近一周主要宽基指数窄幅震荡，震荡幅度在正负1%以内，科创50、中证1000周K线勉强收红。从行业来看，消费电子、其他电子、光学光电子表现居前，酒店及餐饮、景点及旅游、互联网电商表现最弱。从题材概念来看，华为汽车、WIFI 6、6G等概念引领市场，在线旅游，啤酒概念、装配式建筑等概念表现不尽人意。不难看出，华为手机和汽车产业链在近一周的A股市场，可谓独领风骚。近一周沪股通日均资金净流出13.49亿元，较上周日均少流出6.74亿元；深股通日均资金净流出12.80亿元，较上周日均少流出10.79亿元。
近期股市一直处于低位横盘震荡状态，仍在为市场底的确立积蓄力量。我们认为，三方面的因素，将给近期的股市带来持续支持。
其一，经济数据出现持续好转迹象。此前的数据显示，9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。而最新的金融数据显示，9月新增社融4.1万亿，符合市场预期，主要是因为依靠政府债和未贴票同比多增。9月新增信贷2.3万亿，虽然企业中长期贷款需求仍然偏弱，但居民贷款数据亮眼，中长期贷款多增加了2014亿。
近日人民银行表示，既要保持银行支持实体经济的可持续性，又要推动社会融资成本稳中有降，必须提高利率政策的针对性和协同性。这也在一定程度上表明，银行维持合理利润有一定的必要性，加之近期汇金增持，银行板块近期还将维持相对强势。
其二，呵护市场，政策根本停不下来。周末发布的融券逆周期调整政策提到，在融券端，普通融券的保证金比例由50%提高至80%，对于私募机构的融券保证金进行差异化提升，即由50%提高至100%；在出借端，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。虽然目前融券卖出额仅占市场成交0.3%，近半年平均融券卖出额占比最高的仅3%，但上述政策在较大程度上呵护了市场，反映了市场关切，对提升当前市场的信心更为重要。
其三、中美贸易摩擦缓和趋势日渐清晰。“解铃还须系铃人”，近期来访的参议院多数党领袖舒默，重点提到中美要竞争不要冲突，要管控竞争带来的风险。此外，根据韩国总统室的说法，美国同意韩国三星和SK在华工厂进口美半导体设备。一系列迹象表明，中美贸易摩擦有了缓和的新趋势，这将给A股带来新的支持，特别是科技股。
回到当前的A股，从估值来看，当前上证综指与深圳成指的平均市盈率分别为13.05倍、22.08倍，处于近三年中位数以下水平。市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。未来股指总体向下空间有限，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。
就板块而言，结合最新的政策和行业动态，我们认为以下几个逆势走强的行业值得重点跟踪。1、创新药板块。根据动脉网最新数据显示，2023年8月全球生物医药融资规模环比改善,融资金额为20.54亿美元环比上升24%。这一数据是全球创新药板块，特别是CXO产业的风向标，数据回暖及美联储货币政策拐点临近，意味着经历较长时间下跌的CXO行业见底反转。2、以存储产业链为代表的等芯片半导体板块。在存储厂商们此前纷纷通过减产来缓解供给过剩局面后，近期市场频频传出部分存储芯片产品价格回暖的消息，我们认为，四季度存储产业大概率启动新的周期反转。3、华为汽车产业链、华为手机产业链还将延续强势，这主要是得益于问界汽车和华为手机超预期的销量。4、在汇金加持下，银行板块也将继续保持强势。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
戴相奇（执业编号：S0930612040016）
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