跨境项目融资风险与防控体系构建
中资银行需重视非传统风险评估，构建全球风险管理能力
作者：汤志贤
中国工商银行首尔分行贸易融资部主管
原文刊发于《当代金融家》
本文不代表作者供职机构立场
近年来，伴随“一带一路”战略的推进，中资企业不断拓展境外投资领域，涉足能源开发、基础设施建设等重大项目。与此同时，部分中资银行也在参与跨境项目融资过程中面临复杂的风险挑战。尤其是跨境背景下的非传统风险，如国别政治风险、环境与社会风险、合规风险等，需要高度重视并加以系统性防范。
什么是跨境项目融资的非传统风险？
普通项目融资所面临的风险，主要来源于项目建设及运营本身的商业不确定性，例如完工风险、燃料供应风险和市场需求变化等。而跨境项目由于涉及多方主体和不同国家法律、政策环境，因此还存在以下三类典型的非传统风险：
一、国别政治风险
东道国政府可能出现征用、战争动乱、政策突变或汇兑限制等问题，影响项目的建设和运营，导致银行遭受贷款损失。
典型案例是20世纪90年代美国安然公司在印度发起的大博电厂项目。尽管初始评估良好，并有通用电气和柏克德工程公司参与，但由于卢比贬值及地方政府拒付款项，该项目最终失败，间接促成了安然公司的破产。
二、环境与社会风险
大型基础设施或能源项目可能对东道国生态环境产生深远影响，并涉及原住民权益问题。若未在前期做好评估和沟通，可能引发社会抗议甚至司法诉讼。
俄罗斯萨哈林2号油气项目因穿越濒危物种栖息地和产卵区，遭环保组织起诉，项目最终被叫停，融资机构损失惨重。
三、合规风险
中资银行在海外开展项目融资业务时，必须严格遵守当地法规及国际监管要求，否则将面临监管处罚、财务损失及声誉风险。
在全球强监管趋势下，前中国银监会已出台《关于规范银行业服务企业走出去加强风险防控的指导意见》，明确要求加强合规管理体系建设。
跨境项目融资中的常见误区
不少中资银行在实际操作中常陷入两个误区：
- 过度依赖牵头行判断：认为有知名国际银行牵头就意味着项目安全，忽视自身独立尽调的重要性。例如中国航油（新加坡）1.6亿美元贷款项目，多家银行误判风险，牵头行却提前退出。
- 完全信赖第三方机构报告：借款人提供的法律或环境评估报告仅为必要条件，而非充分依据。大量项目因未能深入验证第三方结论而导致严重后果。
构建有效的风险防控体系
面对上述风险，中资银行应从五个方面构建全面的跨境项目融资风险管理体系：
- 完善国别评级与授信控制机制：建立覆盖不同国家的政治、经济、文化及法律特征的内部评级体系，并结合外部机构评级作为决策参考。
- 引入本地金融机构或国际多边机构参与：有助于提高应对国别政治风险的能力，借助本地信息优势和多边机构话语权增强谈判能力。
- 健全合规与反洗钱体系：
- 制定集团层面统一的合规制度；
- 强化员工合规意识培训；
- 建设信息系统实现智能审查和监测。
- 构建全球信贷管理架构：统一制定跨国信贷标准，辅以全球化信息系统支撑贷前评估、贷中管理和贷后监控。
- 善用保险转移风险：优先选择非东道国的出口信用机构或国际知名保险公司，必要时通过再保险降低区域集中风险。
总体来看，跨境项目融资成功的关键在于对第一还款来源的可靠性和结构设计的科学性。即使借款人具备一定实力，如果缺乏稳定的现金流保障，风险防控体系仍难以有效运行。
