导语|又㕛叒有一个白马股出事了！
今日早盘，伊利股份低开4.93%，开盘后快速走低，股价大跌9%最低报27.8元/股，创4个月来新低，成交额超14亿。
消息上，8月5日晚间，伊利股份发布2019年限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予1.83亿股限制性股票，占公司总股本的3%，授予价格为15.46元/股。15.46元/股为本激励计划(草案)公布前1个交易日公司股票交易均价的50%。
通过对3600只股票进行加减仓信号跟踪，股神派大数据在8月1日对伊利股份(600887.sh)发出了减仓预警，超级信号表示：短期内处于下降，波动率比较小，该股价位于5日线与120日线之间，整体交易量相对于上周上升。近五日支撑价位为30.5，压力价位为32.32。
8月5日晚间，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（伊利股份，600887.SH）发布了2019年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予公司限制性股票总计182920025股，股票种类为人民币A股普通股，占公司总股本的3%，授予价格为15.46元/股。
8月5日，伊利股份股价收报30.81元/股，跌1.06%。
公告称，公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过本激励计划公告时公司股本总额的10%。该激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票累计未超过该激励计划公告时公司股本总额的1%。
具体激励对象来看，本次激励对象共计474人，包括公司公告时在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。
其中，伊利股份董事长兼总裁潘刚获授6080万股，占授予限制性股票总数的33.2386%，占目前股本总额0.9972%。
具体来看授予价格，15.46元/股为本激励计划（草案）公布前1个交易日公司股票交易均价的50%。
网上很多小白表示授予价格太低了，是利益输送，这就很外行了。根据证监会股权激励管理办法，授予价格有两种确定方法：
一是本激励计划（草案）公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%，如果是伊利的话，那么价格是15.46元/股；
二是本激励计划（草案）公布前120个交易日的公司股票交易均价的50%，如果是伊利的话是14.94元/股。
以可以看出来这里伊利很“良心的”选择了高股价，也就是说到时候伊利这些股权激励对象可以以15.46元的价格获得价值28.17元的股份。为什么授予价格减半呢，因为这是证监会的规定，不然就不叫股权激励了不是。
所以这个股权激励的翻译如下：伊利管理人员474亿，接下来五年除了努力工作之外，还将支付28亿（15.46元*1.83亿股）获得价值52亿元的股票，净赚24亿。前提是努力工作，实现业绩考核指标，关键就是业绩考核指标了。
关键是业绩考核指标，所为业绩考核指标，就是只要伊利股份的财务指标满足这些条件，这些高管就可以净赚24亿。
看业绩考核指标，一共两个，一是成长性指标，以2018年净利润为基数设定2019-2023年度净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，二是盈利性指标，即ROE设定2019-2023年度净资产收益率为15%。
看似净利润48%的增长率很高，但是实际上这个增长率是跟2018年比，也就是说2023年净利润较2018年增长48%，年化增长只有6.8%。
伊利股份2013年以来只有2015年扣非归母净利润增长率低于7%，近三年分别为12.66%、17.70%和20.32%，ROE更是10年以来没有低于20%。可见本次业绩条件设置的有多低，基本属于放任何一个领导上去，只要不胡搞都能完成的业绩指标。
2018年伊利64亿净利润，2023年也只要实现93亿净利润，高管就可以获得这些股票了。按照20倍市盈率估值，差不多2023年伊利市值1806亿，可是伊利昨天的市值就超过1806亿了，今天不大跌才怪。
本次股权激励22亿费用在计算净利润时需要扣除，也就是说实际净利润没有93亿，还要扣除本次股权激励费用。同时计算ROE时新增资产不计算，真的有点不要脸了。
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