成为一个理性、客观的人，这应该是人生最重要的追求。（查理·芒格）
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议传递了哪些重要信息和政策信号？粤投研认为，有三方面值得重点留意：
其一，会议强调要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。粤投研认为，在消费、基建、出口等均存在压力的背景下，下半年经济增长压力显现。政策的发布会更有前瞻性，譬如近期的全面降准，也是预判到下半年经济增长的压力。我们认为，下半年的货币政策将保持平稳，根据经济形势灵活调整，A股流动性略显宽松，财政政策将会有更大的发力空间。
其二，会议提到“做好大宗商品价格保供稳定工作”，强调“先立后破”，要“纠正运动式减排”。粤投研认为，此前各地碳减排的相关政策，未来可能会更加统一和体系化。此外，未来会更加注重建立新的能源体系，而不是在当前把大量精力放在压缩旧的能源体系。这些表态，将抑制大宗商品价格的上涨，建议回避大宗商品相关行业。
其三，会议强调“要强化科技创新和产业链供应链韧性”、“支持新能源汽车加快发展”，加上上文提及的要“纠正运动式减排”，粤投研认为，新能源汽车、光伏等新能源相关行业，未来会获得更大的支持，对科技行业的重视度也在持续提升。
近一周以来，A股市场经历了剧烈的震荡，但上述中央会议，也给中期的资本市场传递了积极信号。粤投研认为，近期市场还将经历一段时间的震荡，但从中期而言，反而是布局的有利时机。
在周三下午的“VIP直播间”中，我们以“百年未遇之大变局，百年未有之大机遇”为题，给VIP客户做了一次专题分享。我们提到，自2016年以来，中国的经济增长模式、产业结构及资本市场正在经历历史性大变局。2016年以供给侧改革推动经济转型，也推动了各行业集中度提升，开启了以行业龙头为主导的结构性牛市行情。2018年的贸易摩擦，使得科技产业受到空前重视，科创板应运而生，以科技和资本市场进一步助推经济转型，推动了近几年的科技行情。
今年以来，针对教育、互联网等行业的监管措施增强，很多投资者认为，政策可能扩散到更多行业，但粤投研在直播间提到，政策将不会大范围扩散。我们也强调，经济转型是当前及未来很长一段时间的核心任务，而科技创新、消费升级、传统产业转型则是三大主线。要更好地实现这一核心任务，需要更多地借助资本市场的力量。进一步加大资本市场的对外开放，完善资本市场的底层制度，有助于国内外机构投资者入市，最终借助资本市场推动经济转型和科技创新。
自2017年以来，粤投研一直坚持上述逻辑。并且，自2017年以来就一直聚焦在消费、医药、科技、制造业升级等主流方向。就未来而言，我们还将继续坚持这些方向。此外，我们也提到，未来的政策会更加聚焦实体经济。既然互联网、教育等行业开始加强监管，那么和实体经济相关的先进制造、硬科技等将获得更多的政策支持。
就行业而言，新能源汽车、光伏、芯片等行业近期涨幅较大，虽然中长期看好，但要注意短期震荡，特别是半导体板块短期波动的风险。短期而言，更确定的机会来自低估的通信板块，在龙头公司业绩超预期之下，开始走出低谷。
虽然科技行业估值也不低，但成长速度较好，近期市场的资金明显从消费白马流入科技领域，对于主力资金而言，既然都是高估值，还不如配置当前的高景气行业；另一方面，今年以来全社会消费增速放缓，也影响了消费龙头的表现。但我们认为，短期聚焦科技的同时，也需要跟踪受益消费升级的核心公司，等待反转的时间点。
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