小鹏汽车宣布赴美上市 国内造车新势力三甲齐聚华尔街

北京时间8月8日凌晨2点，中国智能汽车公司小鹏汽车正式向美国证监会提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码为“XPEV”，承销商包括瑞信、摩根大通和美银证券等。小鹏汽车此次IPO发行价区间和发行股份数未定，融资额暂时不确定。

小鹏汽车是一家掌握从设计、研发到制造全产业环节的智能汽车公司。小鹏汽车也是造车新势力中唯一一家同时研发两大平台，并基于此开发出SUV、轿车两种车型公司。同时，小鹏汽车是国内造车新势力中第一家自主研发出自动驾驶软件（硬件基于英伟达Xavier，Xavier支持L3级别自动驾驶），并将其商业化应用的公司。截至2020年7月底，小鹏汽车累计交付量达20707辆，在造车新势力中排名领先。

来源：小鹏汽车

坚定自主研发

招股说明书显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿元人民币，较2018年同比增长逾238倍，服务及其他收入1.5亿元，较2018年增长26倍。小鹏汽车2019年研发投入为20.7亿元，全年净亏损36.9亿元，研发投入营收占比达到89%。

一系列数据足以窥见小鹏汽车对自研的坚定和执着。公司将接近9成的营收聚焦投入在三个方面，自动驾驶、车载智能和电子电气架构。这造就了小鹏的核心差异化基因——软件自研+核心硬件自研。

2019年，小鹏汽车自研开发出自动驾驶软件Xpilot 2.5，2020年4月，搭载Xpilot 3.0系统的小鹏P7上市，成为全球首款搭载英伟达Xavier自动驾驶控制器产品的汽车，可实现高速领航、全自动泊车、城市拥挤路段辅助驾驶功能。

作为英伟达Xavier合作的首款车型，小鹏汽车目前在国内已经完成了2510万公里的路测信息收集，随着产品不断迭代，小鹏在国内本土化道路的自动驾驶技术方面处于领先地位。

实际上，小鹏汽车的自动驾驶技术已经成为购车人群的重要吸引力。P7目前订单里，超过50%选择了XPILOT 3.0 配置。据披露，小鹏汽车ACC已驾驶2500万公里，平均使用率66%；自动泊车成功率80%，平均使用率46%。

小鹏汽车的Xmart OS车载智能系统融合了AI语音助手、车载导航、智能钥匙、智能推荐、远程控制等服务。语音将是智能汽车交互的主要途径，小鹏P7“具备”强大的视觉、听觉感知与反馈能力，可感知消费者需求，并聆听指令。小鹏汽车为用户开发了独立的 APP STORE 车载生态系统，可随时下载丰富的应用。

小鹏汽车针对智能电动车特性建立SEPA平台，具有模块化、轻量化、可变带宽大、空间利用率高等特点，从自动驾驶、感知、运算到规划控制都是自主研发，形成了全新的电子电气架构，向域集成式发展。目前小鹏已经基于此平台生产P7，此平台可以拓展多种车型、轴距或尺寸。

来源：小鹏汽车

销量回暖 亏损收窄

数据显示，小鹏汽车上半年交付5489辆，较去年同期7165辆有所下滑，主要原因受两方面的影响，一是由于首款车G3在2019年2季度出现集中交付，该季度G3销量6723辆，导致基数较高；二是2020年上半年的汽车销量受到了新冠肺炎疫情的负面影响。

2020年5月，小鹏P7正式发售。7月，小鹏P7正式对外规模交付，单月交付1641辆。这个数据让小鹏汽车大幅领先了国内造车新势力同行。基于首月规模交付数据，测算小鹏P7单季度交付大约可达5000辆，下半年回暖趋势明显。

小鹏汽车现全资拥有自建的肇庆工厂，是造车新势力中为数不多拥有生产资质、自建工厂制造生产的企业。肇庆工厂已开始正式交付P7, 目前产能是每年10万辆。小鹏汽车招股书预计，P7接下来将成为贡献收入的主力车型之一，成为新的增长点。

随着交付数据一起爬坡的，还有小鹏汽车的盈利能力，最新财务数据显示，公司亏损明显收窄。2020年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿人民币，毛利为-3611.6万，毛利率为-3.6%，同比大幅收窄（2019年同期为-38.23%），研发投入6.3亿，上半年净亏损7.95亿。

明星股东聚集

IPO前，小鹏汽车管理层持股比例40.9%，其中何小鹏持股31.6%为最大股东，阿里持股14.4%为最大外部股东，其他主要股东还包括小米、GGV纪源资本、晨兴资本。此外，小鹏汽车在近一月完成合计超9亿美元投资，阿里巴巴、高瓴、红杉、卡塔尔投资局等均参与其中。 

来源：招股书

截至2020年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产合计21.183亿。此外，小鹏汽车在7月、8月分别完成C+和C++轮融资，融资金额超9.47亿美元。IPO前，小鹏汽车预计合计持有现金类资产超80亿元人民币。 这是支持公司一直到盈利转正所需的资本。

来源：招股书

2020年，新能源车企闪耀美国资本市场。特斯拉（TSLA）年内涨幅高达2.5倍，蔚来（NIO）年度涨幅一度达到4倍，理想汽车（LI）上市后市值超过140亿美元。随着小鹏汽车向美股递交IPO招股书，国内造车新势力头部三甲将齐聚华尔街。

市场分析人士指出，国内造车新势力的密集上市体现了新能源汽车实现弯道超车的决心，未来产业链将涌现更多具备国际竞争力的企业。

（CIS）

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