作者：范维光
在智能医疗器械设备领域，代表性的产品有达芬奇机器人、天智航骨科机器人等。达芬奇机器人关键技术包括医学三维影像成像系统、运动控制技术、可自由运动的手臂腕部、配准与空间映射技术、传感器以及机器人手术安全控制技术等。目前一台达芬奇手术机器人于美国本土的销售价格在60万美元到250万美元之间，但由于达芬奇机器人的技术和市场被直觉外科公司垄断，卖到国内的价格在2000万元人民币左右，并且每条机械臂使用10次后便不能继续使用，机械臂的价格在美国从700美元到3200美元不等，国内每条约10万元人民币。天智航骨科机器人的关键技术包括双目立体视觉定位、机器人伺服控制技术和个性化手术规划技术。2018年上半年天智航骨科手术机器人的营收超过2015年和2016年全年的营收，产品逐渐开始被市场接受，呈现快速发展的趋势。在医疗信息化领域，智慧医疗产品包括医院管理信息系统和临床管理信息系统，这些信息系统的关键技术是软件和系统集成，商业模式是医院销售能力而非技术驱动。在辅助诊断系统领域，最知名的产品有IBM的Watson。Watson运用一种“假设生成”的算法，能够从数据中抽丝剥茧，寻找事物间的相关联系并从大数据中提取关键信息，以证据为基础进行学习。除Watson之外，腾讯2017年8月推出“腾讯觅影”，可用于食道癌早期筛查、肺癌早期筛查、糖尿病视网膜病变早期筛查和分期诊断、乳腺癌早期筛查、结直肠癌早期筛查、宫颈癌早期筛查等。
全球一个季度的可穿戴设备出货量在2500万左右，2018年相比2017年没有明显增长，但在市场份额上，前五大厂商所占份额扩大，市场更加集中。可穿戴设备最核心的也是最难的技术是传感器技术，即设计更精准的传感器，以人体更无感的方式植入或佩戴，消耗更少的电量。而移动医疗的核心技术主要是移动互联网的软件技术，在技术上没有太高的门槛，跑出来的企业主要竞争力来自于对医疗行业痛点的深刻理解，所设计的商业模式满足了各利益攸关方的诉求，从而走上了用户增长和收入增加的良性循环。目前移动医疗各家的App功能大致相同，主要是挂号、问诊、找医生、买药等，部分企业开始尝试做重的模式，建设全科中心。
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药物挖掘是一个交叉学科的技术，涉及医学、生物化学、人工智能技术以及用于存储和处理数据的大数据技术，其中核心是人工智能技术。根据来自美国塔弗茨药物开发研究中心的数据，一款新药平均花费约25.85亿美元，包括约13.95亿美元的直接资金投入和研发失败导致的约11.63亿美元的间接投入。临床研究中的药物靶点确认、化合物合成和活性化合物筛选的传统难点是得到活性数据结合化合物结构的初步构效关系非常耗时，而人工智能技术通过深度学习，可以提高筛选效率，优化构效关系，同时人工智能也可以结合医院数据辅助医生更快速找到合适的病人。在埃博拉病毒肆虐之际，Atomwise利用人工智能技术，在不到一天的时间内对现有的7000多种药物进行了分析测试，成功地寻找出能控制埃博拉病毒的两种候选药物，并且成本不超过1000美元。Atomwise的核心技术平台称为AtomNet，这是一种深度卷积神经网络，通过自主分析大量的药物靶点和小分子药物的结构特征，可以学习小分子药物与靶点之间相互作用规律，并且根据学习到的规律预测小分子化合物的生物活性，从而加快药物研发进程。该技术可用于药物挖掘的各个阶段。在商业模式上，目前Atomwise主要是通过为制药企业、生物科技公司和研究机构提供候选药物获取收入，为客户提供哪些化合物有效而哪些化合物无效的信息。Atomwise没有披露财务数据以及相关的信息。
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•医疗器械：
医疗器械智能化比较好的投资机会在手术机器人领域。这个领域技术门槛比较高，一旦技术上取得突破，获得医院的广泛认可，并且打造一个比较好的商业模式的话，投资回报率会很高。在软组织手术机器人领域，存在对达芬奇手术机器人的进口替代机会，但应注意其中可能存在的知识产权纠纷和专利诉讼的风险；在神经外科和骨科手术机器人领域，存在创新企业的投资机会。
•医疗信息化：
国内HIS厂家有几百家，这是一个极度分散的市场，同质化比较高，没有太高的技术门槛，而且存在几家比较大的企业，所以对于同质化的初创企业，基本没有什么太大的机会。同时，由于市场极度分散，各个企业的系统虽然大概功能相同，但各有差异，互相之间数据不能互通，不利于后续对数据的挖掘和利用，这里的痛点存在一定的投资机会。
•辅助诊疗系统：
这个领域巨头林立，包括不少独角兽企业，资源已经在头部聚集，除非技术和产品具有非常突出的特点，否则初创企业基本没有太大的机会；如果判断商业模式已经打通，投资头部企业不失为一个好的选择。
•可穿戴设备：
消费级可穿戴设备领域，目前没有看到特别好的所谓爆款产品，而且巨头的份额还在持续上升，初创企业机会不大；医用级可穿戴设备领域，还是一个比较空白的市场，如果解决了传感器精度、佩戴舒适性和产品鲁棒性问题，会有比较好的市场表现。
•移动医疗：
这个领域本质上是商业模式的创新，做的是流量生意，在头部企业已经将流量瓜分完毕的前提下，初创企业没有什么机会。
•药物挖掘：
这个领域刚刚兴起，对于医药企业是刚需，在国内医药研发极度落后的背景下，存在一定的投资机会，投资策略可以是在商业模式成立后，押注头部企业。
