导语
11月11日，据台媒报道，东山精密全资子公司Mflex部分产品因破孔无法出货，良品率偏低，苹果为快速满足新产品需求，将订单转交臻鼎-KY、台郡。
经计算，经过两个交易日，东山精密的总市值从334亿元下降为314亿元，跌去20亿元。
1 实控人高质押率
近日，网传东山精密产品破孔致丢单的主角是其子公司MLFX。此消息一出东山精密一度大跌8%，虽然公司已经召开电话会议辟谣，但当日收盘还是大跌4.62%。
MFLX是东山精密2016年买下的，主营柔性线路板（FPC）和柔性电路组件（FPCA），2018年，MFLX实现的营收和净利润分别为88.02亿元和8.24亿元，其中营收占东山精密营收总额的44.44%，净利润超过东山精密净利润额（8.11亿元）；2019年上半年，MFLX实现的营收和净利润分别为39.85亿元和2.51亿元，在东山精密中的占比分别为39.93%和62.28%。
可以看到，MFLX如今为东山精密的净利润贡献了“半壁江山”。但回头看，当初东山精密收购MFLX时也遇到了不小的资金压力，幸而有实控人“鼎力相助”。
再加上一些实控人出于个人融资目的质押的股权，截至2017年3月28日，东山精密实控人累计质押股份占其持有股份的比例达到99.57%。
实控人也一直在试图降低质押比例。经过一系列质押和解质押操作后，截至10月15日，东山精密实控人三人累计质押4.08亿股，质押比例为77.37%。为了回笼资金，东山精密实控人还进行了减持套现，并筹划转让股权给国资。
10月7日，袁氏父子拟合计向盐城智能转让东山精密8032.86万股，占公司总股本的5%，每股转让价格18.43元，转让总价14.81亿元。
2 再推20亿定增计划
资金紧张的似乎不止实控人，东山精密也频频大额融资。据统计，东山精密上市以来累计募资207.74亿元，分为直接融资和间接融资两块。
其中，直接融资额合计73.15亿元，包括首发融资10.4亿元，定增融资56.75亿元，发债券融资6亿元。而据统计，上市以来，东山精密已推出4次定增方案，其中2次成功募资合计56.75亿元，1次失败，还有1次正在进行。
10月18日，东山精密推出拟募资20亿元的定增预案，投向“盐城东山无线模块生产建设项目”、“年产40万平方米精细线路柔性线路板及配套装配扩产项目”和“Multek5G高速高频高密度印刷电路板技术改造项目”。
在间接融资方面，按增量负债计算，东山精密上市以来的间接融资额为134.59亿元，其中累计新增短期借款94.86亿元，累计新增长期借款39.73亿元。
借款的增加也导致东山精密财务费用逐年升高。2015年东山精密财务费用为0.87亿元，2016年增长为2.05亿元，2018年已经高达6.29亿元。
3 受暴风危机波及
2017年9月，东山精密以4亿元认购暴风智能的股份。最新数据显示，东山精密是暴风智能第三大股东，占股比为11.02%。除参股暴风智能外，东山精密还与暴风智能有紧密的上下游关系。
2016年、2017年两年时间，暴风智能向东山精密进行采购的金额分别为10.49亿元、12.36亿元。2017年年报显示，暴风集团合并报表营业成本的80.45%都用来采购东山精密的产品，形成的应收账款余额合计达到5.72亿元。
2018年年报中，东山精密对这5.72亿元应收账款按35%的比例计提了坏账，计提额达2亿元。然而，以暴风智能和暴风集团目前的经营形势来看，东山精密余下的3.72亿元应收账款，以及剩余的3.5亿元股权投资款基本上也是打水漂了。
19年行业有所回暖的情况下，三季度东山精密扣非净利润也就是6.9亿。也就是说，19年前三季度，东山精密基本算是给暴风打工了。
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