大家好，我是安智环球研究部总监Spencer。从今年3月开始，美国联准局就马不停蹄地升息，联邦基金利率从原本接近0的水平达到了3-3.25%的区间，为2008年以来的最高点。随着利率的调升，我们看到1年期跟2年期的短天期公债利率也跟着水涨船高.2021年的时候，1年期债券才只有0.39%的收益，到了2022年的时候，已经升到4.14%.显示投资人将钱存在银行体系不再是无利可图。
随着利息的往上调升，使得负利率的现象也逐渐地被导正。我们看到2020年5月，全球有21个国家的利率是负的。其中，瑞士连50年期的公债利率都呈现是负的，到了2022年9月，只剩下一个国家是负利率，那就是日本。虽然利率的调升使得企业的借贷成本增加，但也使得风险成本升高。显示投资人跟企业在进入市场之前都要审慎的评估风险的概念，这也使得金融市场逐渐恢复正常。
其实回归正常的利率是固定收益最好的保障，我们看到存续期间如果代表是到期年限的话，那么在2021年的时候，到期期间为1.93年的债券，当时的利率只有0.39%。如果联准局调升1%利息的话，整个债券会遭受到1.93%的损失，当时0.39%的收益率是无法避免投资的亏损。可是到了2022年9月，我们看到4.21%的收益，扣掉1.9%的价格波动，投资人在债券的投资报酬率上还是可以维持2.31%的正报酬。代表投资人不再需要短线进出，也显示虽然股票市场还是呈现大幅的震荡，但是债券市场已经逐渐恢复正常，投资人也许不敢介入股票市场的投资，但是慢慢的去增加投资等级有保障，收益回归正常的债券也许是一个不错的选择。以上是今天的报告。
数据参考
https://compoundadvisors.com/2022/10-chart-monday-9-26-22
https://compoundadvisors.com/2022/10-chart-thursday-10-6-22
https://www.hvst.com/posts/how-higher-yields-can-protect-fixed-income-investments-wARTnGPm
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