近一周，各大主流指数均呈现震荡上行的局面，其中上证指数上涨2.33%，深成指上涨1.69%，创业板指上涨1.94%，中证A500指数上涨1.6%。需要提到的是，截至12月5日，22只中证A500ETF规模合计为2131.14亿元，较成立之初的440亿元增长近1700亿元。中证A500ETF规模已超过科创50ETF，成为A股第二大宽基指数ETF。在过去的11月份，A股市场仍保持较强吸引力，资金借道ETF市意愿积极。统计显示，截至11月底，ETF总规模高达3.65万亿元，其中，11月份ETF新增规模1160亿元。
虽然指数震荡上涨，但近一周盈利效应并不强，操作难度较高。主要原因在于，各个板块呈现快速轮动的局面，一旦节奏没把握好，反而容易出现明显的亏损。从全市场板块来看，近一周涨幅前三的板块分是近期新低、培育钻石与低价股，分别上涨20.52%、20.46%与11.75%；本周跌幅前三的题材是BC电池、种业与酿酒，分别下跌0.94%、0.44%与0.38%。从涨幅前三的板块可以看到，排名榜首的事“近期新低”板块，说明市场短期是超跌反弹的格局。
从周四、周五与指数共振的板块来看，AI应用板块与指数的拟合度高，板块强度处于逐步升温状态。Open AI此前曾宣布，从12月6日开始，将连续12天召开发布会，这也对AI应用相关板块等形成新的推动力。从周四开始，AI 应用板块出现明显反弹，并在周五进一步强化，涉及到的细分板块包括sora概念、多模态AI、Chatgpt概念、智谱AI、AIGC概念等。
需要重点提到的是，Open AI此次正式推出了“满血版”推理模型o1（完整版）和ChatGPTPro收费服务。o1模型在国际数学奥林匹克预选赛题目（AIME 2024）中拿到了83%的正确率，远远超过之前GPT-4o版本的13%。特别值得一提的是，在处理博士级科学问题（GPQA Diamond）时，o1超越了人类专家的表现，达到78%的准确率，而人类专家的水平为69.7%。完整版o1模型除了在速度、性能和准确性上均有所提升外，同时也增加了多模态输入能力，即用户可以上传图片以辅助问题解答，这次在直播上的演示就十分惊艳。
我们认为，随着人工智能模型的不断升级迭代，人类助手的身份将越来越明显。从大众层面上看，各类电器、电子产品将更加智能好用，体验更好的产品有望迎来更新换代。智能耳机、智能眼镜等助手型产品也将逐渐成熟，真正能成为大家生活上的好帮手。从高维探索层面看，AI能达到博士思考水平，能真正助力很多科技前沿领域实现突破，譬如此次完整版o1就很可能在新材料、新医疗等方面协助快速解决复杂问题，大大缩短研究时间和成本。可以预见，未来新的科技业态将层出不穷。
回顾此前的历史表现，作为人工智能的开拓者和龙头公司，Open AI每次一发布重要新产品，都引发了A股AI产业链大爆发。22年年末，Open AI发布语音大模型ChatGPT，引发第一波AI主升浪。24年2月份，Open AI发布文生视频Sora，引发第二波AI超级主升浪。近期Open AI连续12天的发布会，正引发AI第三轮浪潮，特别是在应用场景，引发人们对未来的无限憧憬。
近期，全球AI产业公司的股价都在出现共振，且正逐渐扩散到各种AI的应用领域，AI+医疗，AI+游戏，AI+传媒等。除此之外，智能眼镜、智能耳机的产品也即将迎来商用价值，很可能成为继TWS蓝牙耳机后又一新的爆品，其硬件供应商有望迎来又一轮业绩增长期，在预期推动下，股价也在稳步上涨，建议投资者对这一方向，保持重点跟踪和关注。
展望未来，人工智能的发展同样也促进了半导体行业的发展。今年10月全球半导体销售额达569亿美元，环比增长2.8%，同比增长22.1%。而世界集成电路协会预测，2024年全球半导体市场预计达到6202亿美元，同比增长17%，完全摆脱了2023年市场规模萎缩8.5%的局面。全球市场已经触底反弹，即将进入“硅周期”上行阶段。芯片、服务器、温控等数据中心相关设备和控制服务单元也同样受益。
作者：
黄维正：《粤投研致远价值》主理人
执业编号：S0930612080004
周舒伟：《粤投研远航优选》主理人
执业编号：S0930612120006
郑博：《粤投研金内参》主理人
执业编号：S0930622080001
【光大粤投研团队】
光大粤投研团队，由光大证券粤港澳大湾区在宏观策略、产业、上市公司及资产配置等领域专业的投资顾问组成，以创造长期价值为目标，致力于为光大证券客户提供专注、专业的投资研究及资产配置服务。
免责申明：
本刊由光大证券股份有限公司（以下简称光大证券）仅向光大证券的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者提供，如风险承受能力与该产品的风险等级不匹配请勿查阅使用该产品。本报告所载的全部内容仅做学习、交流及参考之用，并不构成任何投资和咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。光大证券力求本报告所载内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。任何人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。粤投研所发布的组合净值仅代表过往情况，不代表未来收益。股市有风险，投资需谨慎。
