本周5个交易日基本上所有主要指数均为连续下跌，不论是节前暴涨节后出现下跌的白马股还是节后出现超跌反弹反弹行情的中小盘股。究其原因，一方面因为A股本身处于调整周期，涨幅过高有调整的需要，另一方面海外市场香港政府为了弥补财政赤字提高印花税，美国十年期美债收益率急速上涨，冲击权益市场估值都是非常大的情绪冲击。
从风格来看，无论是周期行业还是赛道行业全部通杀，唯一涨幅为正的几个行业都是前期没怎么涨，估值比较低的行业。不过总体来看跌幅较大的仍为前期估值最高的消费、医药、科技等行业，有经济复苏基本面支撑的传统周期行业跌幅则处于中间位置。
从指数来看，上证综指跌幅最小，为5.06%。深证成指和创业板指跌幅较大，前者跌幅为8.31%，后者跌幅为11.3%。
从北向资金来看，本周5个交易共计流出75.01亿元，主要集中在周五一天，当日北向资金流出56.32亿元。其中其中沪股通流出21.75亿元，深股通流出53.26亿元，一改此前局面，呈现深弱沪强的局面。结构上沪股通周二、周四为流入，深股通5天均为流出。
从行业来看，本周有5个行业上涨，25个行业下跌，排名前5的行业分别为涨幅4.29%的房地产，涨幅1.16%的钢铁，涨幅0.53%的综合，涨幅0.41%的电力及公用事业，涨幅0.04%的建筑。其他行业中，有经济基本面支撑的周期股跌幅在4%-7%的区间，而前期估值过高的赛道股跌幅则在7%-15%的区间中，其中汽车、消费者服务、食品饮料三个行业周跌幅均超过10%
这里面值得重点提一下的主要是房地产，房地产本周逆市上涨的主要原因是房地产行业对供地政策做了较大幅度的调整，对包括主要一、二线城市在内的22个城市实施两集中，也就是所谓的集中公告，集中供应，从这个角度来看，主要利好的依然是房地产行业现金流充裕的龙头企业，对中小房地产商都是一个重大的利空。
除此之外，本周的下跌中，大家最担心的就是牛市是否结束了，但我们认为目前主要是A股节前涨幅较高产生调整需求叠加海外各类事件情绪冲击带来的短期调整。牛市还未结束，但风格和方向会产生比较大的转变，因为疫情这个特殊因素而产生的白马股和中小盘的对立风格，将会变为以价值为主的投资风格，估值越高的股票、风格越偏成长的基金都需要大家非常警惕。
最后给大家汇总分析一下其他一些问题：
第一，美股方面，三大股指下跌。三大股指在本周前半周震荡行情比较明显，周四、周五因为十年期美债收益率急速上涨出现了比较明显的下跌，这个我们在周五的内参中详细介绍过了，主要还是短期的情绪冲击为主，事实上，周五十年期美债收益率全天走低，由此前极高的1.56%已经下行到1.4%，回到了周三收盘的水平，从这点来看，确实情绪冲击的可能性更大一些，在当前的情况中，美国更像中国5月之后的情况，经济在复苏，但是担心货币政策收紧完全没有必要，从中长期来说我们依然维持对美股震荡偏升的观点。
第二，港股方面，三大指数急跌。受到美股市场和香港政府提高印花税的双重影响，港股三大指数跌幅较大，本周南向资金共计流出126.91亿元。香港政府提高印花税的初衷是用海外投资者的钱，弥补财政赤字，时机选的虽然不是特别好，正好碰上了权益市场大调整，但整体来看处在中美竞争加剧之际，无论是美股上市公司回港上市，还是独角兽公司选择上市地点，香港都占了非常有优势的位置，从当年530行情来看，提高印花税只能对短期行情造成冲击，长期来看不改我们
对港股震荡偏升的观点。
第三，基金方面，本周各指数估值变动都比较大，总体看科技股杀跌的行情明显，唯一估值出现回升的就是前期没怎么涨的地产行业，成为本周资金避险的地方。场内基金的折溢价方面，目前各个指数均没有明显溢价，大家可以放心选择。
注1：估值水位表明过去十年中该行业估值水平，比如90%表明当前股价比过去十年中90%的交易日的估值都高，仅可作为投资参考不可作为投资依据。
注2：标红者为区间估值变动较大、值得投资者注意的板块。
注3：由于时间区间取过去十年，因此随着时间更新，区间后移，周报估值中上周估值数据会进行动态调整。
最后给大家说一下本周的新发基金，虽然本周有58只基金发行，下周也有49只基金，其中固收型18只，权益型31只，但是整体来看质量还不如本周发行的基金，绝大部分是一些小基金和一些业绩非常普通的基金经理趁着牛市发基金募集资金，大家尽量不要随意申购。
本周有8只新基金值得关注，其中4只为指数型基金，招商发了一只畜牧养殖的ETF，嘉实发了一只稀土产业的ETF，南方基金发了一只创新药ETF，华夏基金发了一只新能源ETF，这些都是之前发行过很多的指数基金，大家可以关注一下。
主动管理型基金里广发吴兴武发了一只医药基金，但是有两年的封闭期，目前这个时点这类高估值方向的基金并不是太好的选择，不过抱着长期持有目的的投资者可以关注一下啊。华安的杨明发了一只价值方向的基金，大家可以关注一下。博时的陈鹏扬和中欧的华李成各自发了一只偏债混合型的基金，相对于权益类基金而言，这类基金更稳健一些，想要避险或者本身投资就不是特别激进的投资者可以关注一下。
本周更新的TOP1%基金经理池业绩追踪如下，全市场通杀情况下，所有基金经理都出现了明显的回撤，总体来看业绩跌幅比较大的主要还是科技、医药两个方向的基金，这主要是市场行情的转向，与基金经理关系不大。
本文作者是妙投专栏《投资内参·每日必读》作者、如是金融研究院高级研究员张楠老师，温馨提示：每周日晚7点，张楠老师将围绕宏观、地产、股市（A股、港股、美股）、金融产品等相关热点话题在线解读，对本周资本市场动向进行总结与前瞻。就在今晚，快快扫码预约，看看张楠老师怎么聊！
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