从全球来看，能够接纳金融资金并满足回报需要的市场并不多，中国市场目前疫情控制得最好，也是投资风险最小的地方，所以全球流动性涌向中国市场也是未来一段时间的大概率事件。（黄奇帆）
A股前瞻
近期的股市出现两个积极因素，其一，从短期的数据来看，国外新冠肺炎新增确诊数连续回落。WIND数据显示，4月3日-5日，国外新增确诊数分别为102422人、84765人、71599人，短期出现快速回落。其二，中国央行周末同时出台两大重磅政策：对中小银行定向降准释放长期资金4000亿元人民币，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率。
在过去两期的周刊中，我们也提到，全球市场真正稳定，一是需要更多国家真正重视抗疫，二是欧美疫情新增确诊见顶回落。近几天国外疫情数据短暂缓和，是周一全球市场快速反弹的重要因素，股市对关键数据的变化总是非常敏感。A股本周也有望迎来反弹行情。
当然，国外疫情新增数据是否只是阶段性见顶，还有待观察，未来疫情数据的变化，还将给全球股市带来新的波动。但只要越来越多的国家重视抗疫，市场的恐慌情绪就有望缓解，流动性危机也就难以再现。
今年以来，在全球市场的至暗时刻，中国一直是一座希望的灯塔。由于海外疫情快速蔓延及资本市场流动性危机，外资在3月份持续流出A股。近期海外疫情阶段性缓和，且流动性危机得到很大缓解，外资有望加快回流A股，且很可能成为4月A股资金面的重要支持。消费、医药、基建龙头及超跌的低估值科技龙头将最为受益。
粤投研也观察到，近期已经有超过30个城市发放消费券刺激消费，我们认为，未来将有更多的城市加入。结合过去外资的投资风格来看，消费行业可能成为外资回流最多的行业。
中国疫情的关键时期已经结束，3月份以来，中国开始推出一系列稳定经济的政策。由于国外疫情影响范围较广，全球经济放缓已毫无悬念。对中国而言，无论是出口，还是全球供应链，都将受到长期的影响。当前国内政策的聚焦点，主要是刺激内需，譬如刺激消费，稳定传统基建和加快5G等新基建建设，相关行业将持续受益。
资金动向
两融（个股）：近一周融资净买入额前十大个股为：鱼跃医疗（3.6亿）、牧原股份（2.9亿）、新希望（2.4亿）、中兴通讯（2.2亿）、新和成（1.9亿）、兆易创新（1.7亿）、通威股份（1.5亿）、华胜天成（1.4亿）、通富微电（1.3亿）、正邦科技（1.3亿）。
两融（行业）：近一周融资净买入额前五大行业为：农林牧渔（6.7亿）、家用电器（0.7亿）、汽车（0.4亿）、轻工制造（-0.002亿）、电气设备（-0.16亿）。
外资：近一周北上资金净流入81.48亿元，其中沪股通净流入33.92亿元，深股通净流入47.56亿元。
下周关注行业：
光大证券研究所李婕、金星等认为，随着国内战疫成功，消费行业有望迎来布局机会。经济活动正逐步恢复，消费券补贴等提振消费政策集中出台，有望改善二季度消费增长。资本市场恐慌进入下半场，长线资金价值投资时机已到，消费具有长期超额收益的护城河，是价值投资的重要方向。
光大研究所认为，贵州茅台、珀莱雅、伊利股份、海底捞、中顺洁柔、九阳股份、新宝股份等上市公司将受益。
下周关注ETF：
医药ETF（512010）
消费ETF（159928）
生物医药ETF（512290）
2019年1月1日-2020年4月3日，粤投研稳健价值模拟组合累计上涨40.32%，同期万得全A指数上涨24.51%。数据来源：Wind。
光大证券广东分公司
《光大粤投研周刊》
主编： 李伟 编审：方媛媛
核心主创：何群荣 余家荣 李境霞 黄维正
周建华 黄清章 叶梦琦 周志文
戴相奇 罗锦春 吴郁然 蔡利锋 陈年华
编辑：张悦
本期周刊涉及个股部分报告来源：
价值投资的试金石，消费股的配置逻辑（光大证券研究所李婕、金星20200325）
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