成年人的暴利玩具！卖出了“博彩”的感觉，掏光了多少年轻人的钱包？这些公司还在卖......- 大数跨境

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成年人的暴利玩具！卖出了“博彩”的感觉，掏光了多少年轻人的钱包？这些公司还在卖......

股神派

2020-07-14

导读：“盲盒”的坑，你踩了多少？

导语

“人生就像一盒巧克力，你永远不知道下一个吃到的是什么味道。”用这句话来形容近两年大火的盲盒，似乎再贴切不过。

不足百元却在二手市场炒到上千元，这就是当下盲盒的魅力。

1 爆火的盲盒经济

从二手平台“闲鱼”提供的数据来看，目前平台上有42万玩家在交易盲盒。这其中，最受追捧的盲盒价格相比于原先的零售价涨了近39倍。

这个价格差距正应了那句盲盒发烧友们自嘲的话：“一入盲盒深似海，从此钱包是路人。”

通过“收集X惊喜X社交”组合拳切中新时代痛点，成为盲盒经济迅速火爆的重要原因。其实，盲盒的核心玩法由来已久，类似于扭蛋、小浣熊水浒卡。

“收集性”在于产品设计制造精美且款式较多，诱导玩家集齐全套；

“惊喜感”在于开封前难以得知内容物，且有概率获得稀有款、隐藏款；

“社交性”在于玩家通过社群互通有无，交换、交易所需的款式，此外还能通过社群炫耀藏品。

泡泡玛特盲盒典型消费者画像——女大学生及都市女白领，他们更看重消费的刺激体验，对群体认同感也有较高需求，盲盒切中此类群体痛点后得以迅速火爆市场。

“抽到隐藏款的一瞬间，那爽感就像是中了100万一样！一辈子都不会忘记”，这是来自一位玩盲盒将近2年的“理性”白领的话。

2 潮玩界的“印钞机”

潮流这种东西，一定要有名气有个性有特色才能火起来。

泡泡玛特当时只是一个潮玩超市，说白了就是卖货渠道，跟其他的文具店动漫店精品店比起来，没有什么特殊的地方，业绩也逐渐出现亏损。

2017—2019年期间，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元，连续两年同比增幅超过225%；净利润方面，这三年分别为156万元、9952万元和4.51亿元。

不过，得益于国内潮流玩具、盲盒市场的爆发，过去几年巨亏的企业泡泡玛特如今赚得盆满钵满，并已于6月初进军港股。在今年的招股书中泡泡玛特还表示：

按零售价值计，其市场份额为8.5%，是中国内地最大的潮流玩具品牌。

玩家看中盲盒的IP价值，对盲盒企业来说，能否选对IP决定了公司的命运。

以泡泡玛特为例，2016年前连续亏损3年，而在2016当年签约了“MOL-LY”这个小女孩形象的IP后，公司业绩反转；2017年至2019年，“MOL-LY”系列产品带来的收益分别占其总收益的26.3%、42.6%与27.4%。

目前其运营85个IP，包括MOL-LY、DIMOO等12个自有IP，PUCKY、theMonsters等22个独家IP，还有米老鼠、HelloKitty等51个非独家IP。

过去三年泡泡玛特毛利率由47.6%增长到接近65%，主要是由于毛利相对较高的自主开发IP占比增加。据统计，依靠售卖极受欢迎的IP相关潮流玩具和盲盒，泡泡玛特的毛利率超过60%。

刚刚过去的“618”也显示出盲盒经济的崛起：

京东数据显示，6月18日当日，玩具乐器成交额同比增长7倍，以盲盒为代表的潮流玩具增长则更为明显，成交额是去年同期的12倍。

3 泡泡玛特“盲盒第一股”的地位或受威胁

在此背景下，市场火爆的盲盒经济不仅吸引了传统玩具企业纷纷入局，甚至连主业为激光智能设备制造的企业也站上风口。

业内人士表示，目前盲盒市场规模超百亿元，但头部玩家寥寥，行业格局随时会因巨头的进入而重塑，泡泡玛特“盲盒第一股”的地位或受威胁。

2020年6月3日，高乐股份在互动平台上表示，公司自2018年起就已经开始盲盒的设计生产和销售，并预计在今年7月份电影《花木兰》上映之际，将向市场推出花木兰电影盲盒系列。

股神派数据显示，高乐股份的主营业务为玩具和互联网教育，从去年年报看，该公司的玩具业务营收达5.08亿元，占主营业务的71.27%，但毛利率仅为22.30%。

6月8日高乐股份盘中涨停，截至午间收盘股价有所回落，涨5.67%，报3.17元/股，对应市值30.03亿。

高乐股份近期股价（图源：股神派）

高乐股份在去年年报中表示，公司是国内电动塑胶玩具的出口龙头企业，旗下产品包括电动火车、线控仿真飞机、磁性学习写字板和机器人等。

虽然高乐股份在年报中两次提及要开拓盲盒市场，但并未说明具体产品以及对营收的贡献。不过，与泡泡玛特去年高达64.8%的毛利率相比，高乐股份的玩具业务毛利率仅为22.30%。

高乐股份的主营收入（图源：股神派）

由于蹭上了盲盒概念，高乐股份的股价也是一飞冲天。6月3日和6月4日，高乐股份连续涨停，不过由于公司的经营问题，股价有所回落。

实际上，A股的“盲盒概念股”不仅有高乐股份，还有奥飞娱乐、创元文化、金运激光等。

其中，奥飞娱乐主营儿童娱乐、零售、服务、教育四大业态，其零售业务核心是潮玩+文创，主要包括卡片、盲盒、扭蛋等；

A股盲盒相关概念股（图源：股神派）

创元文化主营时尚文教、休闲文化用品的设计、生产、销售，线上销售“猜猜盒产品”(即盲盒)，据公司介绍，猜猜盒于2019年9月开始上市售卖，主要分批发和淘系零售目前销量处于爬坡阶段；

金运激光目前运营“潮文化”类 IP 衍生品的运营，是主要聚焦在潮玩盲盒产品的运营商。

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