视频｜安智环球 - 资产配置是长期必做的事（2021年7月份月报短评）

大家好，我是安智环球研究部总监Spencer，我们今天来跟大家谈一下资产配置的重要性。

首先看到的是日本股票市场的走势图，1971年到1989年，日本股票市场涨了3611%。我想在这段期间没有人想要资产配置，因为只要你一配置，就会稀释掉整个报酬率。可是在1989年之后，一直到2009年的20年时间当中，股票市场跌了84%，几乎把之前的涨幅通通都跌掉了。而且，在高点买的投资人，即使经过30年之后还是跌了22%。

虽然长期上看起来日本股票市场的年报酬率是7%，符合一般人对所谓已开发国家报酬率的预期。可是我们都知道，投资人其实不太可能会投资这么长的时间，所以对于日本投资人而言，降低整个投资风险的最好方法就是做资产配置。

美国股票市场在1990年之后虽然有一些波动，但是我们看到的是，他呈现是一个大多头的市场。因此对于日本投资人而言，如果他能够把一部分的资金放在其他的国际股票市场，不只可以降低财富摧毁的风险，同时也有可能维持整个资产的报酬率。

对于中国的投资人而言，这样的情形也适用。长期上看起来中国股票市场年报酬有13.3%，这是个非常好的报酬率。可是我们也知道，一般的中国投资人不太可能投资时间长达30年。而且从2007年之后的高点之后，整个股票市场还是跌了37%。

虽然在部分的循环当中，我们看到股票市场还是可以维持一定的报酬率，可是对于在2007年之后的股票波动率，让很多投资人其实在股票市场当中很难赚到钱。在2007年之后，虽然美国也是发生了金融海啸，但是我们看到经过一番的修正之后，股票市场不断的创新高。

所以对于中国投资人，虽然他可以认为中国是一个未来新兴的明星，而投资中国股票市场。可是在一个长期的规划当中，降低整个资产的波动，增加整个资产报酬率的可能的方向，还是资产配置。

如果，中国投资人在2007年之后也做一点点美国投资，或做一点点所谓的国际投资的话，我想整个投资报酬率不但会提升，甚至也会降低整体投资组合的风险。以上是我们今天的报告，谢谢。