从2014年的“差中选优”，到2015年的“动荡中平衡”，再到2016年的“危中显机”，无论如何，2008年金融危机以后的全球金融大宽松格局并未发生根本性改变，即使2015年12月美联储实施了首次加息，也仅仅是试探性，各国没有开始真正的货币“戒瘾”。
站在2017年的起点，投资者该如何拨开雾霾，又将驶向何处？业内高手是这么看的：在脱虚入实的大背景下，2017年大类资产当中应当远离利率敏感型资产，转而更加靠近基本面。配置价值：大宗商品＞股票＞固定收益。
大宗商品：红杏枝头春意闹
螺纹钢
推荐指数：★★★★★
推荐理由：从去产能到去产量
数据显示，2016年钢铁去产能4500万吨、煤炭去产能2.5亿吨，任务目标均已提前超额完成。据钢之家数据，截至12月21日，全国压减炼铁产能4629万吨，转炉产能9749万吨，远超国家压减产能的节点目标。
未来，“去产能”必将进一步推进到“去产量”，因此在2017年，实质性的去产能数量将增加，建材产量有望减少5%以上，钢材库存有望继续维持在较低水平。
玉米
推荐指数：★★★★☆
推荐理由：农产品供给侧改革首要标的
农业供给侧改革在2017年最可能实现的品种是玉米。玉米行业供给侧改革主要通过去产能和去库存两条途径：去产能方面，去年年初就已经开始对镰刀湾地区实行改种补贴来调减玉米种植面积；去库存方面，主要是通过下游深加工（生产燃料乙醇）以及玉米出口来消化。
长江证券分析师陈佳表示：
在供需均将取得改善的2017年，玉米价格有望见底回升。我们判断，现阶段玉米价格已经触底。主要是基于：一方面，现阶段东北地区的粮库收购价基本在成本附近，甚至低于成本水平；另一方面，国内外玉米价格已经接轨。因此2017年在成本推动及供需改善背景下，预计玉米价格上涨有望超出预期。
锌
推荐指数：★★★★☆
推荐理由：供需预计短缺
近年来，受到资源枯竭及全球锌价低迷影响，多个大型矿山关停了大量的锌矿产能。例如2015年，由于资源枯竭，MMG旗下的世纪矿业最终关停，该矿年产能达50万吨，而2015年的产量仍达到了39.3万吨。此外，嘉能可也在2015年10月宣布，从保护资源价值出发，关停或减产量合计减少了50万吨产量。
而锌需求则出现回暖，基建正旺，汽车消费延续。
“我们预计锌在2016年、2017年都将出现供需短缺格局。在此背景下，锌价有望继续走高，在2017年或将创出新高。即便考虑到嘉能可50万吨锌精矿产能的复产，也无法改变2017年供不应求的局面。”中信建投证券分析师陈炳辉、谢鸿鹤表示。
A股：风险收益比中性
成长股
推荐指数：★★★☆☆
推荐理由：否极泰来 后程发力
2017年成长股有望摆脱“寒冬”困扰。首先，伴随着一年多以来的调整，估值高企的“痼疾”已经得到极大缓解，而大小盘剪刀差的加大也使得“中小创”的“性价比”开始回升。
据申万宏源统计，经历2015年下半年以来的消化调整，创业板相对沪深300估值溢价为3.5倍左右，已处于历史偏低水平，成长股高估值压力已大部分释放。由于成长股“估值再切换”已对配置型资产有吸引力，2017年每个业绩期可能都是成长风格修复相对收益的时刻。
其次，虽然2016年受到监管趋严影响，成长股过去外延扩张式增长难以复制，盈利增速也因此受到影响，但经过一段时间的适应，新框架下的外延扩张路径将重新建立。
再次，随着风格的切换，机构对于成长板块的配置已经明显下降，这也给后续机构投资者调仓“中小创”腾出了空间。
最后，成长股的“成长”特性在当前经济环境中并不会“泯灭”。
布局方面，广发证券建议投资者从“新新向荣”着手，即符合“新趋势，新动能”方向、具有强确定性、较大市场空间、具备“技术革新、产业升级、存量替代”特征的中长期“大故事”，建议重点关注5G、物联网、科技服务业。
蓝筹股
推荐指数：★★★☆☆
推荐理由：深化改革送春风
步入2017年，“改革助力”这一逻辑有望继续强化，2017年深化改革将蓝筹股再次推向风口。关注四方面：
首先，国企改革是经济转型的重要引擎。太平洋证券指出，国企改革是2017年的重要投资主线，在于它肩负经济转型和盘活国企资产的双重历史使命。在投资思路上，承接目前沪综指强于中小创的走势，2017年国企改革中混合所有制以及员工持股试点大市值受益概念有望继续强势，成为市场的希望之火。2017年中后期市场有望强势，随着中小市值个股活跃和资金的全面进场，股权转让、地方国企地图炒作效应以及新改革试点受益概念均有望成为阶段强势品种。
其次，混改带来新模式下的突破。
第三，供给侧改革的去产能红利将继续。供给端收缩大幅改善高弹性企业盈利，建议重点关注：三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁、本钢板材、安阳钢铁等。
第四，电力改革带来售电市场多元化。国金证券表示，未来售电公司的利益集团主要为三大类。第一类是从电网公司剥离出来的供电企业，此类企业可以在自身已有的优势上，通过扩大经营区域，同时通过电力交易中心向发电厂直接采购电量，并给电网缴纳过网费而扩大盈利。第二类是有五大发电集团背景售电企业，直购电试点时，发电企业已经具备了售电功能，通过给电网缴纳过网费，甚至自己建设电网，直接向用户售电，扩大盈利空间。第三类是有良好地方政府关系的电力设备新能源企业，企业和民间资本结合拿到售电牌照，企业多以三、四线城市为突破口，这类企业众多，不确定性较高。
债市：分歧之年谨防“猴市”
推荐指数：★★☆☆☆
推荐理由：机会与风险并存
非牛非熊恰似猴！2016年，10年期国债收益率上蹿下跳，年内一度下探至逾12年新低2.64%，又于年末急剧调整至近两年新高3.37%。年末的“跳崖式演出”，对无数交易员来说，正可谓“辛辛苦苦大半年，一朝回到解放前”，原本即将到手的年终奖眼看着就泡了汤。
2017年注定是债券市场波动加大的一年。基本面上，2017年经济企稳难以证伪，同时经济增长内生动力不足的问题难以忽视；货币政策上，货币政策仍将稳健偏中性，而若经济数据超预期下行，资本外流加剧，亦不能排除货币进一步宽松的可能；供需层面上，去杠杆仍将温和推进，理财的无序扩张将被抑制，但配置力量对债市仍有支撑。
总体而言，2017年债券市场是机会与风险并存的一年，收益率上蹿下跳一幕很可能重演。若“猴市”格局得以延续，对投资者而言，警惕市场波动加剧，做好风险管理和控制，应是今年的重中之重。
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