本周市场跌宕起伏，沪指先是直接跳空高开突破3280高点，接着回调确认，然后再冲高，周五收出高位放量十字星。本周主要宽基指数全部上涨，双创类表现较好，创业板、科创50分别大涨1.97%、1.36%。在跑输价值风格数周后，成长风格开始绝地反击，表明行情有发散的迹象。从行业来看，证券、房地产服务、保险等表现抢眼，医疗器械、生物制品、化学制药等表现不尽人意。从题材概念来看，超导概念、互联网金融、期货等涨幅居前，芬太尼，中船系、眼科医疗等题材表现较弱。
本周北向资金净流入124.67亿元，其中沪市净流入52.24亿元，深市净流入72.43亿元，年初至今净流入2324亿元。需要提到的是，在美联储加息、贸易摩擦、国内经济增速放缓等多种因素影响下，自2月以来，北上资金净流入开始陷入停滞状态。但7月中下旬开始，国内稳增长政策预期开始加速升温，特别是重磅会议逆转了市场对于房地产、地方债等政策的预期，北上资金开始再度加速流入A股。截止8月4日，北上资金累计净流入超1.958万亿，持续创出历史新高。在大盘低位区域，外资加速抄底，这也从另一个层面验证了，当前A股中期底部已经基本确立。
从盘面上看，上证指数和创业板指周五均收高位放量十字星，这也表明，经历短期的快速上涨后，获利盘有所增加，市场对短期的走势存在一定分歧，这也预示着，主要宽基指数短期很可能继续维持区间震荡为主。值得注意的是，前期周线四连阴的科创50指数，近期出现日线六连阳的走势，尤其是在沪指8月2日出现较大幅度回调的时候，仍然强势收阳，预计科技板块短期还将继续上攻。
在上周的周刊中，我们提到：“指数大阳线之后，轮动行情还将延续。特别是指数大阳线当天大涨的板块，延续轮动行情概率是非常高的，譬如金融、汽车整车及零部件、房地产及相关建材家具等行业。此外，逐渐企稳的AI+、国产替代及景气见底的半导体芯片也将有轮动的机会。”本周轮动走强的恰恰是这些板块，券商本周上涨8.14%，地产、汽车、甚至AI+表现都非常亮眼。总体上，在政策呵护之下，市场活跃度明显增强了。这从成交量上可见一斑，本周两个交易日成交量破万亿，两个交易日过9000亿。
市场成交持续放量，对板块轮动大有裨益。在市场缩量的时候，当轮动到某一两个板块时，其他很多板块往往是下跌的；但市场成交量活跃的时候，某一两个板块大幅上涨，其他板块不至于整体逆势下跌，而是处于沉寂状态，等待自己的轮动机会。在政策呵护下，当前市场成交已经逐步活跃起来，并有望延续下去，板块之前的轮动行情，也有望保持良性的状态。
整体而言，我们依然认为，在“活跃资本市场”的大方向下，A股中期逐步向好是大势所趋。短期继续关注稳增长方向的非银金融、地产、大消费等顺周期方向，以及代表生产力飞跃的AI+板块的轮动表现。当然，在行业轮动的过程中，把握市场节奏很重要。随着政策陆续出炉，市场成交量将保持活跃状态，权重股的相对强势，有助于稳定市场，同时也将给AI+等科技板块更多的表现机会，形成“权重股搭台，科技股唱戏”的良好市场氛围。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
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