平安夜快乐呀大家！
虽然目前重仓宁德的朋友，心情可能会有点复杂。
2021年12月24日，宁德时代的走势就像圣诞树一样绿，其股价在一日之内跌去8%，市场看空宁德时代的悲观情绪开始蔓延。
（网络梗图）
从宁德时代和其所在的动力电池行业近期消息可以看出，新能源车企们对于宁德时代的依赖逐渐减少，因其技术并不具备护城河优势，其产品力也与其他竞争者不存在本质性的差异。
动力电池作为新能源汽车成本占比最高的部分，无疑是车企降本增效中最扎眼的那根钉子，而垂直整合动力电池也是车企正在布局的。
面对下游和同行的挤压，宁德时代近来的日子越来越难过。更加雪上加霜的是，宁德时代对于动力电池上游原材料不具备定价权，尤其是锂矿石的供应受到澳大利亚等国的控制，近期国际锂矿石价格屡屡创下新高。
在上下游和同行的挤压下，宁德时代的日子也会越发的难过。
早在今年11月，妙投热点解读板块便对宁德时代潜在的翻车原因做过预测，预测观点和宁德时代目前遭遇的困局如出一辙。
今日摘出一二，供大家就地复习一下。
彭程柚子投资（妙投专栏作者）：
宁德时代业务环节分成4个板块——研发、生产工艺、供应链、生产规模。宁德在这四个环节的每个环节都做得很好。要看宁德时代潜在的翻车原因就要从这4个板块里面寻找答案。
1、研发能力
动力电池的研发主要目的是做高能量密度的电池，目前宁德时代的研发进度领先， 宁德的811虽然单体能量密度很高，但是因为高温非常容易炸，所以加了非常多的安全措施，导致811系统的能量密度不高。同时，其成本高出5系电池3-5%。目前看起来，宁德的811进展不太理想，去年还收缩了溧阳工厂的产能，但这主要原因是材料的研发需要大量时间积累。
宁德在未来布局方面投了很多钱，申请专利数量超过了韩国公司。但其实这里面核心问题是，固态电池的终极业态，中国和国外差的比较远。比如，日本已经把固态电池的所有专利几乎都注册完了，所以我们的技术攻关需要找到绕开专利壁垒的方式。
综合讲，我们认为，宁德积累的研发优势，能保证它继续领先一段时间。更大风险在于，宁德新技术从研发到量产的时间过长，被迫在现有成熟产品上与竞争对手进行价格战。
2、生产工艺
宁德时代的生产工艺一直也是业界领先。第一，生产工艺琢磨得透。二，现在国内没有一个设备厂能牛到把电池厂的所有设备都做好，更多的是电池厂提需求，碰到瓶颈后让设备厂研发生产设备，宁德与设备厂合作研发的还蛮多的，这也使得其对生产工艺控制力超强。但生产工艺的优势，并不足以保证宁德往后的胜算。
3、供应链
动力电池的核心基础材料包括正极、负极、电解液、隔膜，除了膜以外其他三项在宁德崛起的时候其实国产化率已经很高了，当然可能偏中低端，其实也为宁德在国内做起来打下基础。锂电池成本中原材料占比高达80%，宁德在上游布局了很多，参股了很多锂矿，控股了电解液公司，但一方面锂矿资源布局的并不足够宁德满足未来扩产。然而即便强如宁德时代，在大宗商品面前，其实没有定价权。
可见，在原材料方面，宁德的优势并不突出。
4、产能规模
除了产能最大的规模优势外，宁德70%的销量为电芯，30%为Pack。电芯可以适用不同车型，Pack是一个车型一个。除此之外，宁德推出的CTP，即从电芯直接到封装好的Pack，其实是为了捆绑主机厂。主机厂如果选用宁德CTP，全市场只有宁德一家提供，那这块车型的电池供应就基本不可能换掉宁德。然而CTP与大主机厂的自身标准是竞争关系，如和大众MEB。宁德在这个环节的胜算并没有那么大，风险却很大。
总之，第二梯队厂家各有短板，动力电池行业遵循木桶理论，有短板，就会导致整体竞争力会比对手低一个档次。然而，随着大量资本和人才进场，未来1~2年内，第二梯队在这四个环节一定会追上宁德。
另一个方面，未来，宁德将不会再有工信部的神助攻。当年工信部的白名单，让国外LG、松下没法进入国内，国内领先的比亚迪自身又是一个封闭系统。现在LG和松下都已经在国内设厂。比亚迪也迈出关键一步，与一汽合资建立电池厂。第一梯队的高手已经齐聚中国市场。以上这些对于宁德，都意味着竞争或风险的加剧，也成为了潜在的翻车原因。
打开妙投APP热点解读板块，获取更多行业专家对宁德时代的犀利解读。现在点击阅读原文下载妙投app，还有机会免费领取价值198元的30天会员，畅享41+投资者必看的付费专栏、会员专享的公司分析、热门赛道解读等付费权益。专家为你护航，投资路上安心。
