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本周，在上证指数、深证成指双双上涨的情况下，中证转债指数跌超2%。11月以来，转债持续跑输A股。
另据统计，截至11月18日，11月以来中证转债指数上涨0.25%，上证指数、深证成指则分别上涨7.04%、7.53%。
部分可转债下跌幅度超过正股。Wind数据显示，本周，在下跌幅度超过正股的可转债中，鼎胜转债跌幅最大，跌19.05%，正股鼎胜新材本周跌11.63%。
11月以来，转债市场跑输权益市场，原因为何？
刘郁分析，今年春节后，转债市场经历了一轮估值压缩，主要原因是权益市场调整，引发正股预期转弱。对于近期转债估值压缩的原因，主要在于流动性收紧和纯债下跌对转债市场形成夹击。
本周新上市的7只可转债上市首日收盘平均涨23.77%，其中法本转债涨幅最大，涨30%，冠宇转债涨幅最小，也上涨了17.21%。
对于未来转债市场走势，刘郁表示，估值压缩前，机构仓位仍保持在较高状态，对应各价位个券的估值并未充分调整，导致本轮纯债冲击的影响放大。从长期看，转债的估值企稳很大程度上取决于债市整体表现，随着流动性和利率冲击逐渐缓和，转债市场仍值得期待。
“后续可挑选主体评级较高（AA及以上）、债底较高（纯债价值90元以上）、规模较大（20亿元及以上），且纯债溢价率较低的品种进行投资。”刘郁建议。
财信证券研究报告指出，随着政策频出、正股情绪修复，相关转债或继续得到提振。地产增量政策端的发力或将带动地产基本面企稳，预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，估值迎来修复。
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