行情回顾：库存持续上升，价格加速下跌
成本分析：原料价格回调，支撑力度下降
供需分析：环供强需弱格局不改，市场看空情绪较浓
宏观分析：信贷政策持续收紧，房地产行业面临打压
上周申城建材价格整体下行，跌幅较为明显，截至8月9日，西本指数报在4020，一周下跌100；同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3720元/吨，一周下调130元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价4050元/吨，一周下调70元/吨。
市场反馈，上周申城钢价整体下调。上半周，在期螺大幅下挫拖累下，申城现货价格加速下调，两日累计跌幅达80-100元/吨；周中随着期螺止跌企稳，加上低位资源成交好转，市场杀跌情绪得到缓解，本地价格逐步止跌；临近周末，期螺重启跌势，现货价格跟风下跌，市场悲观情绪蔓延。随着气温的回落，后期需求或有提升，但考虑到当前社会库存高企，短期内商家仍以降库出货为主，价格大幅上行的条件并不充分，预计下周申城建材价格或以震荡整理为主。
根据西本新干线监控的交易数据显示，上周全国绝大部分地区建材价格弱势下行，跌幅较前两周有所放大。受需求低迷、库存持续累积影响，商家悲观情绪加重，低价资源频出。与此同时，铁矿石价格连续大跌，使得成本支撑力度大幅减弱，现货价格出现大幅回调，具体来看各地表现：
北京：当前终端需求较弱，供应端限产放松，贸易商心态整体较弱，但考虑到钢价短期跌幅过大，成本支撑越发明显，随着气温下降，终端需求或有好转，预计本周北京市场低位震荡整理为主。
杭州：目前，杭州市场库存处于高位，但需求也相对强劲，随着恐慌情绪的释放，预计本周杭州市场行情或小幅调整为主。
广州：目前，广州市场仍处于需求淡季，下游采购意愿不强；而供应端短期内并无停、减产计划，加之宏观面仍无利好消息刺激，在供强需弱形势下，预计本周广州市场价格或维持偏弱震荡。
上周国内大部分建筑钢出厂价格以下跌为主，受检修、减产因素影响，上周钢厂产能释放有所减少，但降幅并不明显。考虑到近期铁矿石价格大幅下挫，使得成本压力骤降，钢厂盈利空间有所恢复，后期供给压力依然不小。
上周国内原料价格弱势运行，其中钢坯、铁精粉、废钢皆有不同程度的下跌，而焦炭则暂时保持平稳。分品种来看：
钢坯：目前钢坯库存整体不大，市场成交表现不佳，预计本周钢坯走势以窄幅震荡为主。
焦炭：近期钢价大幅回调，钢企因利润不足而加大检修减产力度，故二轮提涨落地难度较大。综合来看，短期焦炭现货市场稳中偏强运行，第二轮上涨落地仍需一定时间。
废钢：近期钢企利润大幅缩减，特别是电炉厂出现亏损，钢企开始加大检修及减产力度，对废钢需求有所下降，预期本周国内废钢市场高位承压，以震荡回调为主。
铁矿石：期现市场双双大跌，市场情绪不佳，预计本周进口矿行情仍将偏弱运行。
海运：预计下周BDI指数将震荡趋弱为主。
西本新干线交易平台跟踪的数据显示，上周申城需求依旧不佳，但在价格轮番回调后，市场低位资源成交转好，整体成交情况略好于上周。具体来看：周初开市，在期螺震荡下挫拖累下，现货成交表现疲软；周二，市场跌势未尽，期螺加速下滑，现货成交乏力。周三，市场杀跌情绪有所好转，现货资源逐步止跌，低位资源成交不错。周四，钢材库存数据出台，市场情绪不佳，现货价格重返颓势。临近周末，受台风影响，市场交投气氛清淡，成交表现平平。总体来看，淡季效应明显，需求释放依然缓慢，预计本周需求难有明显的反弹。
上周沪市螺纹钢库存39.3万吨，周环比上升1.1万吨；从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存周环比上升9.87万吨，线材库存周环比上升3.1万吨；全国主要钢厂螺纹钢库存周环比上升15.72 万吨，线材库存周环比下降5.34万吨。
上周国内钢材社会库存及钢厂库存继续双双上升，库存压力趋紧。虽然在环保限产影响下，钢厂产量较上周稍稍下滑，但在需求持续疲软拖累下，国内钢材库存连续9周呈现攀升的态势。目前市场仍处于供强需弱格局，市场面临不小的库存消化压力，短期市场或将延续弱势盘整行情。
据中钢协统计数据显示，2019年7月中旬重点钢企粗钢日均产量201.76万吨，环比增加0.4万吨，增幅为0.2%。生铁179.62万吨，增产1.44万吨，增幅0.81%；钢材190.81万吨，增产3.33万吨，增幅1.77%；焦炭34.18万吨，增产0.01万吨，增幅0.02%。从中钢协数据看，七月份粗钢产量减少不及预期。
1淡水河谷4200万吨铁矿石产能得以恢复 淡水河谷指出：“2019年第一季度，铁矿石停产量达到9300万吨。第二季度，我们在产量恢复方面取得实质性进展。6月22日布鲁库图矿区恢复生产，使3000万吨产能得以恢复;Vargem Grande矿区部分采用干法选矿技术的产能恢复，又增加了大约1200万吨产能(其中500万吨产量在2019年恢复)。
2、房地产行业对钢材需求进入下行通道 房地产行业是钢铁行业的晴雨表，研究钢铁行业离不开对房地产行业的把握，缺不了对房地产周期的定位，少不了对房地产建设的理解。2019年7月30日，中央政治局会议延续“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，并且更进一步提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。房地产基调已定，我国房地产行业对钢材的需求进入下行通道。
3、尽快制止“脱缰”矿价威胁行业健康发展 从截至2019年7月15日的铁矿石期货主力合约结算价格趋势曲线来看，自2018年11月30日以来，本轮铁矿石期货价格疯狂上行近95%，期货价格已完全脱离基本面运行，金融投机迹象昭然若揭。其间发生的淡水河谷溃坝事故和澳大利亚飓风影响只不过是金融市场借题发挥的借口而已。仅就期货价格走势来看，目前多头仍未有离场之意。
4、7月上旬重点钢企粗钢日均产量201.36万吨 据中钢协统计数据显示，2019年7月上旬，重点钢企粗钢日均产量201.36万吨，旬环比减少1.31万吨，环比下降0.65%。截至2019年7月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1230.94万吨，旬环比增加108.73万吨，环比增加9.69%。
5、7月百城住宅均价环比同比双双上涨 多地密集出台调控和监管政策 7月份，中央层面重申要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，并强调落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段;此外，银保监会等金融监管部门约谈部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，以加强房地产信托领域风险防控;国家发改委完善房地产企业发行外债备案登记管理，防范房地产企业发行外债可能存在的风险。
近期国内钢铁行业基本面偏弱，在利空消息的压制下，在淡季需求的影响下，市场价格跌势加速，多地主导资源售价创下年度新低。虽然钢厂供应量有所缩减，但在需求持续疲软的拖累下，钢材社会库存已连续九周上升，厂家出货压力也与日俱增；而铁矿石期现价格轮番下跌，焦炭提涨遭遇抵制，废钢价格主动回调，使得成本支撑力度明显减弱；需求端不发力，成本端再下探，是市场价格破位下行的催化剂。
不过，随着各地高温天气的缓解，下游施工进度或有恢复，且钢价经过大跌之后，其风险也得到一定释放；预计后期市场单边下行的格局将得到扭转，甚至不排除会呈现阶段性的反复。基于此，我们对本周市场行情持相对中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数本周将在3970-4050元区间运行。[文]西本新干线特邀撰稿人2019/8/9
