中概股被美预摘牌！官方回应不用慌！- 大数跨境

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中概股被美预摘牌！官方回应不用慌！

股神派

2022-05-12

导读：导语：最近，美国证监会（SEC）官网公布了第七批被纳入预摘牌的中概股公司，使得名单上的“预摘牌”中概股数量上升至116家。

导语

最近，美国证监会（SEC）官网公布了第七批被纳入预摘牌的中概股公司，使得名单上的“预摘牌”中概股数量上升至116家。

一、中概股在美国的生存之路

中国概念股，是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。由于同一家企业既可以在国内上市，也可以在国外上市，所以这些中国概念股中也有一些是在国内同时上市的。

中国概念股主要包括两大类：一类是在我国大陆注册、国外上市的企业；另一类是虽然在国外注册，可是主体业务和关系仍然在我国大陆的企业。

根据美国证监会公布的《外国公司问责法》，被列入“确定摘牌名单”的公司需要在三年内（自披露第一份年报开始计算、且2021年当做第一年）提交美国证监会需要的文件。如果“确定摘牌名单”中的公司没有提交或提交的文件不符合美国证监会的要求，理论上将会在披露2023年年报后（2024年初）面临立即退市。

鉴于过去几批操作，美国证监会根据上市公司提交年报的顺序更新“名单”，所以理论上所有的中概股近期都会经历这个流程。美东时间5月4日，包括华能国际、中国铝业、哔哩哔哩、拼多多、36氪、腾讯音乐、携程、小鹏汽车、京东、中国移动、网易、蔚来汽车、中国石油、科兴生物等各行业知名公司被列入预摘牌名单。美东时间5月9日，美国证监会又将包括新氧、AEHL(原中国陶瓷)、爱点击互动、陆金所控股、库客音乐、兰亭集势、叮咚买菜、金山云、滴滴全球、趣头条、51Talk无忧英语等纳入“预摘牌”。目前在美上市的中概股共有281家，被列入预摘牌名单的有116家。近期预摘牌名单的集中增加，主要与上市公司披露财报时间点较为集中有关。

从理论上讲，在双方监管部门就中美审计监管合作达成协议之前，大部分中概股公司都会进入该名单。中概股公司进入该名单并在15个工作日之后确定，是美国证监会执行《外国公司问责法》的一个正常步骤。

5月5日，外交部发言人赵立坚主持例行记者会时做出回应表示，我们注意到了有关的情况。中国证券监管部门已经就此与美国监管部门做过沟通。据了解，中国企业被列入有关名单是美国监管部门执行其国内法律的有关步骤，这并不代表相关企业必然摘牌，这些企业是否摘牌或继续在美上市，取决于中美审计监管合作进展和结果。

赵立坚表示，中方始终坚持通过平等合作解决在美上市中概股公司审计监管问题，这符合两国资本市场和全球投资者利益。近期中美双方监管部门均向媒体表示，双方正就审计监管合作保持密切沟通，着力推进此项合作。我们乐于看到中美监管机构达成满足双方监管要求和法律规定的合作安排。

在美国上市的281家中概股公司，其中约20家公司在香港也有上市地位。随着“预摘牌”名单的不断扩大，预计回归港股上市的企业数量可能进一步增加。

二、多地上市寻求融资之路

中国铝业（601600）是是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。股票分别在香港联合交易所(2600)、纽约证券交易所(ACH)和上海证券交易所(601600)三地挂牌上市。其中A股被美国明晟纳入中国A股在岸指数，H股被香港恒生纳入中国企业指数。

中国铝业发布2021年报显示：2021年，全年实现营收2697.48亿元，同比增长45.03%；归母净利润50.79亿元，同比增长585.5%；扣非归母净利润70.29亿元，同比增加1687%。中国铝业2022年一季报显示，第一季度实现营业收入756.21亿元，同比增长43.6%；实现归属于上市公司股东的净利润15.75亿元，同比增长60.5%。

中国铝业自主研发了铝土矿、氧化铝、精细氧化铝、电解铝等一大批代表性科技成果,主导制(修)订一大批国家和行业标准,引领了行业标准和技术进步。中国铝业产业链一体化布局，成本优势明显，原料自给率高，铝土矿自给率约70%，氧化铝自给率100%，电力自给率超过20%。中国铝业产能约450万吨，产能利用率较低，随着国内电力供应增加，复产将会加快，产量将明显提升。一体化布局有助于较好地管控成本，充分享受铝价上涨带来的收益。

目前，海外电解铝供应受限，行业供需格局较好。欧洲能源危机继续，电解铝亏损较大，减产规模继续扩大，随着电力供应增加，国内产量恢复，而国内需求走向旺季，内外价差高企有望带动出口上升，国内外需求共振，电解铝供需格局向好态势不变，价格表现较强。

成本方面：吨铝售价1.88万元，同比增加36.8%，吨成本1.53万元，同比增加26.5%，成本上升主要因为外购电价上涨0.15元至0.52元KW/h；吨氧化铝售价3372元，同比增加21.4%，吨成本2673元，同比增加2.6%，主要因为铝土矿基本自给，成本受影响较小。

毛利率方面：吨铝毛利3513元，同比增加1866元；吨氧化铝毛利699元，同比增加405元，吨毛利大幅上涨。利润构成占比：氧化铝占比38%，电解铝占比45%，贸易和能源分别占比8.7%和8.4%。

“碳中和”推动电解铝行业供给侧二次改革，电解铝高盈利状态将持续。2021年，我国电解铝总产能达到4244万吨，紧近4500万吨产能红线，“碳中和”战略将进一步加强对电解铝产能的限制，电解铝行业总产量增长弹性有限，而经济复苏与新能源消费预计将支撑我国电解铝消费增长，行业供需紧平衡有望支撑电解铝价格在高位运行。而铝产业链内部供需关系逆转，氧化铝相对于电解铝供应过剩，电解铝更具有议价能力，中国铝业电解铝高盈利状态有望持续。

面向未来，中国铝业将立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，强化资产运营管理职责，以高质量发展为主题，以提升价值创造能力为统领，不断增强竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力，加快建设具有全球竞争力的世界一流铝业公司。

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