主题进攻 白酒防御
海外恐慌情绪阶段性平息，国内在流动性超预期改善、政策和IPO真空期、两会前风险偏好阶段性回升的背景下，A股市场出现明显反弹。上周沪综指上涨3.49%，风格上科技主题和改革主题获青睐，智能汽车、锂电池、天津自贸区、油气改革等主题板块领涨。
前瞻地看，两会前市场环境整体有利于题材股，可以从两个角度来寻找主题机会。一是国内改革，上周油气改革、天津自贸区提速、国企改革、土地改革等改革主题重获追捧，前期改革主题经过比较充分的调整后，得获资金垂爱。上周末铁路运价提价兑现，改革主题有望继续活跃。
二是海外映射，在特斯拉股价创新高的带动下，上周A股锂电池、新能源汽车、智能汽车等主题纷纷走强。上周五，纳斯达克上市公司超级计算机领域领导公司CRAY大涨，港股丽盛集团控股（1004.HK）因拟收购年产量达100兆瓦的太阳能发电站而受市场追捧，可关注A股相关公司。
越接近两会，越需要关注风险。两会后可能发生的风险是：1）IPO在3月之后重启，对市场影响需要视节奏而言；2）信用违约风险的靴子落地，2月19日吉林信托的一款金融产品到期，存在违约风险；3）伴随两会召开，市场风险偏好回落；4）海外恐慌卷土重来，尤其是新兴市场政治与经济负反馈。投资者在参与主题的同时，可适当选择弱周期行业防御，如偏防御的一线白酒贵州茅台和偏成长的大众白酒顺鑫农业、伊力特等。
节后茅台、五粮液批价回升
据宏源证券研究报告。事件：近期草根调研情况，茅台、五粮液渠道去库存卓有成效，节后批发价小幅回升，100-200元产品春节销售较好，低端酒牛栏山也实现了快速增长。对此，我们点评如下：
茅台在春节前去库存超预期：二批商以及中小规模一批商基本无货或低库存，大商有正常量库存，大商中999元成本的库存量较大。综合各方面信息判断，大部分1Q计划被执行（2-3000吨），部分大商计划执行到4月，还有个别执行到8月（共约2000吨），14年春节前执行的计划内总规模约4000-5000吨，已完成全年计划量约1/3。
4月前，茅台淡季价格下行风险不大：春节前的热销使得节后库存压力很轻，部分经销商也尚未开工，茅台批发价没有如市场预料在节后回落，反而上涨10元左右。虽然2月底经销商将执行2、3月计划量，但由于提前拿货，我们判断1季度计划只剩下500-1000吨，对市场冲击较小，批发价格可能仅小幅回落。
五粮液动销也加快，但仍在清理13年库存：在四川以及一二线发达地区，五粮液春节销量同比不亚于13年，批发价580元左右。经过半年的停止打款以及春节去库存后，发达地区部分渠道库存出清。但14年1月计划为全年30%，若全部执行仍可能对价格体系造成冲击。
茅台基本面最坏时候已经过去，一季报有超预期可能，短期反弹可持续，长期坚定看好。
腾讯将战略入股大众点评
转自华尔街见闻。据彭博商业周刊，腾讯即将宣布以4亿美元战略入股大众点评网，占股20%，公司估值约20亿美元。在握有大量线上入口的三巨头BAT的竞争中，阿里和腾讯相继收购了最优质的线下消费企业，在O2O战略上占据了先机，百度已经处于落后位置。
根据《商业周刊/中文版》，腾讯入股大众点评的过程，是由两家公司的高层在马年春节前后直接谈判敲定的，四人核心谈判成员：腾讯CEO马化腾、总裁刘治平和大众点评CEO张涛、CFO叶树蕻。
在此次腾讯战略入股之前，大众点评已完成四轮融资：2006年红杉资本的首轮100万美金投资；2007年Google带来的400万美金投资；2011年4月挚信资本、红杉资本、启明创投和光速创投1亿美金的投资；以及在2012年红杉资本等机构追加的第四轮融资6000万美元。对于这家市场期待的中国又一家市值100亿美元的公司来说，大众点评目前20亿美元的估值并不高。据接近交易的资本人士解释说：“这是为大众点评之后的海外上市留下想象和增长空间”。
业界普遍的观点认为，腾讯此次收购大众点评网是为了弥补线上、线下（O2O）战略的短板。根据腾讯的O2O路线图：依托微信、手机QQ等社交链来实现快速渗透，占领线上互联网入口，获得海量流量；在微信支付推出之后，建立了自己线上线下的交易闭环系统，激活现金流；通过这样的布局，腾讯希望将线上庞大的用户资源引入到线下最终实现消费。
美对我国晶体硅光伏产品双反调查
据中国之声《全国新闻联播》报道，美国国际贸易委员会日前裁定，对从中国大陆和中国台湾地区进口的晶体硅光伏产品，美国政府将继续进行“双反”调查。根据美国商务部数据，2012年美国从中国大陆和中国台湾地区进口这类产品金额分别为21亿美元和5.1亿美元，涉案金额巨大。美国国际贸易委员会4名参与该调查的委员认为，有迹象表明，中国大陆和中国台湾地区的产品以低于公平价格在美国销售，对美国相关产业造成了实质性损害。
据了解，发起这项调查是为了回应德国光伏企业巨头太阳能世界公司美国分公司的申诉。而此前，美国商务部曾于2012年裁定，对中国产晶体硅光伏电池及组件征收18.32%至249.96%的反倾销税，以及超过14%的反补贴税。业内人士表示，由于此次调查包括中国台湾地区，所以对于选择利用我国台湾地区出口美国的部分企业来说，短期可能将受到一定冲击。但从大的方面看，我国光伏行业正在蓬勃发展，市场巨大，而且我国对外出口已经多元化。因此，此次影响不会根据改变我国光伏产业的向好的趋势，仍可以关注行业骨干如上游的特变电工、电站环节的航天机电、爱康科技、阳光电源等。
索罗斯抄底黄金
据中国证券报。在价格大幅下跌后，美国多只对冲基金在去年第四季度“抄底”黄金或维持仓位不变。数据显示，去年金价累计下跌28%，创下32年来最大年度跌幅。但这似乎也意味着“抄底”良机的到来。持仓报告显示，“金融大鳄”索罗斯上个季度买入630万股全球最大的黄金生产商巴里克黄金集团股份，价值1.11亿美元，同时增持该公司的认购期权。
持仓报告显示，上个季度知名对冲基金经理约翰·保尔森持有的全球最大黄金ETF——SPDR黄金信托基金的份额没有出现变化，仍为1023万份，价值约合11.9亿美元。由于黄金价格下跌，保尔森的这部分持仓在去年第四季度损失了1.23亿美元。
凭借2007年精准的做空次级贷款，保尔森在华尔街一战成名。此后他将投资重点转移到黄金资源上，并一直唱多黄金。不过迫于金价大幅走低的压力，保尔森在去年第二季度曾大幅削减在黄金信托ETF的持仓，随后一直保持不变。此外知名投资人赛思·卡拉曼执掌的对冲基金包普斯特在上季度继续持有2170万股诺华黄金资源公司股票，价值5500万美元。
新泽西州西卡财富管理公司首席投资官杰弗瑞表示，对冲基金经理继续持有黄金的事实，对于投资者情绪构成激励，特别是今年以来金价表现强劲。受股市下跌影响，以及新兴市场出现的一些动荡，投资者避险情绪升温，今年以来金价累计涨幅接近9%。
温州民间融资法规即将实施
华尔街见闻。全国首部金融地方性法规《温州市民间融资管理条例》及《实施细则》将于3月1号正式实施，其中刚刚公布的实施细则，目前正在公开向社会征求意见。
“单笔借款金额300万以上”、“借款余额1000万以上”“涉及的出借人30人以上”等情形，借款人应当向管理部门报备。这些具体的规则的制定实际上是宣告了民间借贷的合法化。此外，条例及细则还对风险防范和处置以及法律责任等方面做了规定，特别是确定了强制备案制度。
温州市金融办副主任余谦：强制备案登记制度，应该说是解决民间融资，一旦涉众的行为，我们要管。这个立法也给予了一些正向鼓励跟反向的约束。如果你符合这三类的，不来备案，那我们作为监管部门就要限期要责令改正，还要公告，还要处罚。
去年11月22日，浙江省十二届人大常委会第六次会议审议通过了《温州市民间融资管理条例》，并定于2014年3月1日施行。细则共六章三十七条，在框架结构上与条例基本保持一致。细则主要在地方金融管理部门、民间融资服务主体、民间借贷、定向债券融资和定向集合资金、风险防范和处置等五个方面对条例进行了补充、明确和界定。
能源局提出油气管网开放办法
据京华时报。上周末，国家能源局对外公布了《2014年市场监管工作要点》，明确提出今年将出台油气管网设施公平开放监管办法。这意味着中石油、中石化、中海油对石油、天然气输送管道网络的垄断有望被打破。
据了解，国家能源局今年将会研究出台《油气管网设施公平开放监管办法》，促进油气管网设施公平开放，重点对油气管网设施输送(储存)能力及效率、接入申请与受理、合同签订与执行、信息公开与报送等情况实施监管。在去年11月，国家能源局已经完成了《油气管网设施公平开放监管办法》的征求意见稿。意见稿提出，油气管网运营企业应根据一定排序，即以现有输送(储存)合同用户，国家政策规定的优先类、鼓励类用户，申请、签订输送(储存)在先的新增用户，无歧视地对第三方开放管道设施。同时为了加强监管，国家能源局将全面负责公平开放的监管，并赋予其分布各地的派出机构监管职权。
业内普遍预期，如果今年在上述征求意见稿的基础之上出台正式的监管办法，那就意味着目前由“三桶油”垄断的油气管网将逐渐向第三方开放，“三桶油”各自运营的油气管网也有可能实现互联互通。据了解，当前我国境内油气管网长度达到10万多公里，主要由“三桶油”和地方燃气公司来投资建设。其中，中石油的天然气管网占到国内整体天然气管网的七成，高度的垄断甚至让另一家能源巨头中石化颇有微词。
事实上，油气管网的垄断是个老话题，各方一直争论不下。中国能源网首席信息官韩晓平认为，打破油气管网的垄断已经取得了共识，只是时间早晚的问题。把油气管网放在一个既有气源又有市场的经营者手里，如果中间的管网也被其垄断，那么很难形成有效的竞争，最终会导致效率低下，成本上升。
（更多精彩请下载“中证公告快递”查看）
ios二维码：
android二维码：