本周指数延续震荡调整，沪指周初小幅上行，一度突破3300点，随后震荡回落并跌破3200点。虽然周五午后反弹至3200点上方，但最终三大指数均收跌，北向资金本周净流出近180亿元。综合来看，上证指数本周下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，创业板指下跌2.16%，科创50下跌0.14%。从行业来看，电力、电子化学品、仪器仪表涨幅居前，煤炭开采加工、房地产开发、机场航运等下跌明显。从题材概念来看，存储芯片、减速器、CPO表现抢眼，租售同权，特色小镇、互联网概念等表现较弱。
前期的经济数据表现偏弱，市场亦处于区间震荡的状态，本周关于个别地方债的新闻，引发了金融、基建等板块的快速回落，市场平衡被打破，大盘指数出现快速回落。同时，本周美元指数的连续上涨，也使得北上资金阶段性大幅流出，给A股带来阶段性压力。屋漏偏逢连夜雨，长城汽车和比亚迪之间的新闻事件，让市场再度担忧汽车行业竞争加剧，引发了汽车板块的大幅下跌，也使得市场情绪一度降低到冰点。
摄影：光大证券广州珠江新城营业部 冯智超
从上证指数的走势图看，最近出现了两个跳空低开的缺口，上证50和沪深300也出现了两个缺口，此外，中证1000和创业板上方也出现一个缺口。指数出现向下跳空缺口，充分反映出市场下跌时出现恐慌的情绪。另外，从周四和周五的行情来看，大盘连续两次恐慌式下跌，但随后都出现低位快速反弹。但我们认为，在市场情绪极度焦虑和恐慌之时，我们反而应该保持冷静，因为这也往往是机会出现的时候。从短期来看，虽然大盘较指数较难向上突破反转，但此轮快速下跌已临近尾声，在底部震荡期间，逢低布局的时机已经来临。
统计局公布的经济数据显示，2023年4月份，工业企业的销售收入98883亿元，同比增长3.8%，增幅比3月份扩大了3个百分点；净利润5161亿元，同比下降18.2%，下降幅度比3月份收窄了0.9个百分点。从1-4月份来看，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，1个行业持平，27个行业下降。其中电力、热力生产和供应业利润总额同比增长47.2%，电气机械和器材制造业增长30.1%，通用设备制造业增长20.7%，汽车制造业增长2.5%。受益于电力价格上涨和燃煤成本下降，电力板块近期的走势引领市场。无论是从行业经营数据，还是从股价的表现，电力板块无疑是近期传统产业的一抹亮色。
摄影：光大证券广东分公司 方媛媛
在当前经济数据相对偏弱，市场成交量相对低迷的背景下，“中特估”要在短期内重返升势难度较大。未来一周时间，市场可能再度聚焦AI板块，导火索源于英伟达。英伟达公布的2024财年第一财季（截止2023年4月30日）数据显示，一季度净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%。同时，公司预计第二季度营收为110亿美元，同比增长约33%。
超预期的业绩和对未来的乐观指引，引发了英伟达股价的大幅上涨，也带动了全球算力、芯片半导体等板块的大幅反弹。就A股而言，我们认为，下一阶段人工智能板块大概率由英伟达概念来引领，譬如光模块、服务器、英伟达供应商、芯片半导体等，需要格外重视。对于正处于产业底部区域的芯片半导体行业，英伟达超预期的业绩，也将成为整个行业的一剂强心针，进一步强化行业底部特征。基于上述变化，未来一段时间，科创50指数大概率将走出特立独行的行情。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
戴相奇（执业编号：S0930612040016）
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