“五一”节后第一周，市场在节前强势突破后，本周主要宽基呈现高位震荡整理走势，上证指数、上证50等重心略有上移。从行业板块来看，房地产服务、贵金属、农产品加工涨幅居前，教育、通信、计算机服务跌幅较大。北向资金本周净流入48.42亿，其中沪股通流入58.96亿，深股通流出10.54亿。
近一周市场多空切换及板块轮动明显加快，市场情绪波动明显，短线操作难度大。主要原因在于，经历此前的连续上涨后，积累了不少获利盘，需要通过板块的快速轮动消化，并不是趋势的向下反转。短期来看，板块轮动的情况仍会延续，投资者需要把握好操作节奏。从近期市场风格看，价值明显好于成长，沪指近一周上涨1.6%，周线四连阳，并且留下突破跳空缺口。从历史数据来看，大盘站稳500天线后，资金还会继续涌入，因此，大盘还有向上拓展空间的概率。不过，上证指数的强势，仍难掩创业板的相对颓势，最近6个交易日中，创业板指数有五个交易日收阴，抛压相对较大，短期蓄势整理的可能性较大。
近期市场最强的板块为合成生物与人造肉，本周上涨约8.81%。消息面，江南大学未来食品科学中心合成生物创新团队，利用合成生物学技术，借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。关键技术的突破与商业化前景，是题材炒作最重要的理由。人造肉的走强，本质上是合成生物的延伸，毕竟人造肉本身是旧题材。
需要提到的是，合成生物当前仍偏向于题材炒作，与业绩的关联度并不大。与之相反，近段时间走势同样强劲的化工板块，就更偏向于业绩支撑。化工行业近期走强的逻辑在于化工产品涨价，涨价亦预示着业绩复苏和增长的预期。由于近期市场处于板块快速轮动过程中，从表面来看，合成生物和化工板块存在轮动，但本质上，仍然是周期价值股和题材、科技成长板块之间的轮动。
化工板块值得继续看好，其他周期价值股也值得继续留意，譬如我们此前一直强调的出海板块。近日公布的数据显示，2023年4月，出口数据延续高增，美元计价出口同比8.5%，超出市场预期的6.4%。在高基数的背景下，2024年4月出口再度实现1.5%的同比正增长，出口规模整体呈现稳中带升趋势。从出口分类别看，机电及高新技术产品成为4月出口主要支撑， 机电细项中，自动数据处理设备、集成电路、汽车、船舶表现依旧强势。
虽然出口数据超预期，但央行公布的金融数据则引发了市场不同的解读。从数据来看，4月社融负增1987亿元，2006年以来首次为负。我们认为，除了市场需求偏弱外，财政政策尚未全面发力亦是重要因素。随着后续地方债、超长债发行提速，融资需求偏弱的格局有望得到改善。此外，M1/M2增速显著放缓，需求也是一方面，同时也与治理存款等阶段性的政策有关。
金融数据的波动，不排除给市场带来短期的波动，但也会让市场更加聚焦出海这一核心逻辑，因为制造业出海，已成为推动经济复苏的关键结构性因素。哪些行业受益出海？我们认为，家电、工程机械、船舶、重型汽车、矿山机械、客车等将持续受益。我们在跟踪相关行业时，需要重点分析行业上市公司一季报业绩、产品出口结构、出口占比等情况，这些数据对于我们研究上市公司将具备重要参考意义。一些在推行股权激励、强化上市公司经营治理的上市公司，可能具备更大的业绩弹性。
在当前市场环境下，得益于4月超预期的出口数据，“出海”，无疑将继续成为5月A股市场的核心关键词。除此之外，上文提及有涨价预期的化工行业，前几期周刊曾提及，未来有涨价预期的电力板块，均值得保持跟踪。
作者：
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