导语
12月13日上午九点，海尔电器（1169.HK）发布短暂停牌公告，但未在公告中说明停牌的具体原因。
外界普遍认为，停牌与近期海尔电器将被海尔智家吸收合并的消息有关。
1 白电巨无霸突传私有化，涉及1600亿
海尔智家12月12日晚间公告，公司目前正在初步探讨私有化海尔电器的方案，该等可能的私有化安排将通过换股的方式进行，对价股票为将于香港联合交易所主板上市的H股股票，如交易实施完成，海尔电器将在香港联合交易所主板终止上市。
这是海尔官方首次对这场外界传的沸沸扬扬的重大重组案进行公开回应。
受此影响，海尔智家早盘大涨，盘中一度冲击涨停，截至下午收盘，其涨幅超7%，市值突破1187亿元。而港股交易的海尔电器早盘则紧急停牌。
如果海尔智家和海尔电器市值叠加，二者市值之和将超1600亿元人民币。海尔电器为海尔智家持股45.64%的H股子公司，包含国内洗衣机/热水器制造以及内销渠道分销业务。
2 为什么需要私有化？
据悉，海尔电器为海尔智家持股45.64%（截止19年中报）的H股子公司，主要业务包含国内洗衣机、热水器的制造以及国内市场的渠道分销，而国内冰箱/空调等产品制造以及海外家电产业则归属于海尔智家。
其财报显示，海尔电器2019年中报实现营收411.88亿元，归母净利16亿元。截止12月12日收盘，其总市值大约为550亿元人民币。
一直以来，海尔集团旗下两家上市公司——海尔智家和海尔电器，二者之间存在一定程度的业务重叠和业绩交叉，对外界评估海尔企业价值形成影响。
家电行业观察家刘步尘表示，如果海尔智家把海尔电器私有化，两个公司整合在一起，可以较好地理顺企业内部管理关系，有利于降低成本管理，提高企业整体决策效益。在他看来，此前业内常拿海尔智家或海尔电器中的一家与美的集团（000333.SZ）和格力电器（000651.SZ）对比，认为海尔不如后两者，这种比较方式并不严谨。
“海尔智家和海尔电器，其中任何一家都不足以代表海尔家电的整体实力，如果海尔将两家上市公司整合在一起，基本上代表了海尔家电产业的全部实力，对于投资者认知海尔家电的价值也更方便。”刘步尘预计，海尔智家私有化海尔电器有较大的可能性，并且很有可能沪港两地同时上市。
“本次若成功通过私有化方案，统一为一个业务/上市平台，将解决过去公司治理层面的诸多弊端，从全局角度实现股东利益最大化。”光大证券分析认为，海尔智家过去五年分红率均仅在30%，显著低于美的集团与格力电器，与家电龙头高ROE能力、高现金流能力也不符。
若此次私有化事件完成，公司将完全拥有海尔电器账面现金资产的支配权，现金流状况有望得到重大改善。
3 家电三巨头谁与争锋？
在白电领域能抗衡一二的企业，唯有美的、格力、海尔三大巨头。这几年随着市场的变化，竞争也是日趋白热化。
从业绩表现来看， 2019年三季报营收，排在第一位的还是美的，而无论是净利润还是ROE，格力美的都不相上下，海尔的净利润仅为二者的1/3。但如果看净利润增速，海尔则大幅超过美的和格力。
根据中怡康最新家电市场数据显示，目前，海尔在冰箱、冷柜、洗衣机、热水器领域市场份额均为TOP1 。
而对标美的、格力、海尔市值，则发现差距巨大。根据最新的收盘价，美的的市值最高，高达3949.6亿，而格力紧随其后，高达3698.5亿，而海尔智家的市值仅为1075.9亿，为格力、美的的1/3。
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