前相比，吨钢盈利水平是改善的，但体现在利润上不明显，主要因原武钢在环保、设备改造上的投入不足，新增投入的同时也会同时带来一些老旧资产损失的兑现，在损益上有影响，而不会影响现金流。此外，青山基地因大量劳动效率提升产生辞退福利计提，也拖累了其损益表现。五是管理意识的转变。公司加大创新思维覆盖、加大四基地人员流动，未来青山及梅山基地竞争力的进一步提升是公司盈利增长的重要潜力点。

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您的提议很好，一方面我们会积极梳理公司资产、业务情况，研究推动有别于钢铁主业、资本市场估值更高、有科技、新经济含量，专业化整合后市场空间更大能够带来外部市场价值创造的业务板块分拆上市；另一方面也会积极参与我们的母公司中国宝武正在推进的“一企一业”专业化整合，入股相关公司，共同推动专业化公司早日实现资本市场IPO，并借助资本市场不断将企业做大做强。

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对于公司股价走势偏弱的现象，公司也很重视。近期，公司积极与各方沟通交流，研究和探讨各种市值管理举措，希望通过科学有效的市值管理方案，帮助公司估值合理回归。同时，公司也会不断强化内部经营管理，强化自身竞争力，并充分利用目前板块需求良好的市场时机，实现最佳经营业绩，来回报资本市场。

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公司长期坚持高分红的股利分配政策，同时与投资机构保持了密切地沟通和交流。日常，投资人可以通过电话（021-26647000）、电邮（IR@baosteel.com)等方式与公司取得联系，直接了解公司经营情况，或者联系上门交流事宜，也可以通过公司官网、微信公众号宝钢股份董秘室、宝钢股份直通车等动态了解公司和行业信息。定期业绩公布后，公司还会举办网上业绩说明会，视频业绩说明会等。今年受疫情影响，没有举办实地的业绩说明会或厂区参观。未来视情势发展，应该会考虑恢复。具体您可以联系公司董秘室。谢谢。