28日和29日成为新股申购的集中时段。整体来看，本批次IPO公司的业绩被经济周期波动裹挟而行，多数公司业绩在经历2012年的低潮之后，于2013年企稳回升，在2014年踯躅而行。由于受经济增速放缓和市场竞争日趋激烈的影响，不少公司都提出了转型升级以开拓新市场的战略目标。
市场集中程度较高
由于本批不少新股公司所处行业经历了较长的发展周期，相对应的产品和客户较为稳定和成熟，加上较高的技术门槛和较多的前期投入，导致所在市场集中度较高，同一业务的竞争企业较少。
以汽车产业链为例，作为汽车消费大国，由于近年来我国汽车产品销量连续高速增长，不少产业链相关上市公司都保持了较高景气度。已经拥有101个汽车行业上市公司的A股市场，将再度迎来一家上游产业链公司华懋科技。
华懋科技是国内目前主要的安全气囊布和安全气袋供应商之一，已进入国内外主流车型供应链体系，客户主要为大众、通用、奥迪、沃尔沃、菲亚特、欧宝等整车厂商。有汽车业界人士表示，过去十多年来，安全气囊行业的增长速度几乎完全复制了汽车行业的增长速度，目前国内乘用车安全气囊配置率约70%，未来随着安全气囊相关法规的完善，配置率有望提升到80%，所以该行业增速可能会比汽车行业增速略高。
由于安全气囊布的生产技术要求高、生产认证周期长、前期投入大，因此进入该产品市场的企业较少，市场集中度较高。安信证券相关分析师指出，华懋科技募投项目实施后，公司行业市场占有率有望达到50%以上。
亚邦股份的情况也较为类似。我国是世界染料的主产地，公开资料显示，2013年染料产量达89.5万吨，约占世界总产量的70%。近年来，随着环保标准日趋严格，不少中小产能被迫退出，这直接给产业链齐全、环保设施完善的龙头企业带来机会。一方面，龙头企业可以通过兼并收购扩大市场占有率，另一方面，随着染料行业的供给收缩，也给产品价格带来提升空间。齐鲁证券相关分析师指出，作为蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业，未来随着产能扩张，亚邦股份的主业优势将更加明显。
还有一些新股公司所处产业正处于市场走向集中的过程之中。福斯特主要从事EVA太阳能电池胶膜、太阳能电池背板、共聚酰胺丝网状热熔胶膜等产品的研发、生产和销售，是世界光伏行业中EVA胶膜的主要生产厂商之一。有券商指出，基于国内光伏组件产能的快速增长和国产EVA胶膜更高的性价比，国内光伏组件生产企业将更多选用此类公司生产的产品。
经济减速波及业绩
由于本轮新股公司所处行业中传统制造业居多，因此在宏观经济增速放缓的背景下，不少公司所处的行业景气度也相对低迷，导致业绩出现下行迹象，尤其在2012年不少新股公司的业绩出现了明显下滑。
招股说明书显示，华懋科技2011-2013年营业收入分别为2.75亿元、2.97亿元和3.96亿元，归属于母公司股东的净利润则分别为0.71亿元、0.51亿元和0.89亿元，ROE分别为31%、17.8%、24.8%。
业内人士指出，2012年经济较为低迷，受汽车行业周期影响，该公司净利润和ROE也出现较大波动。Wind数据显示，2014上半年公司实现营收为2.3亿元，净利润为0.52亿元，公司经营业绩显示出回升迹象。
福斯特营收则出现了更为明显的下滑迹象。公司2011-2013年的营收分别为24.58亿元、21.94亿元和19.57亿元，每年跌幅均在10%以上；净利润分别为6.11亿元、5.02亿元、5.96亿元。公开资料显示，2012及2013年，公司EVA胶膜单价均以超过20%的速度下跌。业内人士认为，这和光伏行业因产能过剩而导致行业低迷密不可分。
化工领域的亚邦股份在2012年同样迎来业绩低谷。公司2011至2013年营业收入分别为16.6亿元、16.1亿元和19.1亿元；净利润分别为1.8亿元、1.25亿元和2.59亿元；ROE分别为26.69%、16.83%、30.76%。不过，2014年上半年公司实现营收14.21亿元，净利润达3.95亿元，而且公司今年上半年的ROE迅速攀升至37%左右，可见公司所处行业2014年以来的景气度明显提高。
在本周申购的8只新股中，好利来近年来的盈利规模最小。Wind数据显示，作为中国电路保护元器件行业的领军企业，好利来2011-2013年的营收分别为1.79亿元、1.57亿元和2.06亿元，净利润分别为3199万元、3847万元和4162万元。可见，尽管公司销售毛利率平均高达45%，但同样难以逃脱经济周期的影响。
当然也存在穿越经济周期的公司。迪瑞医疗2011到2013年的营业收入分别为3.6亿元、4.1亿元和4.6亿元，净利润分别为0.76亿元、0.84亿元和0.94亿元，营收和净利润增幅均保持在10%以上。
业内人士认为，医疗和食品等消费类行业通常都具有穿越周期的特性，从本批次的新股来看，被经济周期裹挟的公司通常处于传统制造业。
转型升级直面挑战
除了经济周期波动的影响之外，本轮新股中不少公司的运营压力还来自于竞争对手。
以好利来为例，由于欧美日企业控制着电路保护元器件的行业标准制定权及绝大多数专利技术，好利来不得不与欧美日企业激烈竞争。公司在招股书中也明确指出，与Littelfuse、Bussmann等国际顶尖电路保护元器件厂商相比，国内企业整体实力仍然存在一定差距，产品结构不够完善，在电力保护器的生产研发领域还较为低端。
华懋科技也同样面临强有力的国际对手。汽车业内人士介绍说，由于Autoliv、TRW等同行业跨国巨头在中国已经占据了大部分市场份额，且近年来纷纷扩大在华产能，在技术、管理等方面国内企业又存在先天差距，因此，虽然作为安全气囊布行业的国内龙头，但华懋科技未来所面临的压力将越来越大。
市场环境的变化和竞争的加剧开始倒逼不少公司还未上市就开始布局产业的转型升级。以华懋科技为例，除了主营产品安全气囊外，公司目前正凭借技术及产能优势，开始向下游安全气袋缝制价值链延伸。
好利来主营熔断器、自复保险丝等电路保护元器件的研发、生产和销售。公司目前的电路保护元器件应用领域已经非常广泛，各类家用电器、消费电子产品、计算机、手机及汽车电子等均能找到下游客户。但公司在路演时也曾表示，将利用在电力熔断器产品的技术优势，进一步开发电动汽车、智能电网、高铁、风力光伏等新能源发电设施等应用市场。
同样，试图借助转型升级开拓市场空间的还有天和防务。广发证券日前发布研究报告指出，作为防空指挥控制系统产品供应商，天和防务目前主要产品为便携式防空导弹指挥系统系列产品和区域防空群指挥系统系列产品两个系列。公司正在推进其技术在民用领域如通用航空、要地周界安防、海洋探测等领域的应用，2014年订单有所突破，公司的布局将会带来良好的发展前景和更广阔的发展空间。
根据招股书，天和防务本次拟募集资金6.44亿元，用于现有产品产能扩建、研发中心建设及补充营运资金。其中军民两用防务技术研发中心建设将增强公司产品开发与技术创新能力，实现产业升级和公司可持续发展。
打新窗口再启 基金参与热情降温
宋春华
在部分经济数据不及预期以及本周新股申购的压力之下，本轮反弹以来的“红周一”规律被打破，A股出现回调走势，市场谨慎情绪明显升温。对于本周四开始的新股申购，多位基金业人士向中国证券报记者表示，由于已经是第三轮打新，加上中签率较低，多数资金是“竹篮打水一场空”，基金公司对此参与热情明显受挫。
中签率较低
“现在参与新股申购获得利润不如之前了。过去打新回报率可能达10%到20%，现在回报率则降低很多，当然一旦打中，还是有赚钱效应的。”深圳市一家基金公司投资总监对中国证券报记者表示。“短期来看，打新冻结的大量资金，会一定程度影响流动性，但中长期来看，在政策性利好背景下，流动性依旧偏向宽松。”
诺安灵活配置混合基金经理夏俊杰指出，由于现在中签率过低，基金公司往往耗费了大量的财力、人力，甚至提前抽调资金打新，结果仍然可能落空。“我现在参与申购的新股数量不如以前，很难打中新股，资金成本过高。”
国投瑞银一人士透露，现在基金公司参与热情明显受挫。根据规定，平均每月有10只左右新股发行，而新一轮新股中签率明显低于以前，造成机构参与的资金量缩水。
谨慎看待后市
上述基金业人士表示，近日A股市场普跌和指数走弱显示，短期行情或不如市场此前预期那样乐观，在前期大量资金进入后，外围资金并未显示出强烈的持续入市意愿，而期指方面也有转入空头的迹象。投资者目前应适当控制仓位，保持适度谨慎。
博时基金特定资产部副总经理欧阳凡认为，经济先行指标回调，需注意后市风险。欧阳凡分析，政策面、资金面和经济面的回暖造成了过去两个月来的市场反弹，但是上周公布的8月汇丰PMI数据低于预期。股市上也有一定反映，其中上证综指和沪深300指数出现了滞涨，代表经济转型方向的成长股和主题股近期活跃度较高，创业板指也创出反弹新高。从成交量角度来看，即便在部分经济数据低于预期的情况下，市场活跃度依旧较高。
欧阳凡认为，由于接下来新股申购可能会造成资金面上一定程度的冻结，建议投资者对后市保持谨慎。从板块来看，未来比较看好主题投资行情，包括传统媒体与新媒体融合的方向以及油气开发、新能源等。
从资金面来看，信达澳银基金认为，流动性维持中性偏松。上周虽然由于财政缴款与本周打新申购等因素，一度导致流动性收紧，但是央行近期公开市场净投放抚平了市场情绪。
信达澳银基金分析，综合经济基本面和资金面数据来看，市场仍可能保持箱体震荡格局，等待政策事件的兑现和经济数据的后续验证。由于前期A股快速上涨伴随着融资资金规模的显著放大和投资者仓位普遍提升，未来需要观察增量资金的情况。在等待政策落地阶段，建议投资者重点关注与经济和流动性关联性较弱的成长与主题品种。
新股“八连发” 涨停逻辑暂难打破
叶涛
A股市场将迎来新股“八连发”的盛况。有6月、7月两批新股上市后连续涨停的靓丽成绩在前，这批最新进入申购程序的股票市场表现引人关注。分析人士表示，在大盘震荡、市场热点迅速切换的背景下，预计同样以低市盈率发行的这批股票大概率受到资金追捧，集体“一”字涨停板的景象有望重现。不过，由于此次冻结资金规模远远超过前两次，短期看股指波动幅度可能会有所加大。
连续涨停动力或弱化
低市盈率发行成为近期上市新股的一大特色。由于与场内老股之间存在不小的估值差，比价效应带来的无风险收益刺激投资者参与新股热情显著提升。从前两次经验来看，21只新股上市后无一例外遭到疯狂炒作，上市首日均触及44%涨停红线，之后便连续数个交易日“一”字涨停板报收。这令不少投资者对此次新股上市寄望较高，“抱团涨停”预期浓厚。
Wind数据显示，6月第一批新股上市首日涨幅均达44%，飞天诚信连续交出11个涨停板，成为同期新股中最受市场青睐的一只；联名股份、莎普爱思、一心堂、北特科技、雪浪环境、富邦股份则紧随其后，分别连收10个、9个、8个、8个、8个、8个涨停板；表现最“逊”的依顿电子和今世缘也各自收获3个及2个“一”字板。
7月第二批11只上市新股走势如出一辙，除首日全部“两临停”外，之后中材节能以连续9个涨停板成为其中佼佼者，艾比森、天华超净、康跃科技连续涨停板纪录也分别保持在8个、8个、7个。
当前，经历7月下旬以来的强势上涨后，沪综指持续在2200点上方震荡休整；题材概念方面，风力发电、航空等热点轮流表现，虽然单日涨势十分强劲，但持续性不强，热点切换迅速，这与6月、7月两批新股上市时的A股格局高度相似。有部分市场人士认为，本批次新股“恰逢其时”上市有望在多重积极因素支撑下掀起一波行情。
不过，分析人士也指出，随着每月都有定量新股上市，新股对A股的稀缺性也在下降，第二批上市新股维持连续“一”字板时间较第一批小幅缩短即可佐证。虽然市场炒作热情依然高涨，但热情逐渐下滑的势头恐难避免，预计相比7月，推动新股连续涨停的动力会有所弱化。
大盘短期波动料加剧
分析人士认为，由于新股申购占据了较大资金额度，投资者资金无法重复利用，这或在二级市场上造成短暂的资金紧张，对A股带来调整压力。自7月22日以来，大盘区间涨幅超过150点，推动估值上行消耗了大量的资金，令场内资金流动性有所收敛；鉴于目前市场对新股预期较高，一旦新股上市，对资金的吸引力也势必水涨船高，有望成为市场资金“蓄水池”，引发资金从其他板块向新股聚集；鉴于近期蓝筹股获利回吐迹象明显，银行、非银金融等板块本身就是资金流出的重灾区，缺乏权重蓝筹股的支撑，大盘很难向上拓展。
Wind数据显示，除8月有1326.19亿元市值的限售股解禁外，即将到来的9月份还有约1279.57亿元解禁市值，这也成为高悬在A股市场上的利剑，令市场资金面再度承压。此外，昨日交易所国债回购利率出现上涨，上交所2天、3天期国债回购利率分别上涨3.95%和1.62%；深交所2天、3天期国债回购利率分别上涨2.19%和0.90%；银行间市场各期限Shibor利率也出现上涨，隔夜、一周及两周利率分别上涨0.038%、0.031%和0.106%。这也表明，虽然市场整体流动性无虞，但资金还是显现出紧张苗头。
中原证券研报认为，前期股指上涨已经基本反映了近期利好消息，即将开始的新股密集申购对于资金面的作用显著，预计上证综指短线将继续考验2200点整数关口可能性较大，创业板指数有望考验1400点。