大家好，我是安智环球研究部总监Spencer。人工智能的议题目前是媒体跟投资界的宠儿，所以很多人开始怀疑人工智能是不是已经迈入了泡沫阶段？不过，相对于比特币，我们认为人工智能的热潮似乎还称不上泡沫。
但是股票市场却已经提前反应。我们看到辉达股价在过去10年涨了8,000%，年化报酬率55.18%。按照这样的涨幅，未来10年辉达的市值将达61万亿美元。目前美国SP500指数的总值也不过才37万亿。同时辉达目前的价营比为182倍，接近了2000年时候的水平。2000年当辉达的价营比达到182倍的时候，辉达股价呈现了大幅的下跌。我们并不是说辉达股价在未来会呈现像2000年一样的大跌。其实人工智能趋势在未来几年应该还是会持续的成长，不过有些股票的股价的确有过度反应基本面的迹象。
对于一些保守型的投资人，不想参与人工智能股价在未来可能面临修正的可能性，我们认为债券市场是一个不错的选择。整体公司债到期日平均分散在未来5年，代表未来5年之内市场对于融资的压力是相对少的。同时对比历史水平，整体利息保障倍数相对健全，代表公司在支付利息的能力上是没有问题的。所以，对一般投资人而言，如果没有办法去忍受人工智能股价大幅波动的话，我们认为债券市场目前可能是一个不错的选择。以上是我们今天的报告，谢谢。
数据参考
1. https://www.zerohedge.com/markets/ai-narrow-markets-and-new-tina
2. bilello.blog/2023/the-week-in-charts-5-20-23?utm_source=charlies-newsletter-88171d.beehiiv.com&utm_medium=newsletter&utm_campaign=the-week-in-charts-5-20-23
3. https://www.schroders.com/en-us/us/institutional/insights/regime-shift-how-exposed-are-corporate-bond-issuers-to-higher-interest-rates/
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