遭遇自家“店主”投诉！贝因美妈妈购涉传销，七千元当店主找下线赚返利，拖欠供应商货款- 大数跨境

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遭遇自家“店主”投诉！贝因美妈妈购涉传销，七千元当店主找下线赚返利，拖欠供应商货款

股神派

2020-11-30

导读：贝因美连亏数年，恒天然“流血”离场已近尾声......

导语

上市即巅峰，“摘帽”即亏损；活着已不容易，做强从何谈起？　

贝因美旗下母婴电商“妈妈购”在多家第三方投诉平台遭遇自家“店主”投诉，目前平台瘫痪，退款无门。

1 贝因美陷“妈妈购”诈骗风波

2019年10月，贝因美旗下电商平台“妈妈购”推出的“星店”项目，缴纳7000元成为店主，参与宣传发展下线，即可享受利润提成。

然而项目方的承诺均未兑现，2020年2月平台陷入瘫痪，多数店主退款无门。今年10月，经加盟商举报，法院调查取证，将“妈妈购”星店列为传销项目，予以暂停。

对此贝因美表示，“妈妈购”属于贝因美集团有限公司旗下平台，与上市公司并无关联。星店项目是妈妈购的外包项目，已按监管部门要求整改，妈妈购也是受害者”。

据公开报道，在今年8月之前，贝因美公司官网仍为“妈妈购”提供链接入口，用户可以通过点击该链接下载“妈妈购”app客户端，但至9月初，贝因美官网已悄然撤下“妈妈购”的入口。

妈妈购成立于2015年，聚焦母婴电商业务，主要售卖母婴相关的食品、美妆、家居等产品，产品范围涵盖贝因美自营产品，以及其他母婴品牌产品。

资料显示，“妈妈购”隶属于宁波妈妈购网络科技有限公司。穿透股权关系得知，妈妈购虽并非贝因美旗下企业，但确实是其“兄弟公司”。妈妈购的母公司贝因美集团，同时也是贝因美的第一大股东。

正因头顶贝因美集团的光环，妈妈购平台吸引了众多供应商入驻。因主营业务竞争力弱，连年亏损，寻求奶粉以外的业绩发展已成为贝因美发展的不二之选，但主业都做不好的贝因美想做好其他业务恐怕也很难。

从今年6月开始，贝因美股价走出一波强势反弹，最高涨幅超50％。但不知是因二股东持续减持还是下半年业绩不佳及上述事件影响，近两个月公司股价又快速跌去1/3，回到原点。截至最新收盘，贝因美股价报5.91元/股，涨1.03%。

2 两翼受伤，贝因美的囚徒困境

前有电商平台身陷风波，后有大股东减持，贝因美可谓“两翼受伤”。11月24日，贝因美发布公告称股东恒天然减持公司股份，不超过3067.56万股，占总股本比例3%。

2015年3月，恒天然以战略投资者入股贝因美时，收购价格为18元/股，共计收购约1.94亿股股票，现金超过34亿元。以目前减持均价计算，恒天然套现金额为1.96亿元，作为贝因美的第二大股东，恒天然可谓“流血”离场。

自2019年三季度恒天然萌生退意以来，恒天然至今的减持操作已持续了六个季度，其对贝因美的持股比例也由最初的18.82%降至最新的5.82%，累积减持1.33亿股，占总股本的13%。

三个月后，恒天然持股比例还会降至2.82%。再往后，因持股比例低于5%，恒天然要减持或清仓，都更为容易。

另外，需要投资者重视的是，贝因美最近一份拟减持股份的预披露公告发布于8月28日，恒天然计划减持不超过3067.56万股，即公司总股本的3%。而10月28日的减持进展公告中，恒天然此次累计减持数量为1496.97万股，减持比例为1.46%。

而这也意味着，目前恒天然上述减持计划仍未结束。不止恒天然在减持，贝因美控股股东贝因美集团在2020年一季度加入减持大军。在连续四个季度的减持之下，贝因美集团累积减持3063.44万股，减持比例3%。

对一家上市公司而言，包括控股股东在内的两家最重要股东同时大比例减持，这势必说明最了解公司的人对公司前景不看好，未来股价难有起色。

3 主营增收乏力扣非近四年亏损超22亿元

实际上，业绩欠佳或许是恒天然坚决离场的动力。作为“国产奶粉第一股”，贝因美2011年4月在深交所挂牌。

但近两年贝因美频频陷入泥潭，因多年亏损，2018年4月贝因美被实施“退市风险警示”特别处理，戴上了“ST”的帽子，此后通过变卖资产等手段短暂转亏为盈，摘除帽子。

壳虽保住，但盈利能力依旧疲软。费尽心思“摘帽”以后，贝因美的业绩颓势并未因此而扭转。2019年，公司净利润再次“翻脸”，当年亏损1.03亿元，同比下滑350.73%。

业绩问题是贝因美的“老大难”。股神派统计发现，2016年-2019年，贝因美扣非净利润累计亏损超过22亿元，而2011年上市以后至2015年，公司累计盈利尚且不足19亿元。

虽然今年以来贝因美的净利润数据成功扭亏，前三季实现净利润达到5025.60万元。但值得一提的是，同期计入当期损益的政府补助为2182.7万元，仅这一项占净利润的比重就达到了43%。

此外，该数据较上年同期增加了757.68万元。事实上，翻阅近年来财报，贝因美收到的政府补助不可谓不多。

2017年-2019年，贝因美计入当期损益的政府补助分别为2873.41万元、1.06亿元、8359.07万元，而对应的同期净利润分别为-10.57亿元、0.41亿元、-1.03亿元。

对此，深交所也在问询函中表示贝因美近年净利润呈现盈亏交替的情形。要求其说明是否对政府补助等非经常性损益存在重大依赖。

在回复函中，贝因美解释每年都会收到政府数目不等的专项补助资金。同时，公司根据当前的发展态势，积极调整经营策略，盘活闲置资产，处置低效资产，取得了积极的效果。上述收入本质上与公司的经营息息相关。

此外，贝因美否认了公司对政府补助等非经常性损益存在重大依赖。业绩不佳的是“顽疾”，再加上兄弟公司妈妈购带来的“愁绪”，贝因美可谓是腹背受敌。

目前，贝因美在“高手如云”的战场上，同时存在着盈利疲软、核心竞争力不足等诸多问题。未来，贝因美想要实现“做强”，还需找寻到适合其自身且区别于其他乳制品企业发展的差异化战略。

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