100元/吨！政策强势助力下，机构已看好未来长达两年行情，这家巨头一周内2次上调价格抢先受益- 大数跨境

首页

100元/吨！政策强势助力下，机构已看好未来长达两年行情，这家巨头一周内2次上调价格抢先受益

股神派

2020-08-28

导读：理文原纸喊涨2次，9月1日山鹰再涨100元/吨。

据行业媒体报道，山鹰国际宣布9月1日起红杉牌、T纸、高强瓦楞纸上调50元/吨，紫杉、银杉牌上调100元/吨。

近日，随着传统旺季的到来，APP、太阳、晨鸣、华泰发布文化纸涨价函，铜版纸、双胶纸产品价格上调100元/吨，自2020年9月1日起执行。主流纸厂积极宣传涨价，在需求向好的带动下，此轮调涨或将得到逐步落实。

8月下旬，纸板厂开始补仓，造纸厂出货量持续暴涨，原纸也开始上涨。继8月20日山鹰纸业各基地包装原纸涨价50-100元/吨之后，8月27日山鹰基地再次发出涨价函，宣布9月1日起红杉牌、T纸、高强瓦楞纸上调50元/吨，紫杉、银杉牌上调100元/吨。此外，9月除了涨价，山鹰还计划停机5天。

造纸终端需求逐步回归市场

随着国内疫情得到有效控制和经济形势恢复活力，造纸终端市场需求也将逐步回归。随着市场开工率的逐渐提升，库存稳步下行，用纸旺季来临，供求矛盾将激化。8月19日双胶纸均价5783元/吨（含税），较5月底小幅提涨2.5%；铜版纸均价5464元/吨（含税），较5月底提涨4.3%。

从开工率角度来看，双胶纸7月行业开工负荷率达到71.4%，较5月+5.3pcts，2018年双胶纸景气高点之时，行业开工率峰值为83%，文化纸在四季度开工率提升的弹性较小，同时根据行业草根调研，文化纸龙头的开工率在7月就已满产，并且库存水平维持在一周。

开学在即，文化用品市场将再度进入旺季，文化纸供求关系的矛盾将被激化，预计双胶纸有望将在一周之内开始提价。

对此，华西证券表示，未来两年将是造纸板块周期向上的阶段，短期看，白卡纸价格的快速上涨将有可能拉动木浆价格上行。此外，限塑令对食品行业中的塑料使用进行了明文禁止使用的规定，将推动终端需求保持着较为快速的增长，未来价格有望长期维持在高位。目前废纸价格持续走高，终端需求明显增加，9月原纸只涨不跌。

相关公司方面

造纸业上游废纸供应收紧，出海拓展上游产业链成为行业趋势。而另一方面，国内废纸回收量近年停滞不前，回收率则始终在50%以下，国内回收废纸供应不足。在废纸原料持续紧缺的背景下，行业内龙头开始在海外布局上游产业链以满足自身发展需求同时降低成本。

公司方面，股神派造纸板块显示：

山鹰纸业：国内唯一一家集再生纤维收购、包装原纸生产、纸板、纸箱生产制造、物流于一体的纸业集团企业；公司的工业包装纸产销量位居中国第三，占中国市场份额为9%，在中国最大的华东市场占据25%份额排名第一，特种纸在全球有领先的市场份额，包装板块销量位居中国第二，全资子公司北欧纸业是欧洲食品级防油纸市场的绝对领导者。

太阳纸业：太阳纸业短期受益于文化纸景气度的回暖，中长期老挝&北海项目加快公司从周期股向成长股的进化。公司受益于老挝和北海项目的布局，2019年公司文化纸自供浆比例为50.8%，预计2023年公司自供浆比例将提升至78%。

老挝和北海项目将进一步强化公司成本领先战略，令太阳纸业获取更高的盈利水平以及更为稳定的盈利性，降低太阳纸业周期属性，强化公司的成长能力，提升公司合理的估值水平。当前公司2021年PE为12.1倍，国金证券维持买入评级。

▲部分造纸板块概念股今日表现（图源：股神派）

博汇纸业：2019年底公司发布APP要约收购公告，当前并购已通过反垄断审查。博汇纳入APP体系之后，有望做大APP市场份额，进一步优化行业竞争格局。假设收购完成后，基于消除同业竞争和减少关联交易的角度，APP有机会将自身360万吨白卡资产注入博汇，博汇有望成为白卡纸行业巨无霸。当前公司2021年PE为11.3倍，国金证券维持买入评级。