一年爆卖4亿只粽子，年赚超过20亿！中华“老字号”五芳斋要上市，让人意外的是……- 大数跨境

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一年爆卖4亿只粽子，年赚超过20亿！中华“老字号”五芳斋要上市，让人意外的是……

股神派

2021-06-16

导读：卖粽子能有多赚钱？

导语

卖粽子能有多赚钱？

说个大家都知道的牌子，五芳斋，一年卖出的粽子达到4亿只，年赚超过20亿元，堪称“粽子大王”。

1 粽子第一股拟上市

纵观A股里的消费明星公司，不乏借助资本力量焕发活力的老字号品牌。

商务部数据显示，我国目前共有1128个中华老字号品牌，主要涉及医药制造、酿酒和食品饮料等行业。

这些老字号涉及的上市公司多达60家，如酿酒的贵州茅台、中药领域的云南白药和片仔癀、餐饮食品领域的桂发祥和全聚德。

近日，卡着端午节的时间节点，一年卖出的粽子近4亿只，年赚超过20亿元的五芳斋披露了招股书。这家做了100年粽子的“中华老字号”决心冲击A股，如若上市成功，五芳斋或将成为“粽子第一股”。

6月8日，证监会官网显示，五芳斋上市申请获得受理，离“粽子第一股”越来越近。

五芳斋招股书数据显示，2015年我国粽子市场规模为49.16 亿元，到2019 年增长至73.37亿元，年复合增长率达10.53%。

未来，随着传统文化的回归与弘扬，叠加粽子方便食品的属性，预计到2024 年我国粽子市场规模将增长至102.91 亿元，2020年至2024 年的年复合增长率预计为7%。

此外，五芳斋目前主要还是以糯米食品为主，在开展一系列食品的研发、生产和销售。

粽子是公司营收的主要品类，平均一年产销4亿只。其中，华东地区是公司营收主力区域，品牌还未打破区域性限制。

最重要的是，A股目前并没有以粽子为主营业务的公司。

物以稀为贵，你想想看，A股唯一一家以粽子为主营的企业，公司的发展潜力，以及公司能否保持持续增长，便成为了很多投资人关心的问题。

双汇发展现身股东名单

数据显示，过去三年，五芳斋的营收虽然有不错的表现，但从增速来看，五芳斋的营收和净利润均呈下降趋势。

2018至2020年期间，五芳斋营收分别约为24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元，归母净利润分别为0.97亿元、1.63亿元、1.42亿元，同期综合毛利率分别为45.24%、45.43%和44.57%。

受新冠肺炎疫情影响，2020年营收与2018年比略有下滑，其余阶段营收和净利润一直保持平稳。

但是从公司营收与净利润增速来看，五芳斋2019年、2020年营收分别增长3.47%、-3.44%，净利润分别增长68.21、-12.9%，呈下降趋势。

对于业绩下降，五芳斋在招股书中主要归因于疫情背景下，公司2020年一季度门店业务和粽子生产受到较大程度的影响。

如未来疫情持续加剧，将可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。

分品类来看，粽子毫无疑问是五芳斋的营收主力。过去三年，公司粽子业务营业收入分别为15.02亿元、16.09亿元、16.44亿元，营收占比分别是66.28%、67.74%、70.77%。

相比之下，五芳斋其他产品种类表现平平。

其中，餐食系列，蛋制品、糕点等产品营收规模近3年呈下降趋势，月饼系列则是公司除粽子外的另一增长品类，其营收从2018年的1.55亿元增加至2020年的1.85亿元，但营收占比始终没有超过10%。

值得注意的是，五芳斋粽子的销量正在持续下降，2018年至2020年分别为4.11亿只、4.08亿只、3.66亿只。

销量不够，价格来凑。招股书显示，五芳斋的粽子价格从2018年的2.99元/公斤上涨至2020年的3.68元/公斤，涨幅高达23%。

值得一提的是，虽然五芳斋正面临着销量、营收与净利同比下降的状况，但是公司并不缺乏资本的加持。

五芳斋股东名单里，也有A股上市公司的身影。发行前，双汇发展为五芳斋第八大股东，持股数量为150万股，持股比例为1.9852%。

“公司投资五芳斋主要是为了通过向产业链下游投资，以优化产业布局，更好地实现产业协同。”双汇发展称。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，目前五芳斋的产品结构过于单一，所以需要通过上市去布局“五多”战略，从而将其营收和利润提升起来。因为这几年它的整体营收跟利润都在下滑，只有通过资本的加持，才能让整体品类矩阵更加完善。

3 食品老字号为何不敌后起之秀？

近些年来，食品领域的老字号逐渐步入被时代抛弃的深渊，关门倒闭、业绩大幅下滑、亏损、被投诉等，不少老字号面临着增长困境，不禁让人唏嘘。

除了五芳斋遭遇增长泥潭，上市的西安饮食、全聚德、同庆楼、桂发祥这四家食品相关的老字号也遭遇各种问题，包括业绩下滑或亏损、股价一蹶不振、转型遇阻等。

财报显示，西安饮食2019年实现营收5亿元，同比增长0.89%；归属于上市公司股东的净利润-4715.08万元，同比由盈转亏。

公司称，亏损原因主要系2019年公司继续受宏观经济环境以及公司转型调整等因素的影响；由于公司新增经营网点尚处于市场培育期，对2019年净利润造成一定的影响。

2020年一季报显示，西安饮食继续亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-0.46亿元，同比大幅下滑323.39%，仅单季度的业绩亏损即达到2019年整年的亏损额度。

除了西安饮食，全聚德最近的日子也不好过。

数据显示，从2007年上市直到现在，公司的业绩基本就是在原地踏步，在2020年更是出现了2.62亿元的亏损，2021年的第一季度亏损了0.47亿元。

此外，同庆楼和桂发祥2020年净利润也出现不同程度下滑。

......

据股神派统计，全聚德和桂发祥上市至今股价均跌破发行价，累计跌幅均超过20%，同庆楼和西安饮食则有双位数增幅。

相较于肯德基、海底捞、九毛九、呷哺呷哺等快速扩张并获得消费者信赖的新兴餐饮品牌，老字号却显得额外落寞。

这些新兴餐饮品牌取得成功都有不少共同点，比如：

1、积极拥抱线上化，成功利用线上拉近与消费者的距离，并通过互联网增强运营效率，节省消费者时间，并从中获取更多流量；

2、在创新和服务方面几乎做到了极致，如肯德基在“立足中国，创新无限”上下功夫，不断推陈出新，海底捞则赢在了细致的服务和供应链体系上；

3、善于抓住年轻人的胃和年轻人对“美好”的向往，以即将在港股上市的奈雪的茶为例，奈雪的茶走的是高端现制茶饮，集时尚、文化、社交和美味于一体，短短6年时间店铺在全国遍地开花，年营收突破30亿，将五芳斋和上述四家老字号2020年营收甩至身后。

很显然，老字号在这些方面是远落后于新兴品牌的，产品、品牌、多元化以及整体运营上，不少老字号已全面落后于时代。单单靠正宗地道、货真价实、服务消费者这些传统的情怀实现可持续发展显然已经落伍。

五芳斋也看到了这点，这些年也在积极拥抱新时代下的新消费，在电商领域争做网红，线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音等各大电商平台，试图推动品牌走向年轻化、时尚化。

此外，公司近年来也尝试开发高端、健康及轻食系列的产品，并建设五芳斋数字产业智慧园，探索数字产业。

五芳斋能否迎来第二春，还有待时间去验证。

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