取消股票发行持续盈利条件 降低小微和创新型企业上市门槛
国务院总理李克强11月19日主持召开国务院常务会议，决定进一步采取有力措施缓解企业融资成本高问题，部署促进贫困地区儿童发展、让困难家庭孩子拥有美好未来，讨论通过《中华人民共和国促进科技成果转化法修正案（草案）》。
会议指出，今年7月国务院推出一系列措施以来，有关方面做了大量工作，“融资难、融资贵”在一些地区和领域呈现缓解趋势，但仍然是突出问题。必须坚持改革创新，完善差异化信贷政策，健全多层次资本市场体系，进一步有针对性地缓解融资成本高问题，以促进创新创业、带动群众收入提高。一是增加存贷比指标弹性，改进合意贷款管理，完善小微企业不良贷款核销税前列支等政策，增强金融机构扩大小微、“三农”等贷款的能力。二是加快发展民营银行等中小金融机构，支持银行通过社区、小微支行和手机银行等提供多层次金融服务，鼓励互联网金融等更好向小微、“三农”提供规范服务。三是支持担保和再担保机构发展，推广小额贷款保证保险试点，发挥保单对贷款的增信作用。四是改进商业银行绩效考核机制，防止信贷投放“喜大厌小”和不合理的高利率、高费用。五是运用信贷资产证券化等方式盘活资金存量，简化小微、“三农”金融债等发行程序。六是抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。七是支持跨境融资，让更多企业与全球低成本资金“牵手”。创新外汇储备运用，支持实体经济发展和中国装备“走出去”。八是完善信用体系，提高小微企业信用透明度，使信用好、有前景的企业“钱途”广阔。九是加快利率市场化改革，建立市场利率定价自律机制，引导金融机构合理调整“虚高”的贷款利率。十是健全监督问责机制，遏制不规范收费、非法集资等推升融资成本。用良好的融资环境，增强企业参与市场竞争的底气和能力。
会议强调，儿童是国家和民族的希望。关爱贫困地区困难家庭儿童健康成长，关系千万家庭幸福和社会公平正义。要坚持政府直接提供和购买服务相结合，发挥市场力量，动员社会参与，以健康和教育为重点，对集中连片特困地区的农村困难家庭儿童给予从出生开始到义务教育结束的关怀和保障。会议通过《国家贫困地区儿童发展规划》，并明确近期重点：一是在片区内扩大新生儿先天性疾病免费筛查范围。
通过提高新农合报销比例和医疗救助补助标准，加大对农村孕产妇孕前孕期检查、住院分娩的补助力度。二是扩大贫困地区困难家庭婴幼儿营养改善试点。提高0－15岁农村贫困儿童先天性心脏病、白血病等重大疾病医疗费保障水平。三是支持在人口和孤儿数量较多的县（市）建设儿童福利机构。扩大农村偏远地区学前教育巡回支教试点，在人口分散的山区、牧区设立支教点。四是逐步提高特殊教育生均公用经费，落实乡村教师生活补助。使困难家庭孩子拥有健康快乐的人生起点。
为调动科研人员积极性，推动创新成果转化为现实生产力，促进万众创新，会议通过《中华人民共和国促进科技成果转化法修正案（草案）》，决定提请全国人大常委会审议。草案完善了科技成果信息发布、处置收益分配等制度，突出了企业在科研方向选择、项目实施等方面的主体作用，强化了知识产权保护。
庄心一：推进股票发行注册制改革
大力发展场外市场、私募市场
证监会副主席庄心一19日在2014凤凰财经峰会上表示，证监会正和市场各方集思广益、充分论证、调查研究，推进股票发行注册制改革。希望通过注册制的实施，提高市场效率，完善市场功能，从监管转型角度解决拟发行企业排队问题。
庄心一强调，监管工作要跟上市场创新发展的步伐。在市场创新步伐不断加快的形势下，要防止“一放就乱、一管就死”的怪圈，监管部门必须适应市场创新发展的新形势、新特点和新要求，在强化科学监管、提高监管技术含量和实际能力上下工夫。金融创新客观上要求监管部门综合提高监管效率，避免因为监管滞后而加大创新成本和风险。这是我们必须迎接的挑战。
他强调，进一步加强对市场运行的集中监测和监控是全球金融监管改革的重要趋势。例如，近年来，G20（二十国集团）成员纷纷推进标准化场外衍生品的场内清算，就是为了实现对场外衍生品市场交易信息的集中监测，提高市场运行的透明度，切实防范系统性风险。我国资本市场在这方面也做了大量工作，如建立证券市场交易、结算监控系统和统一的证券账户平台，在发现市场操纵、内幕交易等违法违规行为等方面发挥了重要作用。目前正在进一步推进全市场交易数据的集中存储，这将为监管部门通过数据比对和分析及时排查风险隐患、查处违法违规行为提供更有力的技术支持。
目前我国资本市场尚不能完全满足新常态下经济增长对金融服务的需求。促进资本市场创新就是要化解这一问题，在继续发展场内市场、公募市场的同时，大力发展场外市场、私募市场，进一步拓宽对接投融资需求的渠道和平台，显著提高直接金融比重；积极稳妥扩大市场对外开放，进一步便利跨境投融资，更好地利用境内外两个市场、两种资源，为实体经济特别是中小微企业多方提供“源头活水”。（倪铭娅）
IPO注册制改革方案出台倒计时
业内人士表示，股票发行注册制改革方案出台正在倒计时。随着注册制改革方案的实施，新股定价和发行节奏将更为市场化。同时，创业板改革将加快推进，预计将设立新的层次以满足新业态小微企业的上市需求。
推进市场化改革
业内人士认为，从最新的官方表态来看，注册制改革方案的推出渐行渐近。今年的政府工作报告首次提出“推进股票发行注册制改革”。其后，证监会主席肖钢表示，2014年的主要任务是形成改革方案，注册制正式实施要待证券法修改之后。证监会新闻发言人张晓军在9月表示，预期年底前推出注册制改革方案。
武汉科技大学董登新教授表示，股票发行注册制改革的影响主要体现在IPO节奏和新股定价两个方面，即IPO节奏由市场决定，监管部门不控制节奏和窗口指导，IPO排队过长的现象将消除，新股价格的决定权也更多地交给市场。
对于注册制改革后新股发行不必再审的市场观点，业内人士表示，注册制并不是不审，而是要转变审的方式，即监管部门更加侧重对信息披露完备性、真实性、有效性的监管，加强事中事后监管，并且应当与交易所有所分工。
创业板改革将加快
对于国务院常务会议提出的“降低小微和创新型企业上市门槛”，业内人士认为，创业板改革的步伐将加快。此前，证监会发布关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见，其中一条备受瞩目：将积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。业内人士认为，这项改革的影响深远，对于很多处在创业期尤其是尚未盈利的互联网公司而言，难以达到上市要求的盈利标准。如果新政落地，则意味着虽处于亏损状态但发展前景良好的小微创新企业有望在国内上市。
创业板的改革有利于建立资本市场小额再融资快速机制。今年证监会发布《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，推出符合创业板上市企业特点的“小额、快速、灵活”的再融资机制，满足了急需资金的创业板企业快速、灵活的再融资需求。下一步，除创业板外，还可以在新三板、公司债、私募债等市场建立、完善服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。
对于股权众筹，证监会新闻发言人张晓军在3月表示，股权众筹模式有积极意义，十八届三中全会提出发展普惠金融，证监会正在调研，将适时出台指导意见，促进健康发展，保护投资者合法权益，防范金融风险。业内人士预计，相关指导意见年内有望出台。（蔡宗琦 顾鑫）
加快推出新三板向创业板转板政策
证监会私募基金监管部副主任刘健钧19日在出席第16届高交会“创新创业新引擎高峰论坛”时表示，应加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。对于互联网和技术创新型企业，鉴于其具有高成长潜力但创业周期长的特点，应加快推出从新三板向创业板转板政策，只要新三板挂牌满一年且被证明是合规经营、合规披露信息的企业，就可以在创业板开设的特殊板块上市。对于在特殊板块上市的企业，可制定特别交易规则，对其实行特别监管。
他表示，在目前股票发行审批制条件下，IPO成为稀缺资源，创投机构重视抢投快要上市的项目。为了促进创投机构的投资理念尽快从短期投资转向长期价值投资，应加快推进股票发行注册制度改革。
监管部门正在通过完善创投基金差异化自律和监管体制、鼓励长期资金进入创投领域、引导增加对早中期企业投资、改进投资退出机制、推进管理机构激励约束和运作机制创新、完善创投相关法律体系等六项措施，推进创投机构更好地支持创业。
现行《保险资金运用管理暂行办法》禁止保险资金从事创业（风险）投资。刘健钧认为，保险资金作为长期资金，与创投有天然的契合性，可允许保险资金投资创业投资基金。虽然创投有“高风险、高收益”的特点，但可以通过组合投资等途径实施有效风控。
就允许长期资金进入创投领域而言，可以考虑结合国企改革，鼓励国资通过创投开展资本经营。可以考虑按照国有资本经营公司的模式，拿出部分资金与民间资本合作设立专门的创业投资母基金，再通过母基金参股设立若干创业投资子基金。这样的模式不仅可以有效促进国有资本从产品经营向资本经营转变，实现国有资本保值增值，还能发挥杠杆放大效应，引导更多民间资本的合作，扩大创投基金的资金来源，同时促进混合所有制发展。
他建议，积极鼓励全国社保基金投资创业投资基金；在风险可控前提下，允许商业银行以一定比例的自有资金投资创业投资基金；在保护民族产业安全的前提下，便利境外资金投资境内创业投资基金；在基金管理机构符合一定资质条件下，允许其通过公募方式设立创业投资基金。（张莉）