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大有看头！这场会议干货满满！

中国证券报

2024-08-30

天天财经独家，速关注

今天，中国顶流私募股权大咖齐聚南京！

8月30日，由中国证券报社主办的“耐心生态科创未来——2024股权投资创新会议”在南京市建邺区举行。

私募股权基金、创投基金、券商等机构的杰出代表和业内人士齐聚一堂，纵论全球创新版图变革下股权投资行业的使命与机遇，共话股权投资行业如何把握新质生产力，构建耐心生态。

干货满满，速来围观！

陈文辉：

股权投资基金的发展

有利于我国形成更多的长期资本

全国社保基金理事会原副理事长、原银保监会副主席陈文辉表示，要发挥股权投资基金作用，助力新质生产力发展。

“股权投资基金是多层次资本市场的重要组成部分。”陈文辉表示，股权投资基金的发展，有利于我国形成更多的长期资本；不同策略的股权投资基金可以覆盖不同发展阶段的企业，能够为企业发展全生命周期提供有效支持，形成金融服务科技创新的有机生态体系。

陈文辉进一步表示，新质生产力时代，我国股权投资基金要与科创板、创业板、北交所等新金融基础设施结合，形成“股贷债保”联动服务体系，推动“科技-产业-金融”良性循环。

刘健钧：构建耐心资本生态

湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，清华大学全球私募股权研究院首席专家，《中国科技投资》杂志社总编刘健钧在演讲中表示，创投基金能够持续作为耐心资本，有力支持创业进而助力创新，需要营造良好的耐心资本生态。

刘健钧认为，在募资端，应允许商业保险资金自主决策投资创投基金。投资端，着力解决创业融资两个领域的市场失灵问题，而非对科技型企业全生命周期进行大包大揽。退出端，需拓宽多元退出通道，促进“投资-退出-投资”良性循环。一方面，严厉防范圈钱套现取向的IPO，为真心搞技术创新的创业企业腾挪出IPO空间；另一方面，鼓励上市公司以多种方式并购创投基金所投企业，拓宽并购退出通道。税收端，应适应创投基金作为“支持创业的投资管道”特点，借助特别税收立法，超越合伙公司税制局限性。监管端，需要构建对创投基金管理机构的差异化监管体制。

毅达资本应文禄：

创投市场非共识机会正在蓄势

应文禄表示，“科技-产业-金融”的三角循环是驱动经济持续增长的强劲动力，科技公司能够与资本市场互相成就。VC行业在促进科技、产业、金融良性循环，助推新质发展力发展的过程中具有独特的价值。

应文禄认为，一级市场和二级市场相辅相成，一级市场是二级市场的重要供给力量，拥抱科技创新、重视研发投入、容忍上市亏损对于畅通二级市场非常重要。只有持续地发展一级市场、畅通二级市场，才能真正地促进科技创新，培育更多优秀的科技企业。他表示，创投行业肩负培育和发展新质生产力的历史使命，核心是围绕传统产业焕新、新兴产业壮大、未来产业培育展开。

“下半年必须快速出手、快速布局。”在应文禄看来，当下行业的非共识机会正在蓄势之中，越是在信心达到冰点的时候，越是在资产价格倒挂的时候，越可能是市场投资机会来临的时候。对于投资方向，他表示，第一，投早、投小、投科技；第二，投AI赋能的产业升级；第三，构建包含“早、中、晚期”的基金组合；第四，投周期；第五，投并购；第六，关注一级半市场的投资机会。

KKR集团孙铮：

中国私募股权并购正逢其时

KKR集团合伙人孙铮在演讲中表示，中国私募股权并购正逢其时，中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。

孙铮表示，截至2023年底，中国私募股权基金尚有约1.5万亿美元资金未实现退出，基于当前IPO环境，未来控股收购交易机会广阔。他认为，随着中国经济增速放缓，成长期私募股权项目将会减少，控股收购交易将逐渐成为主流。

孙铮认为，中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。他表示，目前积极因素在持续展现。一代企业家逐渐进入退休年龄，面临继承人接班和企业后续发展问题，在目前IPO不确定性大幅增加的背景下，创始人出售企业控股权的意愿在提升；跨国企业和一些国内大企业，在大的宏观环境下要思考战略取舍，可能会剥离部分中国业务；受过良好教育，有能力、有管理经验和职业素养的经理人数量增加等。

海通开元张向阳：

新质生产力投资中关注新技术的可持续性

海通开元董事长张向阳表示，新质生产力跟高质量发展一脉相承，除了关注新技术的质量、高效外，还应重点关注新技术的可持续性。

在投资过程中，可以看到很多企业各项指标都满足，但持续性不够，无法商业化，产品一致性比较差，维修难度高等。因此，对于新技术的投资，我们比较关注它的可持续性，看这项技术能否逐渐通过研发降低成本、提高品质，能够商业化落地，并不断做大做强。

（文中图片均来源于中国证券报）

审读：徐金忠

编辑：李若愚亚文辉

校对：张典阁

签发：孙宏