私募最新A股研判：回调这样买！- 大数跨境

中国证券报

2023-02-06

天天财经独家，速关注

兔年开年A股先扬后抑，今天（2月6日）再现调整。

受内外部消息面、美元低位反弹等因素影响，周一A股市场低开低走，出现弱势休整；但盘面上ChatGPT、云计算等主题板块则出现强势飙升。来自多家一线私募的最新研判显示，当前私募业内整体对基本面及市场中期表现依然信心平稳，回调做多依然是私募机构的普遍策略思路。另一方面，在开年数字经济主题持续活跃的背景下，该板块的投资人气也出现明显攀升。

消息面引发A股继续回调

6日A股盘面显示，两市主要股指低开低走，继续出现震荡回调。截至收盘，上证指数、深证成指等股指单日回调幅度均在1%左右，沪深300、上证50等权重指数表现则弱于中证500、中证1000等中小市值股指。

图片来源：光大证券行情软件

富钜投资首席投资官唐弢表示，6日的市场回调主要受上周末外部消息面事件性因素影响，北向资金全天出现明显流出。但整体来看，相关因素对市场的中长期影响有限。春节后，国内无论是实体经济基本面还是金融市场，整体气氛都在迅速恢复，有关经济利好政策有望逐步兑现，A股在短期回调大概率仍会中期向好。

济懋资产合伙人丁炳中也分析称，上周末美国非农数据好于预期、欧美股市集体调整等消息面因素，对6日A股走势有明显影响；但相关不利消息影响短暂，对于A股的中长期影响几乎为零，投资者不应对相关消息面有过度解读。从技术面分析而言，预计上证指数在回踩3200点一线之后，仍有望再次震荡走强，再次向上冲击3400点。

“最强题材”人气升温

尽管6日A股主要股指震荡回落，但市场个股依旧活跃。在具体投资主题上，ChatGPT（一款AI技术驱动的自然语言处理工具）、人脑工程、东数西算、云计算等数字经济题材全面发酵，做多人气继续升温。通联数据显示，在两市逾200个概念板块中，涨幅居前15位的板块几乎全部与“数字经济”相关。

图片来源：通联数据

丁炳中认为，尽管兔年开年以来A股主要股指先扬后抑、近几个交易日持续震荡调整，但以ChatGPT为代表的数字经济细分题材，现阶段预计依旧会成为市场阶段性的关注焦点。就市场结构性机会扩展而言，该私募人士认为，目前“科技+”主题是市场最确定的做多主线，数字经济、新能源、新能源车产业链、半导体产业链则属于“强预期”赛道，值得继续重点关注。

名禹资产分析，近期OpenAI公司推出人工智能聊天工具ChatGPT在IT产业和资本市场都引发了较大的关注。从算法的角度，虽然这一科技将ChatGPT放入“深度学习的序列”中，在技术原理上没有革命性，但其“文本+问答”的交互方式对C端用户极其友好，且付费订阅打开商业化前景，引发市场强烈关注也在情理之中。现阶段该机构将继续重点关注ChatGPT涉及的算法、算力、数据、云计算基础设施、垂直行业应用等相关的A股公司投资机会。

中期思路仍偏积极

从A股市场的中期大势研判来看，尽管兔年开年以来A股主要股指表现相对平淡，但一线私募对于市场中期表现依然保持了较为积极的多空研判。

世诚投资总经理陈家琳表示，从三个维度看，A股的春季行情并没有结束，市场仍处于捕捉结构性机会的“蜜月期”。一是海外流动性的干扰已经大幅减轻，二是国内经济基本面的复苏还处于“进行时”，三是北向资金等外资机构开年以来依然呈现出“流入做多态势”。整体而言，近几个交易日的指数调整，不改市场中期向上的运行趋势。

名禹资产分析认为，当前国内经济疫后修复势头仍在，地产销售有所回升；同时美国1月就业数据大超市场预期，美债利率或有继续反弹可能，而1月以来的人民币单边走强可能暂告一段落。综合来看，经济底部叠加估值底部，A股市场的“长期估值、盈利双击修复逻辑”仍在，但短期市场波动或可能加大。

从2022年第四季度以来A股市场运行的复盘角度来看，丹羿投资进一步指出，A股经过过去三个月左右的修复性上涨，“边际预期改善的第一阶段”可能告一段落。同时，投资者对于经济复苏的速度、经济增长的强度会存在一定的分歧，因此出现阶段性震荡也在所难免。但整体而言，随着PMI等重要宏观经济数据的逐步回暖，以及后续各项稳经济政策的精准发力，中国经济复苏的节奏有望在第二季度进一步提速，A股市场中期预计仍将延续“震荡上行”的主旋律。

编辑：张晶