2018年4月23-25日，由投中信息、投中网主办，投中资本协办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“价值的力量”，来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂，对当前行业热门话题展开讨论。
在此次峰会上，国际创投创始合伙人郑婵以“融产结合的核心价值”主题进行了精彩分享。
以下是她的精彩发言：
各位嘉宾、各位同仁：
大家好。感谢投中的邀请，同时也感谢各位的时间。
今天我的主题是“产融结合的核心价值”，这个题目很有理论高度，我一时肯定难以企及，所以我想还是用一些经历和体会，和大家一起做些思考。
来之前，我的同事殷殷嘱咐，演讲时要注意语速、声音要低沉，我会在接下来的十五分钟里尽量这么做。
首先，我可能需要介绍一下我们是谁，便于大家理解我讲的内容从何而来、如何而得。
先来看看我们现在的股东上实集团：上实集团1981年在香港注册成立，当时名为上海实业有限公司，是上海市政府在香港的窗口企业，1993年更名为“上海实业（集团）有限公司”，由上海市国资委全资控股；1996年，上实集团旗下上海实业控股有限公司在香港上市，股票代码00363.HK。目前，集团在A股、港股、新加坡股市一共拥有5家上市公司/7只股票（其中上海医药和上实环境是两地上市）。
2013年，上实集团确立了“以融产结合、创新发展为统领、再次国际化、深度资本化、聚焦大健康、拓展新边疆”的发展战略，以金融投资业务为先导，综合运用多种投融资平台、通道和工具，实现产业加速发展、创新发展。
5年时间，持续拓展医药、基建、房地产、消费品、金融投资五大产业以及新边疆业务，加快向绿色环保、大健康产业转型，如今已是总资产规模达3500亿元，拥有生物医药和环保基建两大核心产业的控股型集团。
由此可见，上实集团的发展历程本身就是“融产结合”的最好诠释，它依托金融投资业务作为融产结合的重要载体，一手立足核心产业，积极开展资本运作，通过境内外资本市场持续融资，为业务拓展夯实资金基础，保持生物医药和环保基建在全国的行业领先地位；另一手，它强化专业投资能力，服务核心产业、培育这些产业新的利润增长点，同时发掘可与核心产业深度融合、提升这些产业现有能级的新兴产业。
到这里，我可以声明一下了，我说“融产结合”不是口误也不是笔误，这是我们集团对“融”的重要性的强调。
再来看看我们国际创投。
刚才我之所以用“现在的股东”这个描述，是因为我们成立之初的股东并非上实集团，而是上海国际集团，当时的市属综合性金融投资集团，现在的市属国有资本运营平台。
2011年，国际集团根据市委市政府决策指示，充分发挥自身金融资源集聚和运作功能，出资10亿元成立上海国际集团创业投资有限公司，作为“投贷保”联动的投融资创新服务平台，与旗下两家商业银行一家再担保公司一道，通过 “政策性职能、市场化运作”，引导金融资源向中小实体企业倾斜集聚。
如果说上实集团的融产结合是产业端在发展过程中提炼出的战略智慧，那么国际创投的成立可以看作是金融端积极尝试助力产业发展的战略探索。
正是基于此，在上海国资流动平台建设和战略布局的调整中，上实集团收购了包括国际创投在内的6家类金融企业，为其进一步强化金融投资能力，实施融产结合创新发展战略做好了充足的准备。
从国际集团到上实集团，国际创投原有的金融资源优势获得了产业资源优势的加持，顺利完成了国有直投公司到国有基金管理平台的转变，并逐渐清晰了自身的发展路径，那就是“产业化”，也就是“融产结合”。
接下来，我和大家简单介绍几个案例，它们分别代表了我关于融产结合核心价值的几个观点，我会在每个案例之后加以总结。
1、 上实环境的资本运作
2008年，上实集团开始感受到国际资本市场对新能源板块和环境板块的关注，当时就考虑将环境业务与资本市场对接。金融危机中，中国首家在新加坡上市的环保能源类公司——亚洲水务， 面临破产，亟需拯救者。这一机会的出现，触发了上实集团通过“收购有潜力的资产”来实现快速发展的战略。
2010年，上实控股反向收购亚洲水务成功； 2012年，亚洲水务更名为上实环境，转移至新交所主板上市，开启了上实环境融产结合新格局。
我们可以看到2010年到2018年，8年时间，上实环境1次供股、3次配售、9次高效率、成建制收购，使得上实环境净利润增长超20倍、市值增长近30倍。2018年3月23日，上实环境登陆香港联交所主板，实现新加坡、香港两地双重第一上市。
目前，上实环境总资产近300亿元人民币，业务覆盖污水处理、供水、再生水利用、固废发电及污泥处理等多个领域，项目遍布中国20个省及直辖市，运营管理140余个污水处理与供水项目，设计日处理能力超过1140万吨；5个固废焚烧发电项目，设计日处理能力达到5000吨；9个独立污泥项目，设计日处理能力近1500吨；位居国内水务投资运营商“第一梯队”，成为中国第三大市政污水处理营运商。
类似案例还有上海医药，都是通过融产结合，依托资本市场平台，一头收购，迅速完成产业布局；一头融资相匹配，获得产业快速发展的必要资金。上海医药更是通过收购、兼并、重组，完成了从传统产业到新兴业态的转型，还是国内资本市场借壳上市的先例。
产业发展战略和资本运作战略的有机结合，体现了上实集团融产结合的战略特征，而这一战略的巨大价值，在上实这样的产业控股型集团身上，更是得到了充分的体现。上实集团原本并未形成具备绝对竞争力的核心产业，但它择业、择时、择机，通过资本运作、产业投资以及股东和经营者一致利益驱动下的无间合作，完成规模扩张、能力强化，在目标产业中快速确立市场地位，并成为细分行业的龙头。
所以我们说融产结合推动产业加速发展，这一点立竿见影。
2、 上实发展收购上实龙创
上实发展是上实集团房地产板块的上市公司，“对接智慧城市，探索转型发展之路”是企业近年主要发展目标之一。
上实龙创前身龙创节能，是国际创投的投资项目。
国际创投分别在2012年和2013年对当时的“龙创节能”进行创业投资。投资后，带动了10倍左右的跟投和银行信贷资金，推动龙创节能盈利能力三年（2012-2014年）增长163%。
2015年，上实发展进行定增重组，龙创节能作为新一代信息技术应用于集团存量资产的关键渠道，被纳入重组范围，实施控股收购。经过过去几年与集团各产业板块的磨合，现在的上实龙创作为国内领先的人工智能行业应用和设备控制节能算法平台化运营服务商，已经成为集团向人工智能方向转型升级的重要一环。
此外，从去年开始，上实集团筹建母基金，上海医药也在发起大规模的并购基金，都是旨在整合集团资源，撬动社会资本，服务大健康产业升级发展。
不论是国际创投向上实发展输送成熟项目助推产业转型发展也好，还是集团和上海医药设立基金服务产业升级发展也好，都是意图通过基金化的股权投资，沿产业链上下游或在产业相关领域发掘培育标的，向产业板块输送，甚至形成独立的新兴产业板块。这是集团跟上行业前沿、用金融手段鼓励创新的体现。
所以我们说融产结合促进产业创新发展，这一点功在长远。
3、 国际创投智慧城市创新产业基金获得银行LP投资
作为集团的基金管理平台，“融产结合”的战略定位，让我们国际创投一直都在努力尝试金融资本与产业资本的对接，希望通过两者的深度融合，形成优势互补，从而更加有力更加持续地支持产业的发展。
去年，我们着力探索产业资本创新运作，以产业资本为基石投资，目标对接金融资本，发起了一支智慧城市创新产业基金，推动以人工智能为代表的新一代信息技术与集团核心产业的深度融合。在基金募资过程中，我们密集地接触了几十家商业银行，其中深度接触的近十家。比起其他的LP，银行资金的会有一些相对显著的特性，比如： 1.相对明确的投向；
2.可期的退出渠道；
3.可行的保障性条款；
4.必要的风控和监管措施；
5.适当的管理费和超额收益分成。
存在即合理，促成合作的关键是一致诉求和共同利益。对金融资本特性的理解，加上我们对产业发展特点的熟悉，我们很容易做到换位思考，也可以做到有所坚持。最终，通过在基金层面一系列的模式创新和机制设计，我们成功获得了银行15亿元的平层LP投资。
正是“融产结合”的战略定位，让我们能够成为金融资本和产业资本对接的桥梁：我们好像“二进制语言”，让产业和金融得以顺畅地沟通交流，从而互相理解、互相融合、互相作用。
所以我们还说融产结合实现金融资本与产业资本的有效对接，这一点对金融和产业具有普适价值。
最后做一个简单的总结：融产结合推动产业加速发展、促进产业创新发展、实现金融资本和产业资本的有效对接。
产业的保持发展、创新求进，通过金融投资获得了源源不断的动力，而金融投资也通过产业落地生根，开出繁花、结下硕果。