3月最后一个交易周，几大主要指数月线均以阳线收官，整体涨幅均不超过1%，勉强站上五周均线，但成交量能却出现明显萎缩，可见指数在逼近重要压力位附近，场外资金追高意愿减弱。值得注意的是，周五在高股息红利股的带动下，沪指还是出现明显的转强信号，若近期沪指能继续维持强势修复，可能带动近期走势较弱的深圳成指和创业板指走强。另外，从近期市场调整的空间和时间来看，首先是调整时间明显延后，其次是调整空间远小于市场预期，可见场外资金趁市场调整低吸的意愿较强。
近一周表现最强的板块当属石油，周涨幅为6.9%，对指数贡献明显。今年以来，国际油价保持逐步上行的走势，周五创出近4个多月以来的新高。受油价上涨提振，A股市场的龙头石油公司市值站上1.8万亿，复权后的股价创2015年7月以来新高。在龙头企业的强势带动下，整体板块表现出色，部分石油属性的标的一周上涨超20%。
除了油价上涨的因素刺激外，高分红是另一个刺激因素。以A股龙头石油公司为例，公司已经将净利润30%或以上的比例进行分红派息写入公司章程，但实际执行的派息率均处于45%以上的高位。2022年全年派息率51.8%、2023年中期的派息率45.1%。按公司6月末的股价计算，A股年化股息收益率5.6%，H股年化股息收益率8.4%。所以，在市场处于调整阶段时，真正的高股息板块与个股再次受到资金的追捧，借助油价上涨，石油行业龙头公司趁势脱颖而出。在越来越多行业龙头提升分工比例的背景下，去年银行等少数板块以高分红一枝独秀的局面，正在被改变，当然，这也将吸引越来越多的国内外机构资金进入A股市场。
除了石油板块外，我们在前几期周刊频频提及的船舶和家电板块，近一周亦大幅上涨。近日，中国船舶协会公布的数据显示，1-2月国内造船完工量825万dwt，同比增长95%，新接单量1520dwt，同比增长31.3%，手持订单量1.5亿dwt，同比增长31.3%。不难看出，相比2023年四季度，上述造船指标全面提速。除此之外，新船价格继续环比提升，新船价格3月第三周达到184点，无论是同比还是环比，均出现增长。这也预示着，国内造船企业定价能力提升，无论是营业收入，还是营收质量，均出现向好的预期。
家电龙头个股的上涨，则和年报业绩关联度较高。海信家电披露的年报显示，公司2023年实现营业收入856亿元，同比增长15.5%；实现归母净利润28.37亿元，同比增长97.73%。此外，美的集团、海尔智家不仅年报业绩表现较好，同时延续了高分红的政策。3月30日，据上海发布消息，即日起（3月30日）至2024年12月31日实施促进绿色智能家电消费补贴政策。个人消费者在参与企业的门店购买若干件符合条件的补贴产品，按照剔除所有折扣优惠后成交价格的10%享受一次立减补贴，补贴额不超过1000元。这一信息可能再度刺激家电行业股价。我们此前在周刊多次强调，设备更新和以旧换新，将是今年刺激内需的重要政策。上文提及的船舶行业受益设备更新，而家电行业则受益以旧换新。
A股即将进入4月，但3月最后一个周末，有几条重要信息值得关注。中国物流与采购联合会、国家统计局公布的数据显示，3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点。作为经济的先行指标，PMI的再度回升，且高于50%的临界点之上，表明国内制造业景气回升，也侧面反映出3月出口可能再度超出市场预期。
从A股历史经验来看，在经济复苏期间，PMI指数的回升，往往会受到市场较大关注，特别是相关的景气度回升的行业，往往受到资本市场的重视。我们认为，本轮经济复苏，应该结合国内市场和出口两方面去寻找受益行业。综合来看，煤炭、石油、电力、船舶、重型汽车、家电、工程机械等行业均值得继续重视，在这些行业中，继续建议将设备更新、以旧换新、出海等三大因素作为重要参考因素。
除PMI数据外，上交所官网显示，因先正达集团股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，本所终止其发行上市审核。先正达原计划募资资金650亿，此次IPO终止有助于缓解市场流动性的压力，体现出管理层呵护资本市场的决心，这也将对当前的A股市场产生积极意义。结合上文提及的PMI数据的良好表现，这两大利好信息作用下，4月A股行情值得期待。
作者：
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