近一周市场整体处于震荡行情，周初沪深指数震荡走强，在连续反弹后步入小幅震荡调整，最终沪指、深成指周线收涨，创业板指周线收跌。从行业来看，非金属材料、黑色家电、汽车零部件等走势较强，医药商业、医疗服务、公路铁路运输等走势较弱。从题材概念来看，华为服务器、鸿蒙概念、DRG/DIP等表现抢眼，CRO、信托、减肥药等表现不尽人意。本周北向资金净流出49.76亿元，其中沪市净流出41.82亿元，深市净流出7.94亿元，今年累计净流入531.86亿。
11月17日，金融机构座谈会召开，会议聚焦房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，对于稳定市场预期带来新的积极作用。此外，在全球市场影响下，17日晚间人民币兑美元出现大反弹，离岸人民币兑美元盘中一度升破7.22，最高报7.21，日内一度涨超300点；在岸人民币兑美元日内涨超500点，一度升破7.2，报7.1911，创8月初以来新高。
在上周的周刊中，我们曾提到，由于美国就业等经济数据的重要变化，美联储加息临近尾声，美国十年期国债利率及美元指数均开始向下反转。我们认为，就后市而言，投资者风险偏好将继续回暖，将继续提振全球风险资产表现。在国内外利好得刺激下，市场有望继续保持强势震荡，并静待进一步向上反弹的契机。
周末全球有两大重要事件值得留意。OpenAI官网发布公告，宣布管理层变迁，OpenAl的首席执行官兼联合创始人离开。这一震惊行业的消息，可能将影响公司的AI创新和生产力提升，其现有推进的项目无疑会受到影响。不过，其他AI公司，可能将因此受益，譬如我们国内的大模型公司，追赶的压力将有所减轻。此外，SpaceX于得克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”重型运载火箭的无人飞行测试，虽未完全成功但大超预期，毕竟完成了此前的既定目标。中期而言，国产低轨卫星持续追赶，6G空天地一体大趋势确定性将继续增强，通信载核、射频及元器件、星链等细分领域将持续受益。
在上期周刊中我们提到：“继续看好存储芯片板块投资机会，此外，随着AI开始改变各个行业，AI+应用也需要高度重视，这也是市场回暖后，再度崛起的重要热点，智能驾驶将是重要的应用方向。”从近一周市场行情来看，存储芯片板块上涨3.79%，智能驾驶板块上5.4%，均远超指数涨幅。我们认为，虽然OpenAI发生重大变化，但不影响“AI+”行情的继续演绎。
近期市场虽处于震荡行情，但市场成交量保持较好水平，这也给热点板块的轮番活跃提供了良好环境。就下周而言，结构性行情将如何演绎？我们认为有三大细分领域值得留意。其一，英伟达官宣H200，采用141GB HBM3E，H200最大的亮点是通过升级内存提升整体性能，先进封装、存储（特别是高带宽存储）等板块值得重点留意。此外，英伟达的新款H20将很快向我国出售，对CPO（光电转换）板块构成利好。其二，近期诸多重点会议中，反复提及新型工业化，工业母机等细分领域将因此受益。其三，随着抖音试水短视频收费模式，再次点燃传媒娱乐板块，后续版权变现可能陆续到来，传媒板块将大有可为。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
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